Arthur Hayes: Same obniżki stóp nie pomogą cenie Bitcoina

4 tygodni temu

Założyciel BitMex, Arthur Hayes, twierdzi, iż obniżki stóp procentowych nie wystarczą, aby Bitcoin (BTC) odzyskał trend wzrostowy. Aktualnie największa kryptowaluta walczy z obszarem psychologicznej bariery 60 000 USD.

Wpływ makroekonomii USA na Bitcoina ponownie daje o sobie znać, a sektor krypto gwałtownie reaguje na decyzje polityków.

Arthur Hayes: Bitcoin potrzebuje więcej niż tylko obniżek stóp

Arthur Hayes kwestionuje przekonanie, iż same obniżki stóp procentowych — czy to przez Rezerwę Federalną USA, Bank Anglii czy Europejski Bank Centralny — mogłyby podnieść cenę Bitcoina. Wątpi, czy niższe stopy procentowe mogą automatycznie prowadzić do wzrostu wartości ryzykownych aktywów.

Inwestor przyznaje, iż obniżki stóp często korelują negatywnie z wartością aktywów ryzykownych. Twierdzi jednak, iż takie cięcia głównie zmniejszają różnicę w stopach procentowych między walutami takimi jak USD, GBP, EUR i jen japoński, a nie zwiększają znacząco wartości Bitcoina. Arthur Hayes napisał na swoim blogu:

„Niebezpieczeństwo rozwiązania carry trade w jenach może powrócić i zepsuć imprezę, jeżeli nie pojawi się ‘prawdziwy kapitał’ w postaci rozszerzenia bilansu banku centralnego, czyli drukowania pieniędzy.”

Carry trade to strategia, w której inwestorzy sprzedają kontrakty terminowe, jednocześnie kupując aktywo bazowe. Dążą do wygenerowania zysku z różnic cen między rynkiem spot a rynkiem terminowym.

Arthur Hayes sugeruje, iż jeżeli jen się umocni, może to skłonić traderów do rozwiązania pozycji carry trade w parze dolar-jen. Uważa, iż obniżki stóp mogą tymczasowo ustabilizować rynki, ale również przyspieszyć zawężanie różnicy w stopach procentowych między dolarem a jenem. To z kolei umocniłoby jena i prowadziło do dalszego rozwiązania pozycji carry trade. W jego wpisie czytamy dalej:

“Mamy do czynienia z walką między siłami pozytywnymi a negatywnymi. Biorąc pod uwagę, iż globalne aktywa finansowe finansowane w jenach liczą dziesiątki bilionów dolarów, uważam, iż negatywna reakcja rynku na szybkie rozwiązanie carry trade w jenach zdominuje wszelkie korzyści płynące z niewielkich obniżek stóp w USD, GBP czy EUR. Uważam, iż czarownicy na czele Fed, BOE i ECB zdają sobie sprawę, iż muszą być gotowi do łagodzenia i rozszerzania swoich bilansów, aby przeciwdziałać negatywnym skutkom umacniającego się jena.”

Arthur Hayes twierdzi, iż aby skutecznie powstrzymać problemy rynków finansowych, potrzebne są więcej drukowanych pieniędzy i rozszerzenie bilansu Fed. Jego komentarze pojawiły się po przemówieniu Jerome’a Powella na sympozjum w Jackson Hole, gdzie Powell zasugerował możliwą obniżkę stóp procentowych we wrześniu. Przewodniczący Fed zauważył wzrost zaufania, gdyż inflacja jest na trwałej ścieżce do 2%.

Jak informuje BeInCrypto, przemówienie Powella było katalizatorem dla niedawnego wzrostu Bitcoina do 65 000 USD. CoinShares zauważył, iż jego uwagi spowodowały napływ kapitału do aktywów cyfrowych.

Stablecoiny wpływają na BTC

Rosnąca kapitalizacja rynkowa stablecoinów również przyczyniła się do wzrostu Bitcoina. Matrixport zwrócił uwagę na wzrost drukowania stablecoinów w ostatnich tygodniach, co sugeruje, iż na rynek kryptowalut wchodzą nowe środki.

Jednak Alvin Kan, dyrektor operacyjny Bitget Wallet, wspomniał, iż obecne środowisko gospodarcze przez cały czas charakteryzuje się wysokimi stopami procentowymi. Uważa, iż znaczący wzrost wartości Bitcoina nastąpi dopiero, gdy Fed zacznie obniżać stopy, a aktywność rynkowa w pełni się odbuduje.