1 godzina temu
We wtorek AMD poinformowało, iż obejmie akcje Meta Platforms za 1 mld USD w ramach emisji, z której Meta chce sfinansować rozbudowę infrastruktury AI. Dzień wcześniej podobny krok ogłosiła Nvidia, która zainwestuje w spółkę Marka Zuckerberga 3 mld USD. Dwaj najwięksi producenci chipów AI kupują więc udziały w jednym ze swoich największych klientów, a jednocześnie walczą o to, który z nich dostanie większą część jego budżetu inwestycyjnego.
Helios już działa w centrach danych Mety
Najważniejsze w komunikacie AMD było to, co dotyczy samego sprzętu. Pierwsze systemy Helios, czyli szafy serwerowe AMD, w których procesory EPYC połączono z akceleratorami Instinct, zostały już zainstalowane w centrach danych Mety. Meta testuje je przed szerszym wdrożeniem. Do tej pory Meta uruchomiła miliony procesorów EPYC kilku generacji, a akceleratorów Instinct używa produkcyjnie do trenowania modeli i w systemach rankingowych i rekomendacyjnych. Procesory EPYC obsługują też agenta AI Muse oraz modele Muse Spark Open i Muse Glimmer.
Wtorkowe ogłoszenie rozwija umowę z lutego, na mocy której Meta ma wdrożyć akceleratory AMD o łącznej mocy do 6 GW w kilku kolejnych generacjach. Lisa Su, prezes AMD, mówiła o tym tak:
„Dzięki temu, iż Helios działa już w Mecie, przenosimy to partnerstwo na nową skalę w erze superinteligencji”.
Mark Zuckerberg dodał, iż Meta „dużo inwestuje w moc obliczeniową, która pozwoli dać każdemu osobistą superinteligencję, a AMD odgrywa w tym istotną rolę”.
Meta zbiera rekordowy kapitał
Inwestycje producentów chipów są częścią jednej z największych emisji akcji w historii Wall Street. W poniedziałek Meta ogłosiła oferty o wartości około 35 mld USD. Później podniosła ofertę akcji zwykłych klasy A z 22,5 do 25 mld USD, przy cenie 625 USD za akcję. Według Bloomberga popyt był około pięć razy większy niż podaż. Do tego doszło 250 mln akcji depozytowych reprezentujących obowiązkowo zamienne akcje uprzywilejowane po 50 USD, więc obie oferty dają razem około 37,5 mld USD. Od I kwartału 2027 roku Meta planuje też uruchomić program sprzedaży akcji na rynku (ATM) o wartości do 60 mld USD. Łącznie ma to dać mniej więcej 98 mld USD.
Meta wyjaśnia, iż te pieniądze są potrzebne na nakłady inwestycyjne, które w 2026 roku mają wynieść 135-145 mld USD. Większość z nich trafi do centrów danych i na chipy. Spółka podniosła dolną granicę tej prognozy przy okazji wyników za III kwartał, które wywołały na rynku dyskusję o tym, kiedy wydatki na AI zaczną się zwracać.
Pieniądze krążą w zamkniętym obiegu
Rynek przyjął te wiadomości dobrze. AMD zamknęło wtorkową sesję na poziomie 560,26 USD, o 5,45% wyżej, co było najlepszym wynikiem spółki od początku obecnego odbicia w sektorze półprzewodników. Od początku roku kurs AMD wzrósł o ponad 145%, a akcje Mety w tym czasie potaniały o ponad 4%.
Model, w którym dostawca finansuje klienta, a ten wydaje te pieniądze na jego produkty, budzi jednak wątpliwości. To kolejny przykład tzw. finansowania cyrkularnego w branży AI. Wcześniej podobne powiązania łączyły OpenAI z Nvidią i AMD. Kwoty, o których mowa, nie są duże w porównaniu ze skalą biznesu: 1 mld USD to drobny ułamek planowanego capexu Mety. Pokazują jednak, jak bardzo producenci chipów chcą zabezpieczyć sobie miejsce w przyszłych zamówieniach. Barron’s zauważa, iż Nvidia i AMD konkurują nie tylko ze sobą, ale także z coraz popularniejszymi chipami ASIC, które hiperskalerzy projektują sami, często z pomocą Broadcomu. Broadcom również był wymieniany wśród potencjalnych nabywców akcji Mety, ale na razie nie ogłosił decyzji.
Wyniki AMD już 3 listopada
O tym, czy wzrost kursu się utrzyma, zdecydują w dużej mierze wyniki finansowe. AMD poda wyniki za III kwartał we wtorek 3 listopada po zamknięciu sesji. Inwestorzy będą patrzeć przede wszystkim na sprzedaż w segmencie centrów danych, na harmonogram wdrożeń Helios i na marże. Ważna będzie też informacja o tym, ile z obiecanych 6 GW mocy dla Mety przełoży się na przychody w 2027 roku.
Nvidia wciąż ma ogromną przewagę, przede wszystkim dzięki ekosystemowi systemu CUDA. Mimo to Meta coraz wyraźniej dzieli zamówienia między kilku dostawców, a dla AMD choćby niewielki udział w budżecie wartym ponad 100 mld USD rocznie oznacza bardzo duże pieniądze.
