Bałagan w USA, będzie dramat? Debata nad limitem zadłużenia trwa. Zegar do krachu tyka

Na plakatach i mediach w USA są teraz właścwie tylko dwa tematy: 'debt ceiling’ oraz 'default’. USA nigdy nie było tak blisko bankructwa jak teraz. Poproszeni o komentarz przez telewizję CNBC, analitycy Goldman Sachs zaniepokojeni sytuacją wskazali, iż szanse na porozumienie są bardzo niskie. jeżeli spotkanie Republikanów z Demokratami przyniesie jakikolwiek postęp, najprawdopodobniej będzie on negatywny. Główny scenariusz Goldmana przez cały czas zakłada, iż saldo gotówkowe Skarbu Państwa spadnie do minimalnych poziomów w dniach 8-13 czerwca. Yellen ostrzega, iż czas się kończy. A Republikanin McCarthy ostrzega, iż do zgody jeszcze daleko – rozmowy nie idą w dobrą stronę.

Roczne CDS USA są w tej chwili najwyższe w historii. Sytuacja jest bezprecedensowa

Wcześniej jako datę X (bankructwo USA), Janet Yellen wskazała 1 czerwca ale ostatnie jej komentarze sugerują, iż katastrofalne w skutkach zdarzenie może nieco odwlec się w czasie. Problem jest taki, iż Stany muszą działać tak gwałtownie jak to możliwe, a politycy wciąż nie mogą znaleźć wspólnego języka. Na szali leży adekwatnie wszystko: renoma i zaufanie jakim USA było darzone przez dziesiątki lat. Kraj był powszechnie na świecie znany jako ten, który zawsze spłaca długi. Z korzyścią dla rynku obligacji. Czy tym razem będzie miał miejsce wyjątek, których historia rynków finansowych zna przecież tak dużo?

Nie ma zgody na brak zgody

Stany Zjednoczone wydają w tej chwili więcej na obsługę zadłużenia niż na obronę narodową. Pole bitwy fiskalnej uległo zmianie – nie chodzi tylko o podniesienie pułapu, ale także o powstrzymanie rosnącej fali podwyek stóp procentowych. Jednak komentarze członków Rezerwy Federalnej są ostrożne, nikt z nich nie opisuje szerzej problemu. Jerome Powell wskazywał ostatnio, iż bankructwo byłoby tak potężnym zdarzeniem gospodarczym, iż Fed nie może brać go pod uwagę w swoich kalkulacjach. To nie Rezerwa Federalna jest ostatecznie odpowiedzialna za wszystko, co wiąże sie z długiem Stanów Zjednoczonych.

Ciężar spoczywa na politykach oraz Departamencie Skarbu, któremu przewodzi Janet Yellen. Wg. ostatnich komentarzy Powella bankructwo byłobyo wręcz 'ciężkie do wyobrażenia’. Ale czy znaczy to, iż nie możę się wydarzyć? Joe Biden i przewodniczący Izby Reprezentantów, McCarthy dyskutują dziś o zaostrzeniu wymagań dotyczących pracy w programach pomocy społecznej. McCarthy komentorwał, iż wraz z Bidenem muszą uzyskać ramy porozumienia do tego weekendu. Ustawa przejdzie przez Izbę w ciągu 3-4 dni, a przez Senat w ciągu tygodnia. Republikanin dodał, iż wierzy w termin pierwotnie podany przez Yellen jako datę X.

Kto ma rację?

NA wykresie powyżej widzimy Pan Rynek (Obligacji) oraz Pan Rynek (Akcji)? Ceny kontraktów CDS rosną w miarę narastania obaw o niewypłacalność USA. Wraz ze zbliżającym się terminem zniesienia limitu zadłużenia. Inwestorzy giełdowi pozostają jednak chętni ryzykować, o czym świadczy niski indeks strachu VIX, mierzący zmienność S&P500. Rynek akcji ma prawdopodobnie nadzieję, iż podobnie jak w 2011 roku limit zadłużenia zostanie podniesiony w ostatniej chwili.