Akcje Oracle wystrzeliły – czy technologiczny gigant wciąż jest atrakcyjną inwestycją? [Poradnik]

1 dzień temu

Niezmiernie rzadko zdarza się, iż w trakcie jednej sesji wycena spółki rosnąc o 36% rośnie o… 230 mld USD! Tak stało się w przypadku Oracle – giganta technologicznego który umacnia swoją pozycję dzięki rewolucji AI. Pytanie jednak, czy po takim skoku wyceny akcje Oracle to wciąż atrakcyjna inwestycja?

Z tego artykułu dowiesz się:

Czemu było ostatnio sporo zamieszania wokół Oracle?
Czym adekwatnie zajmuje się Oracle?
Dlaczego Oracle dynamicznie rośnie wraz z rozwojem AI?
Jakie wyniki i prognozy pokazuje Oracle?
Czy akcje spółki Larry’ego Ellisona są tanie czy drogie?
Co analitycy sądzą o biznesie Oracle i jego perspektywach?

Ależ zamieszanie w ostatnich dniach wywołała na rynku i w mediach spółka Oracle! Podczas sesji 10 września jej kapitalizacja urosła skokowo o niemal 36%. Problem w tym, iż firma jest warta na giełdzie setki miliardów dolarów, więc ten ruch oznaczał zwyżkę kapitalizacji o około 230 mld USD do 916 mld USD! Podczas kolejnych sesji powietrze nieco zeszło z tego „balonika”, ale i tak jest teraz wart około 820 mld USD. Przypomnijmy, iż jest ona globalnym liderem w dziedzinie zarządzania bazami danych, systemu enterprise oraz chmury obliczeniowej.

To wywołało poruszenie wokół osoby współzałożyciela Oracle Larry’ego Ellisona. Dziś ma on pakiet około 42% akcji tej firmy technologicznej. W wyniku tego skoku kapitalizacji Ellison przesunął się znacząco na liście najbogatszych ludzi na świecie. Przez chwilę był na pierwszej pozycji, wyprzedzając samego Elona Muska! Na dzień 14 września 2025 był drugi z majątkiem rzędu 352 mld USD – wedle „Forbesa”.

Dlaczego doszło do skokowego zwiększenia wyceny spółki Oracle (z ang. wyrocznia)? Czynników było kilka. Przede wszystkim firma ogłosiła podpisanie wielomiliardowych kontraktów na usługi w chmurze obliczeniowej, w szczególności w obszarze sztucznej inteligencji (AI). Inwestorów rozgrzał głównie historyczny kontrakt z OpenAI – chodzi o zawarcie pięcioletniej umowy z twórcą ChatGPT o wartości 300 mld USD, która pozycjonuje Oracle jako kluczowego gracza w ekosystemie AI. Oprócz tego spółka Oracle ogłosiła również inne znaczące kontrakty z liderami AI, takimi jak Nvidia, SoftBank, Meta i xAI (startup AI Elona Muska). Dzięki tej serii umów firma stała się strategicznym dostawcą infrastruktury chmurowej (OCI – Oracle Cloud Infrastructure) dla najbardziej wymagających projektów AI.

Ponadto, widać ogromny wzrost portfela zamówień w raporcie za I kwartał 2026 (zakończony w sierpniu). Dla analityków zaskakujące były dane dotyczące kontraktów, które firma ma jeszcze do zrealizowania („Remaining Performance Obligations” – RPO). Ich wartość skoczyła do 455 mld USD, co oznacza wzrost o 359% rok do roku. To daje inwestorom wielką pewność co do długoterminowego, stabilnego wzrostu przychodów Oracle.

Oracle przedstawiło również śmiałe prognozy na przyszłość w związku z rozwojem sztucznej inteligencji (AI). Dyrektor generalna spółki Safra Catz oczekuje, iż przychody z infrastruktury chmurowej wzrosną o 77% w tym roku obrotowym, a do 2030 roku osiągną poziom 144 mld USD. Te liczby świadczą o ogromnym potencjale, jaki Oracle widzi w rynku AI i jaki może z niego wydobyć dla siebie.

No dobrze, ale czy w tej chwili – po tak dynamicznym wzroście wyceny – Oracle to dobra inwestycja? Czym adekwatnie zajmuje się spółka? Jak wyglądają fundamenty? I przede wszystkim: jak wygląda jej wycena po tym skoku kapitalizacji?

Oracle umie w przejęcia

Zacznijmy od początku. Oracle Corporation to amerykańska firma technologiczna, założona w 1977 roku jako Software Development Laboratories. Od 1986 roku jest notowana na giełdzie NASDAQ. Jest globalnym liderem w dziedzinie zarządzania bazami danych, systemu enterprise oraz chmury obliczeniowej. Firma Oracle osiągnęła status największej na świecie w zakresie zarządzania bazami danych już w 1987 roku, z przychodami na poziomie 100 mln USD i około 4 500 użytkownikami końcowymi w 55 krajach. W 1989 roku spółka dołączyła do indeksu S&P 500, a w 1992 roku uruchomiła przełomową bazę danych Oracle7.

Rozwój Oracle opierał się nie tylko na pracy organicznej, ale też na licznych przejęciach. Można tu wymienić choćby zakup PeopleSoft w 2005 roku, czy Sun Microsystems w 2010 roku który uczynił Oracle adekwatnie opiekunem języka Java i wzmocnił integrację hardware z oprogramowaniem. Idąc dalej, Oracle przejęło NetSuite w 2016 roku za 9,3 mld USD oraz pioniera w dziedzinie elektronicznej dokumentacji medycznej Cerner w 2022 roku, co wzmocniło ofertę spółki Ellisona w sektorze opieki zdrowotnej.

Od liczb związanych z biznesem Oracle może się zakręcić w głowie. W roku fiskalnym 2024 spółka Oracle odnotowała przychody na poziomie 53 mld USD oraz 10,5 mld USD zysku, a w roku 2025 już 57 mld USD przychodów i 12,5 mld USD zysku. Od 2012 roku firma zainwestowała ponad 80 mld USD w badania i rozwój oraz wydała ponad 110 mld USD na ponad 150 przejęć. w tej chwili zatrudnia około 160 000 osób, w tym 18 000 specjalistów ds. wsparcia klienta mówiących w ponad 20 językach oraz 29 000 ekspertów konsultingowych. Oracle ma 5 mln zarejestrowanych członków w społecznościach klientów i deweloperów oraz około 470 niezależnych społeczności użytkowników w 97 krajach, reprezentujących ponad 1 milion członków.

Firma Oracle specjalizuje się w kilku kluczowych obszarach biznesowych, w tym w chmurze obliczeniowej, bazach danych i oprogramowaniu enterprise. jeżeli chodzi o chmurę to Oracle w 2011 roku uruchomiła Fusion Cloud Applications – najbardziej kompletny pakiet aplikacji enterprise SaaS, a w 2018 roku wprowadziła na rynek Oracle Gen 2 Cloud – czyli innowacyjną chmurę publiczną. Rozwiązania chmurowe Oracle obejmują rewolucyjną architekturę multitenant wprowadzoną w 2013 roku. Oracle oferuje najszerszy na rynku pakiet aplikacji chmurowych zasilanych sztuczną inteligencją (AI).

W segmencie baz danych Oracle jest jedną z najważniejszych firm na świecie. Baza Oracle Database ustanowiła standardy w latach 90. XX wieku, a innowacje kontynuowane są do dziś, bo w 2024 roku uruchomiono Oracle Database 23ai z funkcją AI Vector Search i setkami nowych funkcji. W 2018 roku Oracle uruchomiła pierwszą autonomiczną bazę danych na świecie, która jest samonaprawiająca się, samodostrajająca i samozarządzająca.

Jeśli chodzi o oprogramowanie enterprise, to Oracle dostarcza zintegrowane aplikacje enterprise, takie jak Oracle E-Business, które pozwoliły jej samej zaoszczędzić około 1 mld USD poprzez konsolidację systemów. Przejęcia firm takich jak PeopleSoft i NetSuite wzmocniły ofertę Oracle w zakresie HR, ERP i aplikacji chmurowych.

Wyrocznia w chmurach

A jak to wygląda na liczbach w ostatnich okresach? Popatrzeliśmy na wyniki za rok obrotowy 2025 zakończony 31 maja 2025 oraz na wstępne wyniki za I kwartał 2026 kończący się 31 sierpnia 2025. Generalnie Oracle notuje szybki wzrost przychodów dzięki segmentowi chmurowemu, przy marży zysku na poziomie 21%. W 2025 roku tempo wzrostu przychodów wyniosło 8%, a w I kwartale 2026 już 12% r/r.

Oracle dzieli działalność na segmenty Cloud Infrastructure, Cloud Applications, License Support i On-Premise (głównie chmura i wsparcie licencyjne), Hardware (serwery, storage) oraz Services (konsulting). Najszybciej rośnie segment chmurowy Cloud Infrastructure , który w 2025 roku dał około 10,3 mld USD przychodów (+50% r/r) i choćby przyspiesza (+55% r/r w I kwartale 2026). Prognoza na 2026 rok to wzrost ponad 70% r/r (18 mld USD przychodów). W 2030 roku Oracle chce mieć 144 mld USD przychodów z tegoż segmentu, dzięki partnerstwu z tzw. hyperscalerami (np. Microsoft, Google) i inwestycjom w centra danych.

Jeśli chodzi o pozostałe segmenty, to Cloud Applications urósł o 15% r/r w 2025 roku, dając około 20 mld USD przychodów, a w I kwartale 2026 przyspieszył do 26%. Segment License Support i On-Premise rośnie stabilnie w tempie około 5% r/r. Hardware kurczy się o około 5-10% r/r (ale to marginalny segment, dający mniej niż 5% przychodów), a segment Services (konsulting) rośnie stabilne na poziomie 3-5% (daje około 5 mld USD rocznie).

Tak więc w przypadku Oracle chmura przynosi już około 50% przychodów (wzrost z 30% w 2020 r.), a ma rosnąć jeszcze szybciej dzięki AI. Tradycyjne segmenty rosną wolno lub kurczą się, jednak to nie jest zmartwienie, bowiem niezwykle istotna pozycja na globalnym rynku chmurowym pozycjonuje Oracle jako jedną z najważniejszych firm technologicznych, która ma szansę na dogonienie Amazon Web Services czy Microsoft Azure.

Warto zwrócić uwagę, iż Oracle to spółka dość mocno zadłużona (wskaźnik debt-to-equity wynosi 427,34%), co wynika z dużych inwestycji w infrastrukturę chmurową (ponad 80 mld USD wydatków capex w ostatnich latach). Jednak spółka może się pochwalić wskaźnikiem ROE równym 69%, co wskazuje na wysoką efektywność wykorzystania kapitału własnego. Widać w jej bilansie i przepływach krótkoterminowe wyzwania płynnościowe, ale Oracle generuje bardzo duży cash flow z subskrypcji, więc to nie jest problem.

W styczniu 2025 roku, gdy agencja Fitch Ratings potwierdzała dobry rating spółki Oracle jako emitenta długu, stwierdziła, iż spółka „charakteryzuje się dużą elastycznością finansową, z rozłożonymi w czasie zapadalnościami długu do 2064 roku. Ponadto analitycy Fitch podkreślali, iż Oracle ma relatywnie dużo gotówki (około 12 mld USD) a wysokie przepływy pieniężne zapewniają firmie znaczną elastyczność finansową. Poza tym, po przejęciu Cerner, Oracle ograniczyło dodatkowe emisje długu i skup akcji, równoważąc swoje finanse.

Czy akcje Oracle są drogie?

No dobrze, skoro fundamenty Oracle są takie mocne, a perspektywy tak wspaniałe, napędzane rozwojem AI, to wydaje się, iż nic tylko inwestować, nieprawdaż? No ale profesjonalny inwestor jednak musi patrzeć na wskaźniki wyceny i porównać je do rynku i do konkurencji.

Akcje Oracle notowane są w tej chwili na poziomie 292,18 USD (zamknięcie 12 września 2025), z kapitalizacją rynkową 830,29 mld USD. Wycena jest nominalnie wysoka, ale odzwierciedla premię za wzrost w segmencie chmurowym i AI. Przy takiej wycenie walor ma wskaźnik C/Z na poziomie 67, przy 25 dla S&P500 oraz 32 dla Nasdaq 100. No i tutaj zaczyna się problem, bo to oznacza iż wycena Oracle jest wysoka, podobne wrażenie można odnieść patrząc na inne wskaźniki (np. Forward P/E = 42,73). Szczególnie zwraca uwagę EV/EBITDA = 37,60 na tle 25 dla sektora technologicznego.

A co o spółce Oracle i jej wycenie mówią analitycy? Radzą „przeważaj” akcje Oracle, a średnia cena docelowa z 43 ratingów wynosi 333 USD, czyli daje około 14% potencjału wzrostu kursu. Co warto podkreślić 10 września, już po publikacji przez spółkę zaskakująco pozytywnych wyników, analitycy dwóch banków (Citi, Bank of America) podnieśli rekomendacje dla Oracle z „neutralnie” do „kupuj”, natomiast analitycy BMO Capital Markets utrzymali „przeważaj” podnosząc jednak cenę docelową z 275 USD do aż 345 USD. A analitycy Cantor Fitzgerald podnieśli cenę docelową do 400 USD z 271 USD utrzymując “przeważaj”.

Jak tłumaczył Thomas Blakey, analityk Cantor Fitzgerald, radykalne podwyższenie ceny docelowej Oracle wynika z dynamicznie rosnących kontraktów (chodzi zarówno o wartość, jak i ilość) związanych ze sztuczną inteligencją, które napędzają ogromny wzrost w segmencie usług chmurowych. Blakey był też zachwycony podwyższeniem prognoz na lata 2026-30.

„Biorąc pod uwagę radykalną zmianę szacunków w górę, uważamy, iż akcje Oracle będą notowane w oparciu o prognozy na kolejne lata i zwracamy uwagę, iż nasza cena docelowa 400 USD stanowi około 10,5-krotność EV/R (w porównaniu z 271 USD i 11,5x poprzednio), co stanowi niewielką premię i jest naszym zdaniem więcej niż uzasadnione, biorąc pod uwagę pozycję Oracle, która pozwala spółce czerpać korzyści z długoterminowych trendów wzrostowych w zakresie segmentu sztucznej inteligencji” – napisał Blakey.

Analityk Cantor Fitzgerald przyznał jednak, iż niektóre walory z branży sztucznej inteligencji oferują większy potencjał wzrostu i wiążą się z mniejszym ryzykiem spadku wyceny niż Oracle. jeżeli inwestor szuka niedowartościowanych spółek z branży sztucznej inteligencji, które mogą również znacznie skorzystać na cłach wprowadzonych w erze Donalda Trumpa i trendzie onshoringu, to z pewnością znajdzie wiele innych, ciekawszych spółek niż Oracle – zasugerował Blakey.

Warto przywołać jeszcze analityków agencji Fitch, którzy mają bardzo dobrą opinię o Oracle. Oczekują znaczących przychodów cyklicznych z dużej bazy klientów Oracle, wysokiego wskaźnika odnowień umów oraz rosnącej skali produktów chmurowych. Podkreślają oni, iż w tej chwili blisko 80% przychodów Oracle ma charakter cykliczny i to powinno się utrzymać, bo Oracle umacnia swoją pozycję na rynku usług chmurowych.

Ponadto Fitch uważa, iż Oracle jest wyjątkowo dobrze pozycjonowane do liderowania w usługach chmurowych, wspierane przez obecność na rynkach usług typu as-a-service. Firma może wykorzystać swoją dużą bazę zainstalowanych produktów zarówno w środowisku on-premise, jak i chmurowym, a ponadto ugruntowała solidną pozycję w rozwijającym się sektorze IT zdrowotnego (HCIT) dzięki Oracle Health – uważa Fitch.

Fitch oczekuje również, iż Oracle będzie się dzieliło zyskami, o ile nie będzie dokonywało dużych przejęć. Dywidenda prawdopodobnie będzie rosła wraz z zyskami, kontynuowane będą również programy skupu akcji własnych. Eksperci Fitch dostrzegają potencjalne ryzyko związane z przejęciami i oczekują, iż Oracle ograniczy duże przejęcia wymagające finansowania zewnętrznego.

Kim jest Larry Ellison – głównodowodzący Oracle?

Spójrzmy jeszcze, w ramach analizy, na założyciela i głównodowodzącego spółką Oracle. Larry Ellison posiada znaczący pakiet akcji w firmie Oracle Corporation, oscylujący w okolicach 42%. Pełni dziś formalnie funkcję prezesa oraz głównego oficera technologicznego Oracle. Jest on informatykiem – samoukiem, ale już wiekowym, bo urodził się w 1944 roku w Nowym Jorku, a dorastał w Chicago. Co ciekawe, nie ukończył studiów uniwersyteckich, mimo iż wykazywał niezwykłe zdolności matematyczne.

Na początku swojej kariery pracował nad różnymi projektami programistycznymi. Jednym z nich była baza danych o kryptonimie „Oracle” – otrzymał zlecenie z CIA. Projekt ten zainspirował go do założenia firmy Software Development Laboratories (potem zmieniła nazwę na Oralce). Założył ją w 1977 roku z udziałem Boba Minera i Eda Oatesa w Santa Clara w Kalifornii. Dość gwałtownie rozwinęła się w segmencie baz danych, co było fundamentem jej sukcesu. W 1986 roku spółka weszła na giełdę NASDAQ pod symbolem ORCL i stała się globalnym liderem w dziedzinie zarządzania bazami danych, systemu enterprise oraz chmury obliczeniowej.

Ellison jest znany z agresywnego stylu zarządzania – nie ucieka od ostrej rywalizacji z konkurencją, w tym z firmami takimi jak IBM i Microsoft. Pod jego przywództwem Oracle rozrosło się niebotycznie. Co ciekawe, Ellison słynie z ekstrawaganckiego stylu życia, co sprawia, iż jest jedną z najbardziej barwnych postaci w branży technologicznej. Przykłady? W 2012 roku kupił 98% hawajskiej wyspy Lānaʻi za 300 mln USD. Jest zapalonym żeglarzem i inwestował sporo w regaty, w tym w Puchar Ameryki. Trzeba też jednak zauważyć, iż przeznaczył setki milionów dolarów na cele charytatywne, zwłaszcza w dziedzinie badań nad rakiem.

Trzeba jednak podkreślić, iż Ellison ma już 81 lat. W najbliższych latach jego zaangażowanie w biznes prawdopodobnie mocno spadnie i pojawi się kwestia: czy Oracle jest gotowe na to, by zajęli się tym biznesem wynajęci menedżerowie? Na pierwszy rzut oka odpowiedź brzmi twierdząco, ale jak to zwykle bywa: dopiero rzeczywistość zweryfikuje Oracle bez Ellisona.

Gdzie kupić akcje Oracle?

Coraz więcej brokerów oferuje dostęp do szerokiego rynku i ogromnej liczby instrumentów akcyjnych, którzy oferują dostęp m.in. do akcji spółki Oracle, jak i jej bezpośrednich konkurentów.

Dla przykładu na XTB znajdziemy na dzień dzisiejszy ponad 11 400 instrumentów akcyjnych i 1400 ETF-ów, w Saxo Bank ponad 19 000 spółek i 3000 funduszy ETF, a w Exante aż 50 000 akcji i 10 000 ETF-ów.

Broker
Kraj	Polska	Dania	Cypr
Ilość giełd w ofercie	16 giełd	37 giełd	50 giełd
Ilość akcji w ofercie	ok. 7000 - akcje ok. 2200 - CFD na akcje	19 000 - akcje 8 800 - CFD na akcje	50 000 - akcje
Ilość ETF w ofercie	ok. 1700 - ETF ok. 200 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF	10 000 - ETF
Prowizja	0% prowizji do 100 000 EUR obrotu / miesiąc	wg cennika + 250 EUR zniżki z Forex Club	wg cennika
Min. depozyt	0 zł (zalecane min. 2000 zł lub 500 USD, EUR)	0 zł / 0 EUR / 0 USD	10 000 EUR
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	Platforma Exante
	RECENZJA	RECENZJA	RECENZJA
	ZAŁÓŻ KONTO	ZAŁÓŻ KONTO	ZAŁÓŻ KONTO

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 69-80% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

Inwestowanie jest ryzykowne i możesz stracić część lub całość zainwestowanego kapitału. Podane informacje służą wyłącznie celom informacyjnym i edukacyjnym i nie stanowią żadnego rodzaju porady finansowej ani rekomendacji inwestycyjnej.

Podsumowanie: czy warto kupować akcje Wyroczni?

Podsumowując, Oracle przechodzi udaną transformację biznesową w kierunku segmentu chmurowego, z którym wiąże swoje wielkie nadzieje w związku z rozwojem AI. Jednak wycena spółki jest wysoka, jej akcje są po prostu drogie. Dodatkowo może lekko niepokoić wysokie zadłużenie oraz fakt, iż w najbliższych latach głównodowodzący tym „okrętem” Larry Ellison z niego zejdzie. W ostatnich dniach i tygodniach kurs spółki reagował na „hype”, czyli wielkie zainteresowanie nią. Dlatego wydaje się, iż jest to spółka interesująca w długim terminie, jednak w tej chwili należy być raczej ostrożnym, być może dopiero rozpoczynając akumulację jej akcji.

Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie stanowi rekomendacji i nie ma na celu nikogo zachęcić do podejmowania jakichkolwiek działań inwestycyjnych. Pamiętaj, iż każda inwestycja obarczona jest ryzykiem. Nie inwestuj środków, na których utratę nie możesz sobie pozwolić.

Idź do oryginalnego materiału