1 miesiąc temu
Wojna na rynku zdecentralizowanych giełd perpetual futures rozpoczęła się na dobre. Aster, wspierany przez CZ i YZi Labs, rzuca wyzwanie dominacji Hyperliquid, na czele z tokenem ASTER, który odnotował wzrost o ponad 1500% od momentu debiutu we wrześniu 2025. Czy to początek nowej ery dla zdecentralizowanych instrumentów pochodnych, czy jedynie chwilowy hype napędzany skutecznym marketingiem?
Hyperliquid – król zdecentralizowanego handlu perpetual futures
Hyperliquid przez długi czas dominował na rynku zdecentralizowanych kontraktów perpetual futures. HYPE w tej chwili handluje po 47,90 USD z kapitalizacją rynkową 16 mld USD, zajmując 11. miejsce na CoinMarketCap. W maju 2025 roku Hyperliquid kontrolował aż 71% rynku zdecentralizowanego handlu z dźwignią, ale w tej chwili ten udział spadł do 38%.
Sukces Hyperliquid opiera się na kilku kluczowych czynnikach:
Wydajność techniczna: Transakcje rozliczają się szybko, z medianą wykonywania transakcji wynoszącą około 0,2 sekundy, a choćby najwolniejsze 1% transakcji kończy się w mniej niż 0,9 sekundy. Przepustowość systemu sięga do 200,000 transakcji na sekundę.
Dominacja rynkowa: Dzienne obroty często przekraczają 10 miliardów USD, a w sierpniu 2025 przez platformę przepłynął wolumen blisko 400 miliardów USD. W lipcu 2025 platforma osiągnęła rekordowe 320 miliardów USD wolumenu i 86,6 miliona USD przychodów protokołu.
Strategia odkupu tokenów: 97% opłat wygenerowanych na platformie trafia do „Assistance Fund” dla wykupów tokenów HYPE. Fundusz już pozyskał 28,5 miliona tokenów HYPE o wartości 1,3 mld USD, z prognozami wykupów w okresie 1,5-3 lat przy obecnych wolumenach.
24-godzinny zysk osiągany przez poszczególne protokoły DeFiAster – nowy przeciwnik z mocnym zapleczem
Aster to produkt strategicznego połączenia między Astherus (protokół płynności) a APX Finance (protokół zdecentralizowanego handlu perpetual futures), które zostało sfinalizowane pod koniec 2024 roku.
Wsparcie CZ i ekosystemu Binance
Aster jest wspierany przez YZi Labs, firmę venture capital powiązaną z Zhao. W listopadzie 2024 YZi Labs zainwestował w poprzednika Aster – Astherus. Przedstawiciel BNB Chain potwierdził, iż Aster otrzymał wsparcie od BNB Chain i YZi Labs, w tym mentoring, ekspozycję ekosystemu oraz dostęp do zasobów technicznych i marketingowych.
Kluczowym momentem było publiczne poparcie CZ: „Well done! Good start. Keep building!” napisał CZ, udostępniając wykres cenowy ASTER na platformie X. Wpis ten był interpretowany jako silny sygnał zaufania, wywołując falę spekulacyjnych zakupów.
ASTER doświadczył eksplozywnego wzrostu ceny o ponad 1500% po uruchomieniu, co przyciągnęło znaczną uwagę rynku i ugruntowało jego pozycję jako jednego z głównych graczy na rynku instrumentów pochodnych.
Token ASTER wzrósł o 1650% w pierwszych 24 godzinach handlu, osiągając 0,528 USD. Wolumen handlu w tym okresie wyniósł 345 milionów USD, a uruchomienie przyciągnęło 330,000 nowych portfeli. TVL wzrósł z 660 milionów USD do 1,005 miliarda USD.
Unikalny model „Trade & Earn”
Główna innowacja Aster polega na modelu „Trade & Earn”, który pozwala użytkownikom wykorzystywać aktywa generujące zysk jako zabezpieczenie w handlu perpetual futures. W przeciwieństwie do tradycyjnych platform, gdzie zabezpieczenie pozostaje nieproduktywne, Aster umożliwia użytkownikom zarabianie pasywnego zysku na tym samym kapitale, który używają do aktywnego handlu.
Platform wars – bezpośrednia konfrontacja
W zeszłym tygodniu Hyperliquid umieścił natywny token Aster (ASTR) na swojej giełdzie, pozwalając użytkownikom na zajmowanie pozycji długich lub krótkich z dźwignią 3x. W poniedziałek Aster odpowiedział, oferując kontrakty perpetual na token HYPE od Hyperliquid z dźwignią 300x.
Udział Hyperliquid w rynku spadł z 71% w maju do 38% obecnie, podczas gdy konkurenci jak Lighter (wspierany przez a16z) i Aster (wspierany przez Binance Labs) zwiększyli swoje udziały odpowiednio do 16,8% i 14,9%.
Współzałożyciel BitMEX Arthur Hayes sprzedał 96 600 tokenów HYPE o wartości około 5,1 miliona USD 21 września, zarabiając około 823 000 USD zysku (19%) po zaledwie miesiącu trzymania pozycji. Ruch ten budzi pytania o jego zdolność do handlu z przekonaniem przy jednoczesnym utrzymywaniu śmiałych długoterminowych prognoz.
Z kolei inni gracze, tacy jak znany influencer Mr Beast zdeponowali znaczne środki w celu zakupu tokena Aster.
Ryzyka i kontrowersje wokół ASTER
88,25% podaży tokenów ASTER jest przechowywane przez zaledwie 4 portfele, wszystkie kontrolowane przez portfele SafeProxy multisig. Teoretycznie zespół deweloperski może zdecydować się na sprzedaż swoich zasobów w dowolnym momencie, co stanowi ogromne ryzyko dla inwestorów.
Analiza on-chain wzbudza poważne obawy dotyczące dystrybucji tokenów, sugerując, iż zaledwie sześć portfeli może kontrolować ponad 96% podaży ASTER, co stwarza poważne ryzyko manipulacji rynkowej.
W ostatnim czasie pojawiły się też zarzuty, iż strategia Binance wykracza poza Aster.
9 września analityk TrueeConnector argumentował, iż Binance już próbował podkopać Hyperliquid poprzez manipulacje rynkowe, wspominając między innymi „atak JELLY” z marca 2025, gdy wieloryby powiązane z portfelami finansowanymi przez Binance rzekomo shortowały ten token na Hyperliquid, jednocześnie podnosząc ceny spot.
Oferowanie dźwigni do 1001x, choć stanowi potężne narzędzie marketingowe, naraża użytkowników na niemal pewną szybką likwidację z powodu niewielkich wahań cen i może wywołać efekt kaskadowych likwidacji powodujący poważne zaburzenia cenowe na platformie.
Tokenomia – ASTER vs HYPE
ASTER:
- Maksymalna podaż: 8 miliardów tokenów
- Początkowa podaż w obiegu: ~1,66 miliarda
- Dystrybucja: 53,5% airdrop, 30% ekosystem i społeczność
- Maksymalna podaż 8 miliardów tokenów kontrastuje ostro z 1 miliardem Hyperliquid, czyniąc HYPE potencjalnie silniejszą inwestycją długoterminową
HYPE:
- Maksymalna podaż: 1 miliard tokenów
- Model deflacyjny poprzez system odkupu tokenów
- 97% opłat trafia na wykup tokenów
Perspektywy rozwoju obu projektów
Roadmapa Aster obejmuje uruchomienie Aster Chain, specjalnie zbudowanego blockchaina Layer 1 zaprojektowanego do wysokowydajnego, skoncentrowanego na prywatności handlu instrumentami pochodnymi, z integracją zero-knowledge proof dla prawdziwie anonimowych transakcji przy zachowaniu weryfikowalności on-chain.
Hyperliquid spadł o 21% od szczytu, ale propozycja zmniejszenia całkowitej podaży HYPE o 45% poprzez spalenie 452 milionów tokenów może zresetować wyceny i wywołać odnowione zainteresowanie inwestorów, także tych instytucjonalnych.
Wnioski – realna konkurencja czy spekulacyjna bańka?
W tym miejscu pewnie zauważyłeś już, iż istnieją zarówno interesujące argumenty za jak i przeciw, na to, iż Aster staje się realną konkurencją dla Hyperliquid. O to one:
Argumenty za realną konkurencją:
- Silne fundamenty techniczne – Aster oferuje unikalny model „Trade & Earn” i wsparcie multi-chain
- Mocne zaplecze instytucjonalne – wsparcie CZ i YZi Labs zapewnia wiarygodność i zasoby
- Dobra trakcja – szybki wzrost TVL i wolumenu handlu w pierwszych dniach
- Różnorodność produktowa – kontrakty na akcje amerykańskie i ukryte zlecenia
Argumenty za chwilowym hype:
- Ekstremalna koncentracja tokenów – ryzyko manipulacji przez kilka wielkich portfeli
- Spekulacyjna natura wzrostu – 1500% wzrost napędzany głównie FOMO i promocją od CZ
- Brak długoterminowej historii – platforma jest zbyt młoda, aby ocenić trwałość modelu
- Zależność od Binance – mechanizm USDF całkowicie uzależniony od funkcjonowania Binance
Zainteresuje Cię także: BNB przebił poziom 1000 USD i spadł. Co dalej z największym tokenem giełdowym?
Podsumowanie – czy Aster zagrozi Hyperliquid?
Aster przedstawia się jako poważne zagrożenie dla dominacji Hyperliquid, oferując innowacyjne rozwiązania techniczne i silne wsparcie instytucjonalne. Spadek udziału Hyperliquid w rynku z 71% do 38% w ciągu kilku miesięcy dowodzi, iż konkurencja jest realna.
Jednak ekstremalna koncentracja tokenów i spekulacyjna natura wzrostu ceny budzą poważne obawy. najważniejsze będzie to, czy Aster potrafi przekształcić początkowy hype w trwały wzrost oparty na fundamentach i czy zdoła utrzymać tempo rozwoju w konfrontacji z doświadczonym i technicznie zaawansowanym Hyperliquid.
Dla traderów i inwestorów rozważających Aster, platforma oferuje innowacje w efektywności kapitału i funkcjach handlowych, ale niesie ze sobą znaczne ryzyko związane z ekstremalną dźwignią, zależnością centralną i problemami koncentracji tokenów.
Wojna platform na rynku zdecentralizowanych instrumentów pochodnych dopiero się rozpoczęła, a Aster może okazać się zarówno rewolucją jak i spekulacyjną bańką – czas pokaże, która z tych wizji okaże się prawdziwa.
Artykuł ma charakter edukacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej.
