4 godzin temu
Normalizacja kosztu pieniądza w USA, której można spodziewać się w II połowie 2027 r., powinna przyczynić się do wzrostu atrakcyjności metali szlachetnych i umożliwić popytowi inwestorów prywatnych ponowne konkurowanie ze skupem banków centralnych, uważa zarządzający w Skarbiec TFI Adam Czorniej. Ponadto obawy rynku o stabilność fiskalną gospodarek zachodnich mogą ponownie uatrakcyjnić popyt na hedging makroekonomiczny.
„Rynek metali szlachetnych [w październiku] został dotknięty pogłębiającą się korektą, która chwilowo sprowadziła złoto poniżej psychologicznej bariery 4000 USD/oz, a srebro do poziomu 49 USD/oz. W przypadku srebra zasięg miesięcznej korekty wyniósł prawie 20% m/m. Notowania miedzi obroniły wysokie poziomy. Metal stracił niecałe 2% utrzymując zakres kilkumiesięcznej konsolidacji” – napisał Czorniej w komentarzu.
Rynek miedzi w poprzednim miesiącu pozostawał względnie stabilny. Utrzymywała się konsolidacja w rejonie tegorocznych maksimów. Z jednej strony inwestorzy analizowali potencjalne ryzyka związane z sugerowanym przez media brakiem zapowiadanych ceł na miedź importowaną do USA, a z drugiej oceniali ponownie słabe dane wydobywcze opublikowane przez światowych gigantów wydobycia metali Anglo American, Ivanhoo Mining czy Codelco. Dla inwestorów najważniejsze było, iż spadki produkcji dotyczyły dwóch fundamentalnie najistotniejszych regionów odpowiadających za zasadniczą część globalnej podaży. W praktyce oznaczało to istotnie ograniczoną możliwość odbudowy zapasów oraz wskazuje na zwiększone ryzyko dalszych wzrostów cen przy utrzymującym się popycie ze strony sektorów energetyki, elektromobilności i centrów danych AI, zauważył zarządzający.
Natomiast na rynku złota, do słabszego zachowania cen tego kruszcu w dużej mierze przyczynili się inwestorzy aktywni na rynku terminowym. Wyraźny spadek długich pozycji z portfeli niekomercyjnych przełożył się na spadek cen do poziomu 3870 USD/oz. Dla przeciwwagi zakupy banków wciąż pozostawały mocne częściowo neutralizując podaż rynkową. W samym III kwartale banki centralne zakupiły 321 ton kruszcu co było najmocniejszym wynikiem od końca 2024 roku.
„W naszej opinii obecna cena dyskontuje już oczekiwane kolejne podwyżki przez FED, które oceniamy jako dostosowanie w cyklu, a ich trwałość raczej krótkoterminowo. W związku z powyższym w naszej ocenie rynku spodziewamy się obniżek stóp procentowych w kolejnych kwartałach 2027, co powinno z czasem wzmacniać atrakcyjność metali szlachetnych i jednocześnie umożliwić popytowi inwestorów prywatnych ponowne konkurowanie ze skupem banków centralnych. Uważamy, iż obawy rynku o stabilność fiskalną gospodarek zachodnich, potencjalnie wzmocnione przez wyższe nakłady zbrojeniowe i systematycznie rosnące zadłużenie państw importujących energię, mogą ponownie uatrakcyjnić popyt na hedging makroekonomiczny” – zakończył zarządzający Skarbca.
Źródło: ISBnews
