5 warstw finansowych może napędzić następny hossę na rynku kryptowalut

We wrześniu 2026 roku całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut wzrosła o prawie 7%. Wiele głównych aktywów osiągnęło wielomiesięczne maksima. Czy to pewny rynek byka? Które aktywa najwięcej zyskają?

Obecny cykl jest kluczowy, bo wydarzyło się wiele na niekorzyść rynku. Fed USA podniósł stopy procentowe, a Senat nie przesunął dalej ustawy CLARITY Act. Pomimo tego kurs Bitcoina wzrósł do najwyższego poziomu od stycznia.

Analitycy BloFin Research twierdzą, iż następny rynek byka może wyglądać zupełnie inaczej. Ich zdaniem jedna kategoria tokenów lub aplikacji nie zdominuje obecnego cyklu.

Zamiast tego ukształtuje go pięć różnych warstw.

Następny rynek byka nie zatrzyma kapitału w kryptowalutach

Każdy rynek byka kryptowalut miał swoją narrację. Mieliśmy Bitcoina jako cyfrowe pieniądze, platformy smart kontraktów, DeFi oraz NFT.

BloFin Research zauważa, iż większość aktywności w tych cyklach zostawała w obrębie rynku krypto. Nowy kapitał przepływał z tokena na token i powstawały kolejne sposoby spekulacji. Tak było nawet, jeżeli technologia wypływała poza ekosystem krypto.

Teraz jednak może tworzyć się nowy trend. Kilka najszybciej rosnących sektorów krypto wskazuje w tym samym kierunku. Razem sugerują, iż krypto stanie się rynkiem równoległym dla szeroko pojętych finansów.

• Stablecoiny
• Tokenizacja
• Wieczyste kontrakty RWA
• Rynki predykcji
• Akumulacja wartości tokenów

Te sektory często traktujemy jako osobne tematy, ale BloFin Research uznaje je za warstwy jednej układanki.

1. Stablecoiny

Stablecoiny pełnią rolę gotówki w tej układance. BloFin Research twierdzi, iż stablecoiny wychodzą poza trading i trafiają do płatności w realnym świecie.

Widać to po adopcji. Obroty rozliczane stablecoinami w Visa przekroczyły już 20 mld USD w skali roku. To ponad 15 razy więcej niż rok wcześniej.

Następny krok to prawdopodobnie agenci AI, którzy za dane i moc obliczeniową płacą stablecoinami. BlackRock przedstawił podobny argument w ostatniej analizie, wskazując stablecoiny jako kandydata na „pieniądz dla maszyn”.

Dlaczego agenci AI płacą stablecoinami. Źródło: BloFin Research

2. Tokenizacja

Tokenizacja odpowiada za aktywa, przenosząc własność realnych dóbr na blockchain. BloFin Research zauważa, iż najszybciej tokenizują się dziś surowce i akcje.

Tokenizowane surowce osiągnęły 5,55 mld USD pod koniec 1. kwartału, głównie dzięki złotu. To wzrost aż o 289% od początku 2025 roku.

Wzrost RWA w 2026 r. Źródło: BloFin Research

Tokenizowane akcje rosły jeszcze szybciej. W 2026 roku wzrost wyniósł 390% i osiągnęły poziom 4,43 mld USD w połowie września. Jednak wciąż zaledwie ok. 0,0029% globalnego rynku akcji, wartego 151,9 bln USD, jest tokenizowane. To daje duże możliwości dalszego rozwoju w miarę zwiększania dostępności i wykorzystania technologii chain.

3. Wieczyste kontrakty RWA

Wieczyste kontrakty RWA odpowiadają za dźwignię. Dzięki nim można grać z dźwignią na akcje, surowce czy indeksy bez fizycznego posiadania tych aktywów.

Wieczysty kontrakt RWA wymaga głównie wiarygodnego źródła cen, płynności, zabezpieczeń i systemu likwidacji. Z kolei tokenizacja aktywa wymaga struktury prawnej, przechowywania i reguł dopuszczenia inwestorów.

Analitycy BloFin Research uważają, iż ta różnica tłumaczy, dlaczego syntetyczna ekspozycja rośnie szybciej niż tokenizowana własność.

Wzrost wolumenu kontraktów wieczystych RWA. Źródło: BloFin Research

Dane DefiLlama pokazują, iż wolumen RWA-perps wzrósł z 122 mld USD w pierwszym kwartale do 2,2 bln USD w trzecim kwartale. Otwarte pozycje przekraczają teraz 15,3 mld USD.

4. Rynki predykcyjne

Rynki predykcyjne działają jako noga informacyjna. Zamieniają wiadomości i oczekiwania w prawdopodobieństwa poparte pieniędzmi traderów. Dzięki temu rynki predykcyjne stały się jednym z wyróżnionych sektorów kryptowalut w tym roku.

Według dashbordu Dune, wolumen obrotu rynków predykcyjnych on-chain we wrześniu wyniósł około 5,24 mld USD. To ponad trzykrotnie więcej niż około 1,56 mld USD zanotowane we wrześniu 2025 roku.

Przed posiedzeniami FOMC 2026 roku, kursy na Kalshi i Polymarket zmieniały się w reakcji na nadchodzące dane gospodarcze. Następnie stopniowo zbliżały się do wskazań CME FedWatch wraz ze zbliżaniem się decyzji.

BloFin Research dodaje, iż te strumienie prawdopodobieństw stają się czytelne maszynowo. Agenci AI mogą z nich korzystać jako z sygnałów na żywo.

Punkt styku agentów AI i rynków predykcyjnych. Źródło: BloFin Research

5. Akumulacja wartości tokena

Akumulacja wartości to ostateczny sprawdzian rynku byka. W prostych słowach, oznacza jak sukces protokołu krypto przekłada się na wartość dla posiadaczy tokenów.

Analitycy twierdzą, iż aktywne wykorzystanie wymaga wiarygodnego mechanizmu przekształcania go w wartość dla posiadaczy tokenów. Może to przyjmować formę buybacków, spalania, dystrybucji lub wzrostu skarbców.

Na przykład, jeżeli DEX osiągnie 10 mld USD wolumenu handlu i zarobi 20 mln USD prawdziwych opłat, ale żadna część tych 20 mln USD nie ma związku z tokenem, token ma słabą akumulację wartości.

Obecny model emisji tokenów stracił wiarygodność. Tradycyjni inwestorzy, skupieni na przychodach i przepływach pieniężnych, również oczekują wyraźnego powiązania z wartością tokena.

Według BloFin Research trzy największe protokoły DeFi stosują różne rozwiązania. Hyperliquid spala HYPE kupowane za opłaty transakcyjne, natomiast Uniswap powiązuje opłaty protokołu ze spalaniem UNI. Aave przekazuje dochody do DAO, które może wykupić AAVE.

Wydatki na buybacki również pobiły w tym roku rekordy. Projekty krypto odkupiły własne tokeny za 638 mln USD do końca sierpnia, według danych Allium Labs. Hyperliquid i Pump.fun odpowiadały za prawie 90% tej kwoty.

Jak te warstwy się wzajemnie uzupełniają

Te pięć warstw wzmacnia się wzajemnie. Stablecoiny służą jako zabezpieczenie dla perpsów i jako aktywo rozliczeniowe do tokenizowanych papierów wartościowych. Tokenizowane akcje oraz RWA-perpsy biorą ceny z tradycyjnych rynków, ale odpowiadają na różne potrzeby. Tokenizacja niesie ze sobą własność, zaś perpsy niosą lewarowaną ekspozycję cenową.

Dane z perpsów i rynków predykcyjnych stają się następnie sygnałami dla traderów, modeli i agentów AI. Opłaty z całej tej aktywności napędzają nogę wartości.

Istnieją jednak dwa potencjalne wyzwania. Infrastruktura płatności dla agentów AI pojawia się zanim ruszy wolumen. Wartość perpsów na akcje jako sygnału cenowego zależy też od płynności, bo płytkie rynki mogą dawać zakłócone lub zmanipulowane odczyty.

BeInCrypto Polska - 5 warstw finansowych może napędzić następny hossę na rynku kryptowalut