AI znów w cenie, Brent blisko 100$

Względnie spokojny tydzień domknięty został kluczową publikacją danych NFP. Te okazały się zaskakująco silne – na tyle, iż w razie wzrostu obaw inflacyjnych decydenci FOMC nie będą musieli najpewniej nadmiernie przejmować się ochłodzeniem na rynku pracy. Wzrosły więc wyceny podwyżek stóp procentowych Fedu oraz (choć nieznacznie i chwilowo) rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Pod presją znalazły się z kolei metale szlachetne (tu jednak także wyprzedaż okazała się finalnie płytka).

Tydzień rozpoczynamy od wzrostów

Wyróżnia się – bo jakżeby inaczej – koreańskie Kospi, które zyskuje 4,4%, napędzane pozytywnym sentymentem względem spółek z sektora półprzewodników. SK Hynix zyskuje na ten moment 7,1%, Samsung 4,8%.

To po części zasługa premiery Chata GPT-6 Astra, który ma być już nie tylko zwykłym chatbotem, ale swego rodzaju operatorem komputera. Główny nacisk położono na złożone wnioskowanie i wykonywanie wieloetapowych zadań bezpośrednio na komputerze (takich jak praca z arkuszami kalkulacyjnymi czy rozwiązywanie problemów z oprogramowaniem).

Optymizm widoczny jest w całym szerszym sektorze półprzewodników. W piątek iShares Semiconductor ETF (znany także jako SOXX) zyskał przeszło 3,5%.

Zarówno Hang Seng, jak i Shanghai SE Composite znajdują się o poranku pod kreską. Warto jednak odnotować, iż chińskie władze zdecydowały się na wstrzyknięcie przeszło 50 miliardów dolarów do ośmiu największych państwowych spółek z sektora bankowego i ubezpieczeniowego. Większość programu rekapitalizacji ma zostać sfinansowana przez emisję obligacji.

Weekend nie przyniósł przełomu

W niedzielę Sekretarz Energii USA zasugerował, iż porozumienie nuklearne z Iranem jest w tym momencie mało realne, a celem operacji stanie się trwałe zniszczenie potencjału bojowego i radarowego Teheranu. Wywołało to natychmiastową reakcję kartelu OPEC+, który na niedzielnym spotkaniu wycofał się z jakichkolwiek planów zwiększania wydobycia ropy.

Tego samego dnia Teheran zapowiedział utworzenie nowej „strefy wykluczenia morskiego” poza samą Cieśniną Ormuz. Przedstawiciele irańskich władz oświadczyli, iż cieśnina pozostaje pod pełną kontrolą Iranu. Strona amerykańska kategorycznie odrzuca doniesienia o zamknięciu szlaku, nazywając je propagandą. Waszyngton poinformował, iż rozminował główne trasy i wspiera przepływ komercyjnych statków. Ostrzały wywołują jednak paraliż decyzyjny u części armatorów.

Zaledwie dzień wcześniej Irański Korpus Strażników Rewolucji Islamskiej wystrzelił rakiety balistyczne i drony w kierunku amerykańskich okrętów wojennych patrolujących Cieśninę Ormuz. W odpowiedzi wojska USA przeprowadziły natychmiastowe uderzenie odwetowe, trafiając trzy irańskie tankowce, z których jeden zatonął w Zatoce Omańskiej.

Surowce energetyczne

Brak optymistycznych nagłówków z Bliskiego Wschodu prowadzi do dalszych wzrostów cen kluczowych surowców energetycznych.

• Obecnie zapłacić musimy blisko 98 dolarów za baryłkę Brent oraz niemal 93 dolary za WTI, co oznacza wzrost o kolejno 10% i 8% względem poziomów, które notowaliśmy równo tydzień temu.
• Gaz na holenderskiej giełdzie TTF także drożeje, do 74 dolarów za MWh (+7% w skali tygodnia).

Metale szlachetne

Mocne dane NFP doprowadziły do płytkiego wzrostu rentowności amerykańskich obligacji (10-letnie w górę o ok. 0,6% od momentu publikacji), co nie sprzyja metalom szlachetnym. Skala spadków sięga ok. 2% zarówno w przypadku złota (za uncję trojańską zapłacić musimy w tej chwili ok. 4390 dolarów), jak i srebra (niespełna 66 dolarów za uncję trojańską).

Dane makroekonomiczne i polityka monetarna

W piątek uwaga skoncentrowała się na sierpniowych danych NFP z amerykańskiego rynku pracy.

• Główny odczyt, czyli zmiana zatrudnienia w sektorach pozarolniczych, wzrósł do najwyższego poziomu od marca (162 tys.), plasując się znacznie powyżej oczekiwań.
• Za ponad 60% sierpniowego przyrostu odpowiadały gastronomia (+59 tys.) oraz edukacja samorządowa (+42 tys.). Odsetek branż zwiększających zatrudnienie wzrósł jednak do 55,6% (najwyższy poziom od grudnia 2024 r.).
• Dane za dwa ostatnie miesiące zrewidowano w górę o 55 tys.
• Reakcja rynku nie była jednak równie silna, jak można by wnioskować na podstawie powyższych danych. Zmianie nie uległa kluczowa stopa bezrobocia (4,1%), a wzrost płac zaskoczył w ujęciu rocznym bardzo nieznacznie (3,1%).
• Brak spadku stopy bezrobocia to w dużej mierze kwestia wzrostu stopy aktywności zawodowej (do 61,6%).

Implikowane rynkowo prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp procentowych wzrosło do 60% (względem mniej więcej 50% przed odczytem).

Waluty

Piątkowe dane wsparły nieco dolara, natomiast skala ruchu była finalnie dość niewielka.

Dziś o poranku umocnienie kontynuuje jen japoński. Para USDJPY spada poniżej 156. Ruch jest wspierany przez jastrzębie komunikaty, które docierają do nas w ostatnich dniach ze strony oficjeli BoJ. Wrześniowa podwyżka stóp procentowych jest w tej chwili w 100% wyceniona przez rynki.

Po drugiej stronie spektrum znajdziemy szwedzką koronę, która traci po publikacji istotnie niższych od oczekiwań danych inflacyjnych. W ujęciu rocznym wskaźnik CPIF (zakładający stały poziom stóp procentowych) znalazł się w sierpniu na poziomie 0,7%

Kryptowaluty

Silne dane NFP i wzrost rentowności obligacji skarbowych USA nie sprzyjały kryptowalutom.

• Bitcoin odnotował w piątek spadek o ok. 2,2%, poniżej poziomu 80 tys. dolarów.
• Podobny ruch obserwowaliśmy na Ethereum, które kosztuje w tej chwili ok. 2450 dolarów.

Autor: Michał Jóźwiak, Analityk Rynków Finansowych w XTB