Bitcoin przed weekendem zapłonie? Wygasają opcje warte 510 mln USD

Nie chcemy powielać truizmów o coraz niższej zmienności BTC choć coraz więcej przesłanek wskazuje, iż okres ten zostanie złamany. Nic dziwnego, iż byki obawiają się zmienności na swoją niekorzyść. Trudne otoczenie makro, zbliżająca się kolejna podwyżka stóp procentowych przez Fed (2 listopada) i wciąż umiarkowane odreagowanie na amerykańskiej giełdzie mimo solidnego sezonu wyników nie sprzyjają zdecydowanej poprawie sentymentu do ryzyka. Pytanie brzmi w którą ze stron podąży cena? Byczy traderzy rynku opcji mogą poczuć się zachęceni nadmierną pewnością siebie niedźwiedzi i pomóc cenie wzbić się powyżej 20 000 USD, co (jak wynika z wolumenów i open interest rynku opcji) byłoby dla rynków większym zaskoczeniem od przetestowania poziomów przy 18 000 USD.

Jutro wygasają opcje warte 510 mln USD. Czy to pomoże Bitcoinowi opuścić nudnego 'boczniaka’?

Rynek opcji Bitcoina na dzień 21 października. Stosunek opcji kupna do opcji sprzedaży wynosi 0,77, co daje teoretyczną przewagę stronie podażowej. Opcje put warte są ok 290 mln USD wobec 220 mln USD zakładów call należących do byków. Tak długo jak długo Bitcoin utrzymuje się powyżej 19 000 USD, opcje put stawiające na spadek poniżej 19 000 USD staną się praktycznie bezwartościowe zatem presja na zbicie ceny przed jutrzejszym wygaśnięciem opcji może rosnąć, by zmniejszyć ból niedźwiedzi. Źródło: Coinglass

Czy Bitcoin sięgnie 21 000 USD?

Cena największej kryptowaluty ostatni raz zaliczyła nieudaną próbę ataku powyżej 20 000 USD w dniu 6 października. Optymizm ulotnił się jednak wraz ze spadkiem euforii na rynkach finansowych. Rynek czterokrotnie pokazał jednak siłę gdy Bitcoin testowal poziomy poniżej 19 000 USD. Byki były w stanie uratować sytuację i tchnąć więcej życia do rynku BTC. Wsparcie jednak ma to do siebie, iż wraz z rosnącą ilością testów, przy braku jednoznacznego ruchu w górę lubi być przebijane dołem. Byki muszą utrzymać siłę przed wygaśnięciem wartych 510 mln USD opcji by móć w ogóle marzyć o powrocie powyżej 20 000 USD. Podażowa strona rynku opcji może zarobić łącznie 80 mln USD jeżeli traderom uda się zrzucić cenę poniżej 19 000 USD, i to właśnie tam 'misie’ pozycjonują dziś swoje zakłady. Bitcoin już raz jednak ukarał 'niedowiarków’ i pesymistów, gdy 13 października ku zaskoczeniu rynku odbił się powyżej 19 000 USD po niemal pionowym nurkowaniu w stronę 17 500 USD. Wówczas niedźwiedzie stawiały zakłady poniżej 17 500 USD i stawiały na przebicie nowych, rocznych dołków.

Co jeżeli cena utrzyma 19 000 USD?

Jeśli BTC utrzyma poziom 19 000 USD, tylko 4% opcji sprzedaży (put) będzie wciąż otwartych, reszta wygaśnie jako bezwartościowa. Praow do sprzedaży BTC po 18 000 czy 19 000 USD jest bezwartościowe jeżeli cena znajduje się powyżej obydwu poziomów. Naturalnym jest więc, iż niedźwiedzie są coraz bliżej porażki. Odwrócenie trendu dałoby bykom 150 mln USD zysku co sprawia, iż poza wzrostem podażowej presji przed jutrem możemy też spodziewać się ataków popytu, któremu zależeć będzie na utrzymaniu się na powierzchni.

Oto jak wygląda obecna analiza opcji Bitcoina (call vs put):

• Między 18 000 a 19 000 USD: 0 call vs 4 300 put. Wynik netto faworyzuje instrumenty sprzedażowe (put) o mniej więcej 80 mln USD
• Pomiędzy 19.000 a 20.000 USD: 1.500 call vs 1.100 put. Wynik netto jest adekwatnie neutralny i zrównoważony pomiędzy opcjami kupna (call) i sprzedaży (put), nie faworyzuje żadnej ze stron
• Pomiędzy 20.000 a 21.000 USD: 4.300 call vs. 100 put. Wynik netto faworyzuje instrumenty kupna (call) o 85 mln USD
• Pomiędzy 21.000 a 22.000 USD: 7.200 call vs. 0 put. Wynik netto faworyzuje instrumenty call (bull) o 150 mln USD

Powyższa analiza nie uwzględnia strategii bardziej złożonych, wyłącznie proste oszacowanie call to put ratio. Z powyższej, krótkiej analizy wynika, iż byki mają w najlepszym wypadku do zgarnięcia 150 mln USD, niedźwiedzie natomiast 80 mln USD. Warto podkreślić jednak, iż BTC balansuje na cienkiej linie a niedźwiedzie dzieli zaledwie 200 USD od 'zwycięstwa’ i zepchnięcia ceny poniżej 19 000 USD. Mniej więcej 12 i 13 października byki napotkały na likwidację blisko 80 mln USD długich pozycji lewarowanych, po tym jak dane o inflacji z USA uderzyły w rynki i spowodowały chwilową awersję do ryzyka. Wobec tego niedźwiedzie jako strona, która w październiku została mniej dotknięta fluktuacją cenową Bitcoina mają wciąż relatywnie większe szanse na sukces przed jutrzejszym ’dniem próby’.

Tesla wciąż ma Bitcoina

Wczoraj rekordowe (aczkolwiek niższe od oczekiwań) wyniki finansowe za III kw. podała Tesla. Spółka wciąż posiada w portfolio cyfrowe aktywa (Bitcoina) warte ok. 218 mln USD i nie zmieniła rezerw od poprzedniego kwartału, gdy okazało się iż upłynniła 75% posiadanych Bitcoinów, wartych wówczas 936 mln USD. Informacje pozyskane przez prasę wskazują, iż we wrześniu Elon Musk rozmawiał z przedstawicielami branży na temat przejęcia Twittera, który pierwotnie według predykcji miliardera miał pomóc w adopcji flagowej kryptowaluty Tesli, Dogecoina. Rozmówcami Muska był m.in. Sam Bankman-Fried z FTX oraz Jack Dorsey. Czy sfinalizowane przejęcie Twittera spowoduje zakupowy szał i rajd Dogecoina? Zachęcamy do dyskusji.