Aukcja 5-letnich obligacji skarbu państwa osiąga najwyższą rentowność od 20 lat: co to oznacza dla Bitcoin

Departament Skarbu USA zapłacił najwyższą rentowność za 5-letnią obligację od czerwca 2006 roku. To oznacza, iż popyt na dług publiczny spada, mimo iż rentowności cały czas utrzymują się na wysokim poziomie.

Wzrost rentowności podnosi koszty pożyczania w całej gospodarce. Wywiera także presję na akcje, obligacje i inne ryzykowne aktywa, bo inwestorzy oczekują większego wynagrodzenia za trzymanie długu.

Wzrost rentowności, spadek zainteresowania

Środowa aukcja na 70 mld USD została wyceniona na poziomie 5,033%, powyżej poziomu 5,002% z rynku wtórnego, podaje Dow Jones. To wzrost w porównaniu z 4,393% z ostatniej sprzedaży w sierpniu.

Stosunek bid-to-cover mierzy, ile ofert złożono na każdą emitowaną obligację. Spadł do 2,212 – to najniższy poziom od grudnia 2018 roku.

Pośredni nabywcy, czyli m.in. zagraniczne banki centralne, kupili tylko 54,3% emisji. Wcześniej kupili 61,5% i jest to najniższy udział od marca 2020 roku.

Rentowności rosną w całej krzywej

Presja nie dotyczy tylko 5-letnych obligacji. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła w środę do 5,12% – najwięcej od 2007 roku. Rentowność 30-letnich papierów osiągnęła 5,37%.

Rentowność 10-letnich obligacji znów przekroczyła 5%. Źródło obrazu: CNBC

Rick Santelli z CNBC ocenił wyniki 5-letniej emisji jako słabe. Tłumaczył, iż inwestorzy mieli kilka czasu w reakcję przed aukcją. Aktywność gospodarcza przyspieszyła w najszybszym tempie od lipca 2021 roku, co – według danych z szybkiego sondażu – jeszcze bardziej zwiększyło presję na rentowności tego dnia.

Członek rady federalnego rezerwu Michael Barr powiedział w środę, iż potrzebne są dalsze podwyżki stóp procentowych, aby obniżyć inflację. Inwestorzy zwiększyli szanse na podwyżkę w październiku do 70%.

Santelli zauważył, iż średnia rentowność 10-letnich obligacji USA od 1980 roku wynosi około 5,5%. Te dane sugerują, iż aktualne poziomy nie są tak ekstremalne, jak się wydaje. Zaznaczył jednak, iż kolejny opór dla rentowności 5-letnich obligacji wypada blisko 5,19%.

Znaczenie dla Bitcoina

Wyższe długoterminowe rentowności podnoszą koszt utrzymania aktywów nie przynoszących dochodu, takich jak Bitcoin (BTC). Bitcoin już spadł poniżej 84 000 USD po tym, jak wysoki odczyt makro podniósł rentowność 10-letnich obligacji powyżej 5%.

Słaba emisja 5-latek jeszcze bardziej zwiększa tę presję. Bitcoin coraz częściej porusza się w rytmie akcji technologicznych, przez co stał się wrażliwy na zmiany oczekiwań dotyczących stóp procentowych.

Ta wyprzedaż wpisuje się w szerszy trend, gdzie rentowności obligacji na świecie sięgają rekordów we wszystkich dużych gospodarkach w tym roku.

Inwestorzy będą teraz obserwować, czy rentowności będą dalej rosnąć wzdłuż całej krzywej. Santelli podkreśla, iż obecna wyprzedaż powinna okazać się tymczasowa, a nie początkiem większego przeszacowania rynku.

BeInCrypto Polska - Aukcja 5-letnich obligacji skarbu państwa osiąga najwyższą rentowność od 20 lat: co to oznacza dla Bitcoin