Akcje McDonald's i rentowności obligacji 10-letnich: dlaczego są niemal idealnymi przeciwieństwami?

Akcje McDonald’s (MCD) spadły o około 32% od początku marca. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła niemal dokładnie o te same 32% w tym samym okresie.

Konto X o nazwie Mr. Derivatives udostępniło wykres tego schematu, z danymi do 28 września. Tom Lee z Fundstrat odpowiedział, iż nie wie, dlaczego te dwie linie poruszają się przeciwnie.

Akcje McDonald’s i 10-letnia rentowność obligacji idą w przeciwnych kierunkach

Mr. Derivatives nałożył indeks rentowności 10-letnich obligacji skarbowych Chicago Board Options Exchange (Cboe), czyli TNX, na wykres akcji McDonald’s od początku marca. Efekt wygląda jak jedna linia i jej odbicie w lustrze.

Rentowność wzrosła z około 4% do 5,24% do 28 września, osiągając najwyższy poziom od 19 lat. Akcje McDonald’s spadły ze szczytu powyżej 340 USD do 233,60 USD w tym samym okresie. Oba ruchy dają około 32%, ale w przeciwnych kierunkach.

Ostatni okres wygląda jeszcze dziwniej. Rentowności wzrosły podczas 19 z ostatnich 23 sesji, notując wzrost o 14%. Jednocześnie McDonald’s spadł w 19 z tych sesji, tracąc 14%.

Lee odpowiedział na ten post.

Interesujące. Nie jestem pewien, dlaczego MCD jest negatywnie skorelowany z rentownościami. Ale to wciąż ciekawe.

Tom Lee, współzałożyciel i szef analiz w Fundstrat Global Advisors, na X

Trzy teorie tłumaczące lustrzane odbicie wykresów

Pierwsza teoria dotyczy stóp procentowych. McDonald’s ma około 40 mld USD długoterminowego zadłużenia według raportu z pierwszego kwartału, więc wyższe rentowności mogą podnieść koszty finansowania. Dywidenda spółki wynosi około 3%, czyli znacząco mniej niż obligacje skarbowe.

Druga teoria to pogorszenie sytuacji konsumentów. Bloomberg informuje, iż klienci coraz częściej protestują przeciwko cenom w menu. McDonald’s przewiduje też spadek sprzedaży w USA w tym kwartale.

Trzecia koncepcja prowadzi do Rezerwy Federalnej, która podniosła stopy procentowe we wrześniu pierwszy raz od 2023 roku, według Schwab. Od tego czasu rentowności osiągające kilkuletnie maksima mogły obciążyć akcje konsumenckie.

Zbieżność może być w dużej mierze przypadkowa

Jednak żadna z tych teorii nie tłumaczy tak precyzyjnej zbieżności. Obie linie poruszają się jednym torem przez około siedem miesięcy, a każda dwie trendy serie mogą wyglądać jak odbicia lustrzane. Statystycy nazywają to pozorną korelacją.

Ważne są też informacje dotyczące spółki. Po dniu inwestora 23 września McDonald’s stracił ponad 6% w trzy sesje. Ten spadek zawiera się w 23-dniowym oknie.

Szczerze mówiąc, nie ma jasnej przyczyny. Odwrócenie trendu rentowności byłoby testem dla tej zależności. jeżeli McDonald’s będzie spadał nadal, podczas gdy rentowności ostygną, związek okaże się przypadkowy.

BeInCrypto Polska - Akcje McDonald's i rentowności obligacji 10-letnich: dlaczego są niemal idealnymi przeciwieństwami?