Podsumowanie tygodnia na rynkach (2024-04-19)

W nocy doszło do ataku odwetowego na Iran, po tym jak w ubiegły weekend izraleskie, brytyjskie i amerykańskie wojska zestrzeliły większość z 300 irańskich dronów i rakiet wystrzelonych w kierunku Izraela. Wówczas Izrael zapowiedział, że Iran w odpowiednim czasie „zapłaci cenę” za ten atak. Czwartkowy odwet miał być tą "zapłatą". A przynajmniej tak to odebrały rynki, gdzie znów zapanował odwrót od ryzyka.

Reklama

- Kolejne doniesienia wskazały na wybuchy w pobliżu kluczowej bazy wojskowej w Isfahan, a operacja miałaby zostać przeprowadzona z użyciem dronów. Niemniej sam Iran szybko zdementował doniesienia, jakoby miała to być operacja izraelska, dając do zrozumienia, że nie było żadnych poważnych zniszczeń. To może być sygnał, że Irańczycy nie zareagują tym razem na działania Izraela, tak jak to zrobili w miniony weekend. Takie działanie pokazuje też, że Teheran nie chce w tym momencie dalszej eskalacji, ale co będzie za kilka tygodni, czy miesięcy - nie wiadomo. Rynki finansowe w przypadku wydarzeń geopolitycznych żyją jednak chwilą. Dolar zatem zyskał, indeksy giełdowe poszły w dół, bitcoin ponownie zszedł poniżej 60 tys. USD, a ropa wystrzeliła w górę - wylicza Marek Rogalski, główny analityk walutowy DM BOŚ.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Notowania ropy naftowej wzrosły powyżej 90 USD za baryłkę w ciągu nocy, ale ruch ten szybko został wymazany. Podobne korekty widzieliśmy także na dolarze i złocie, które przez chwilę kosztowało ponad 2430 USD za uncję.

- Taka wymiana cios za cios znacznie zwiększyła ryzyko błędnej kalkulacji ryzyk i bezpośredniej wojny totalnej między Iranem a Izraelem, biorąc pod uwagę, że Iran ostrzegł, że 'w ciągu sekund' odpowie na każdy izraelski atak na jego terytorium. Jednak Iran nie tylko nie odpowiedział, ale jego urzędnicy również bagatelizowali incydent w mediach, mówiąc, że wszystkie drony zostały zestrzelone i nie odnotowano żadnych uszkodzeń. Dali również do zrozumienia, że Iran nie weźmie odwetu za nocne ataki. Ponieważ sytuacja nie uległa dalszej eskalacji, rynki zaczęły wymazywać nocne ruchy. Niemniej jednak historia nie wydaje się zamknięta, a brak reakcji Iranu dzisiaj nie oznacza, że nie będzie żadnej w nadchodzący weekend lub później - zauważają analitycy XTB.

Czytaj także: Brak cięcia stóp w USA staje się realną opcją. Co to oznaczałoby dla funduszy dłużnych?

Na giełdach w piątek dominowały spadki. Podobnie zresztą jak w całym mijającym tygodniu. Humory inwestorom popsuła... uporczywa inflacja, która znacząco oddaliła w czasie obniżki stóp procentowych przez Fed. To także rykoszetem uderzyło w obligacje - rentowności na rynkach bazowych rosły (ceny spadły), a w ślad podążyły też polskie papiery. Dodatkowo w czwartek mieliśmy serię wystąpień członków Fedu, którzy jak jeden mąż zasugerowali, że koszt pieniądza w USA raczej szybko nie spadnie. 

- L. Mester oceniła, że stopy procentowe są na odpowiednim poziomie, a bank centralny nie powinien spieszyć się z obniżkami. J.Wiliams powiedział z kolei, że podwyżki stóp nie są jego bazowym scenariuszem, ale gdyby były potrzebne do osiągnięcia celu inflacyjnego, to nie są wykluczone. R. Bostic stwierdził natomiast, że nie sądzi, aby obniżenie stóp procentowych było możliwe do końca roku - wyliczają ekonomiści PKO BP.

Tymczasem jeszcze na początku roku rynek oczekiwał, że amerykański bank centralny zdecyduje się łącznie na 7 obniżek stóp procentowych w tym roku. Dziś wycenia jedną i przypisuje jej 66-proc. prawdopodobieństwo.

- Obecne obawy rynku o inflację należy traktować, na razie, jako wynik typowego przejścia nastrojów inwestorów - ze skrajności w skrajność. Zmiana z oczekiwanych siedmiu obniżek stóp procentowych w USA - jeszcze na początku tego roku - do obecnie tylko jednej, musiała spowodować korektę wycen akcji (po ok. półrocznym okresie silnych wzrostów), ale niekoniecznie musi skończyć się bessą - uspokajają eksperci iWealth.

Ich zdaniem, podwyższona inflacja w okolicach 3-5 proc. może z nami pozostać na dłużej, podobnie jak wyższe stopy procentowe. Jednak to nie znaczy, że rynek akcji nie poradzi sobie w takich warunkach. - Jako przykład nasuwa się okres 1995-2000, kiedy stopy procentowe Fed długo utrzymywały się na poziomie ok. 5 proc., a mimo to, amerykańskie indeksy bardzo szybko rosły. Wówczas, podobnie jak dziś, prym wiodły spółki technologiczne. Wtedy "paliwem" do wzrostów była nadchodząca rewolucja, jaką miał przynieść Internet, dziś jego rolę przejęła sztuczna inteligencja (AI) - zauważają.

Zobacz także: Korekta czy coś więcej?

Dane makro:

• Inflacja HICP w Polsce i strefie euro hamuje. W całej strefie euro stopa inflacji r/r spadła do 2,4 proc., w porównaniu z 2,6 proc. w lutym. Rok wcześniej wskaźnik ten wynosił 6,9 proc. Z kolei inflacja w całej Unii Europejskiej wyniosła 2,6 proc. w marcu, w porównaniu z 2,8 proc. w lutym. Rok wcześniej wskaźnik ten wynosił 8,3 proc.
• Inflacja bazowa w Polsce mocno w dół. Inflacja bazowa, czyli po wyłączeniu cen żywności i energii, wyniosła w marcu 4,6 proc. r/r wobec 5,4 proc. r/r w lutym 2023 r. Odczyt był zgodny z konsensusu prognoz ekonomistów.
• CPI w marcu jednak z dwójką z przodu. Inflacja konsumencka w Polsce w marcu znalazła się najniżej od pięciu lat, choć odczyt ostateczny okazał się minimalnie wyższy od pierwotnego (2 proc. r/r vs 1,9 proc. w szacunku fash). Ekonomiści są zgodni, że jest to dołek i w kolejnych miesiącach zobaczymy przyspieszenie wzrostu cen.
• Międzynarodowy Fundusz Walutowy w swojej najnowszej prognozie podniósł prognozę wzrostu dla amerykańskiej gospodarki na ten rok do 2,7 z 2,1 proc. prognozowanych na początku roku. Równocześnie ostrzegł przed zbyt wczesną obniżką stóp procentowych przez Fed.
• GUS zrewidował w górę wzrost gospodarczy w Polsce w 2022 r. z 5,3 do 5,6 proc. r/r. - Kierunek tej rewizji jest naszym zdaniem spójny z 7-letnim cyklem inwestycji unijnych. W ubiegłym roku kończył się budżet na lata 2014-2020, więc państwo spieszyło się z finalizowaniem inwestycji. W tym roku środków na inwestycje będzie mniej, gdyż ani fundusze z KPO, ani z budżetu 2021-2027 nie będą jeszcze płynąć szerokim strumieniem - zauważają ekonomiści Pekao.  

Informacje rynkowe:

• Udany kwartał dla Quercusa. W I kwartale 2024 r. giełdowe TFI osiągnęło 6,5 mln zł zysku skonsolidowanego wobec 3,3 mln zł rok wcześniej. Wiele funduszy tego towarzystwa uzyskało solidne stopy zwrotu, co zaowocowało wypracowaniem rezerwy na potencjalne success fee w wysokości 11,4 mln zł. Quercus TFI przeprowadzi skup akcji własnych za 29,2 mln zł. Skupionych zostanie ok. 5,6 proc. wszystkich akcji spółki po cenie 9,50 zł. Dodatkowo spółka wzmocniła skład zarządu. Nowym jej członkiem została Agnieszka Strzelczyk, która od maja 2011 r. była zatrudniona w Quercusie na stanowisku głównej księgowej. Z kolei Maciej Klimczak został wiceprezesem zarządu (poprzednio był jego członkiem).
• Skarga Altusa na decyzję KNF została oddalona. WSA zgodził się z wykładnią przepisów przyjętą przez KNF dotyczących obowiązku sprawowania bieżącego nadzoru nad podmiotem, któremu TFI powierza czynności w zakresie zarządzania i oddalił skargę Altusa na decyzję KNF w sprawie kary finansowej w wysokości 6 mln 650 tys. zł.
• Nieruchomościowy FIZ zmierza na GPW. W poniedziałek do obrotu na GPW wejdą certyfikaty inwestującego w zagraniczne REIT-y funduszu Mount Globalnego Rynku Nieruchomości. – Mount Globalnego Rynku Nieruchomości to fundusz inwestujący w amerykańskie i zachodnioeuropejskie REIT- y. Dzięki wprowadzeniu certyfikatów inwestycyjnych do obrotu na giełdzie chcemy dać polskim inwestorom łatwą możliwość lokowania w tę klasę aktywów. Uważamy, że to dobry moment – komentuje Jakub Pacholec, członek zarządu Mount TFI i zarządzający funduszem.
• Amundi i Victory Capital łączą siły. Amundi, największy w Europie podmiot zarządzający aktywami, poinformował, że sprzedaje swoje amerykańskie ramię spółce Victory Capital w zamian za 26 proc. udziałów w Victory Capital. Połączenie zakłada 15-letnie umowy na wyłączną dystrybucję, które umożliwią Amundi sprzedaż swoich funduszy spoza USA klientom ze Stanów Zjednoczonych za pośrednictwem Victory, podczas gdy Victory będzie mogła wykorzystywać sieci dystrybucyjne Amundi w Europie i Azji. 
• Biuletyn PPK. W marcu wartość aktywów funduszy zdefiniowanej daty zgromadzonych wzrosła o ponad 1,25 mld zł, a liczba aktywnych rachunków zwiększyła się o 40 tys. do 4,07 mln. Na koniec miesiąca w PPK zgromadzone było łącznie 24,7 mld zł.

Raporty Analiz Online:

• Aktywa funduszy inwestycyjnych (marzec 2024). Marzec był już 13. miesiącem z rzędu, kiedy rosły aktywa pod zarządzaniem krajowych TFI. Tym razem powiększyły się o ponad 6,7 mld zł (+2 proc. m/m) i wyniosły 338,9 mld zł. To znów nowy rekord. 
• Uczestnicy PPK zarobili średnio 121 proc. Za nami kolejny dobry kwartał na rynkach kapitałowych, na czym korzystają PPK. Wszystkie fundusze zdefiniowanej daty wypracowały zyski, które — licząc od końca 2019 roku — sięgają średnio od 21 proc. w przypadku PPK 2025 do 54 proc. w przypadku PPK 2060 roku. Ponad dwukrotnie wyższe są zyski uczestników PPK na hipotetycznym koncie.