2 tygodni temu
Nawet w świecie kryptowalut rzadko kiedy widzimy tak śmiałe zmiany strategii biznesowej, jak ta, której dokonała BitMine Immersion Technologies (BMNR). Ta amerykańska spółka, która jeszcze niedawno kojarzona była głównie z wydobywaniem Bitcoina przy użyciu zaawansowanych technologii chłodzenia immersyjnego, dziś budzi emocje jako właściciel największego skarbca korporacyjnego dla Ethereum na świecie.
Od kopania Bitcoina do gromadzenia Ethereum
Pod przewodnictwem Toma Lee, weterana z Wall Street i szefa strategii w Fundstrat Global Advisors, BitMine postawiła sobie cel tak ambitny, iż brzmi niemal jak science fiction: zgromadzenie 5% całkowitej podaży Ethereum. To nie jest wyłącznie pusty marketing ani PR-owa fanfaronada – firma posiada już około 1,71 miliona ETH o wartości przekraczającej 7,5 miliarda USD, co czyni ją największym korporacyjnym właścicielem Ethereum na tej planecie.
Historia BitMine to fascynujący przykład ewolucji w branży blockchain. Firma pierwotnie specjalizowała się w prowadzeniu centrów wydobywczych Bitcoina, wykorzystujących rewolucyjną technologię chłodzenia immersyjnego. Ten system polega na zanurzaniu sprzętu górniczego w specjalnej, nieprzewodzącej cieczy chłodzącej, co pozwala na zwiększenie wydajności o 25-30% przy jednoczesnym zmniejszeniu zużycia energii o 40%.
Przełom nastąpił 30 czerwca 2025 roku, kiedy BitMine oficjalnie ogłosiła pivot w stronę budowania skarbca Ethereum. Tom Lee, architekt tej strategii, nie ukrywa swojego przekonania, iż Ethereum jest w tej chwili niedowartościowane i stanowi najważniejszy element przyszłości finansów cyfrowych.
Lee tłumaczy swoją wizję:
Stablecoiny to ponad 284 miliardy USD na rynku, a większość z nich działa na sieci Ethereum
USDC, USDT, USDe, USDS – wszystkie te najważniejsze waluty cyfrowe opierają się na infrastrukturze Ethereum, co według strategii Lee czyni ETH fundamentalnie ważniejszym aktywem niż dotychczas zakładano.
Historia zakupów ETH przez BitMineTeoria Toma Lee i 5% podaży
Najbardziej intrygującym aspektem strategii BitMine jest to, co Tom Lee nazywa teorią „sovereign put”. Koncepcja jest stosunkowo prosta, ale jej implikacje mogą być rewolucyjne dla całego ekosystemu Ethereum.
Lee argumentuje, iż jeżeli rządy lub duże instytucje będą potrzebowały znacznych ilości ETH, preferować będą kupno od BitMine lub partnerstwo z firmą posiadającą 5% całej podaży, zamiast bezpośrednich zakupów na otwartym rynku, które mogłyby drastycznie podbić cenę dla wszystkich uczestników.
Ta teoria tworzy swego rodzaju siatkę bezpieczeństwa – inwestorzy wierzą, iż w czasach kryzysu gracze instytucjonalni wspieraliby lub przejmowali firmę skarbcową, redukując tym samym ryzyko spadków. To strategia inspirowana sukcesem MicroStrategy (obecnie Strategy) z Bitcoinem, ale zastosowana w realiach Ethereum z jeszcze większą agresywnością.
Warto podkreślić, iż BitMine gromadzi ETH w tempie około 12 razy szybszym niż Strategy gromadziło Bitcoina w początkowych fazach swojej strategii. To pokazuje skalę determinacji i dostępnych zasobów amerykańskiej firmy.
Powinno zainteresować Cię też: Metaplanet przekracza próg 20 000 BTC. Japońska firma inwestuje kolejne 108,6 mln USD w Bitcoina
BitMine to największy korporacyjny skarbiec ETH, i drugi największy kryptowalutowy w ogólePodwójny model biznesowy jako przewaga konkurencyjna
BitMine wyróżnia się na tle konkurencji unikalnym podwójnym modelem biznesowym. Z jednej strony firma przez cały czas prowadzi rentowne operacje wydobywcze Bitcoina w Teksasie i Trynidadzie i Tobago, wykorzystując swoją zaawansowaną technologię chłodzenia immersyjnego. Te operacje generują stały przepływ środków pieniężnych, który następnie reinwestowany jest w zakupy ETH.
Z drugiej strony, BitMine aktywnie stakuje część swoich zasobów ETH, zarabiając roczne zyski w wysokości 3-4%. To tworzy samonapędzający się cykl wzrostu – przychody z górnictwa finansują zakupy ETH, a staking generuje dodatkowe ETH, które zwiększają ogólną wartość skarbca.
Technologia chłodzenia immersyjnego to nie tylko marketingowy gadżet. Dzięki zanurzaniu sprzętu w specjalnej cieczy, BitMine może bezpiecznie podkręcać swoje maszyny, uzyskując wyższą moc obliczeniową bez ryzyka przegrzania. Dodatkowo, eliminacja tradycyjnych systemów chłodzenia powietrzem oznacza niemal bezgłośną pracę, co pozwala na umieszczanie farm wydobywczych w różnorodnych lokalizacjach.
Finansowanie agresywnej ekspansji
Realizacja tak ambitnej strategii wymaga ogromnych środków finansowych. BitMine rozpoczęła swoją transformację od pozyskania 250 milionów USD kapitału w czerwcu 2025 roku. Jednak to był tylko początek – firma uruchomiła również program ATM (At-The-Market) o wartości 2 miliardów USD, który pozwala na stopniową sprzedaż nowych akcji po bieżących cenach rynkowych.
Ten mechanizm daje BitMine elastyczność w pozyskiwaniu funduszy wtedy, gdy warunki rynkowe są korzystne, ale oznacza też potencjalne rozwodnienie dla dotychczasowych akcjonariuszy. Każda emisja nowych akcji zmniejsza procentowy udział istniejących inwestorów w firmie.
Strategia zyskała poparcie kluczowych graczy instytucjonalnych. ARK Invest Cathie Wood, Founders Fund Petera Thiela, długoletni zwolennik Bitcoina Bill Miller III, Pantera Capital oraz Galaxy Digital – wszyscy zdecydowali się zainwestować w wizję Toma Lee. To nie tylko zapewnia kapitał, ale także legitymizuje wiarygodność BitMine na Wall Street i na rynku krypto.
Tom Lee, przewodniczący BitMine Immersion TechnologiesBMNR jako ekspozycja na Ethereum
Dla tradycyjnych inwestorów akcje BMNR oferują sposób na uzyskanie ekspozycji na Ethereum bez bezpośredniego posiadania tokena. Zamiast zmagać się z zakładaniem portfeli krypto, kluczami prywatnymi czy skomplikowanymi lub nie do końca jasnymi regulacjami, inwestorzy mogą kupić akcje BMNR, które są przecież powiązane pośrednio z ceną ETH.
Analitycy często postrzegają akcje BMNR jako zachowujące się jak lewarowany instrument dla Ethereum. Wycena firmy jest związana z ruchami cen ETH i tempem wzrostu jej skarbca. To oznacza, iż gdy ETH rośnie, akcje BMNR rosną często jeszcze szybciej, ale gdy ETH spada, akcje mogą spadać jeszcze bardziej dramatycznie.
Porównując różne sposoby inwestowania w Ethereum, każdy ma swoje zalety i wady. Bezpośredni zakup ETH daje pełną kontrolę, ale wymaga technicznej wiedzy. ETF-y na Ethereum są proste i regulowane, ale wiążą się z opłatami za zarządzanie. BMNR oferuje potencjalny lewar wzrostowy dzięki podwójnemu modelowi przychodów, ale niesie ze sobą znacznie wyższą zmienność i ryzyko rozwodnienia, poprzez potencjalną emisję nowych akcji.
Konkurencja w wyścigu skarbców ETH
BitMine nie jest jedyną firmą realizującą strategię skarbca Ethereum. SharpLink Gaming (SBET) również buduje swój skarbiec ETH, choć w znacznie wolniejszym tempie i z większym naciskiem na stabilność. Podczas gdy BitMine koncentruje się na agresywnej akumulacji wspieranej przez duże finansowanie i operacje wydobywcze, SharpLink preferuje stopniowe podejście z mniejszą zależnością od emisji akcji.
Te różne filozofie tworzą interesującą dychotomię na rynku. BMNR przedstawia opcję wysokiego ryzyka i wysokich zysków dla inwestorów poszukujących maksymalnej ekspozycji na wzrost ETH, podczas gdy SBET może przyciągać tych, którzy preferują stopniową ekspozycję i większą stabilność.
Ryzyko zmienności i krytyka strategii BitMine
Pomimo imponujących osiągnięć, strategia BitMine niesie ze sobą znaczne ryzyko. Ekstremalna zmienność to pierwsza obawa – akcje BMNR oferują amplifikowaną ekspozycję na Ethereum, co oznacza szybszy wzrost, ale także głębsze spadki. Firma mocno polega na sprzedaży akcji i długu, aby kontynuować zakupy, co może prowadzić do problemów finansowych, jeżeli nastroje rynkowe się pogorszą.
Rozwodnienie akcji z częstej sprzedaży to kolejne poważne ryzyko. Firma używa ofert ATM i innych emisji kapitału do finansowania szybkiej akumulacji ETH, co zwiększa liczbę akcji i zmniejsza wartość każdej z nich. Choć pomaga to w budowaniu skarbca ETH, wartość ta jest rozłożona na więcej akcjonariuszy.
Koncentracja na jednym aktywie stanowi również zagrożenie. Strategia BitMine zależy niemal całkowicie od Ethereum, co może przynieść zyski, jeżeli ETH będzie rosnąć, ale także naraża firmę na regulacje, konkurencję czy spadki cen. BMNR porusza się w tandemie z Ethereum, co czyni ją jednocześnie silnym lewarem, ale i ryzykownym zakładem.
Przyszłość strategii i wpływ na rynek kryptowalut
BitMine reprezentuje jeden z najśmielszych eksperymentów w korporacyjnej strategii krypto, łącząc zaawansowane operacje wydobywcze z bezprecedensowym dążeniem do zbudowania skarbca Ethereum. Ambicja zabezpieczenia 5% podaży ETH pozycjonuje firmę jako zakład wysokiego ryzyka, jak i potencjalny katalizator szerszej instytucjonalnej adopcji Ethereum.
Jeśli strategia się powiedzie, wielkoskalowa akumulacja BitMine może zmniejszyć dostępną podaż ETH, wspierać wzrost ceny i uczynić firmę strategicznie ważnym graczem w ekosystemie cyfrowych aktywów. Poparcie od inwestorów takich jak ARK Invest i Founders Fund sygnalizuje również rosnącą instytucjonalną walidację Ethereum jako legitymowego aktywa skarbcowego.
Podczas gdy ryzyka związane ze zmiennością, rozwodnieniem i regulacjami pozostają widoczne, BMNR ma potencjał, aby kształtować nie tylko dynamikę rynkową Ethereum, ale także sposób, w jaki korporacje uczestniczą w gospodarce krypto. To może być początek nowej ery, w której tradycyjne firmy będą traktować kryptowaluty nie tylko jako inwestycję spekulacyjną, ale i jako fundamentalną część swojej strategii biznesowej.
Czy Tom Lee i BitMine zdołają zrealizować swoją wizję posiadania 5% całkowitej podaży Ethereum? Czy teoria „sovereign put” okaże się prorocza? Jedno jest pewne – obserwowanie tego eksperymentu będzie fascynujące dla całej branży kryptowalut, a my będziemy z euforią śledzić i opisywać dla Ciebie najnowsze wiadomości w tej sprawie.
