Cena złota zagrożona spadkiem o 6%, gdy doświadczeni inwestorzy po cichu sprzedają szczyt

Cena złota wynosi 4491 USD, poniżej większości swoich krótkoterminowych średnich kroczących. Hedges komercyjne stawiają shorty na szczycie, podczas gdy spekulanci dodają longi.

Trend spadkowy znajduje się w pięciomiesięcznym kanale spadkowym utrzymującym się od stycznia. Pozycjonowanie opcji i napięcia na linii Iran-ropa w relacji do dolara pogłębiają niedźwiedzi scenariusz.

Złoto spada poniżej trzech krótkoterminowych średnich EMA w kanale spadkowym

Złoto (XAU/USD) handluje wewnątrz kanału spadkowego od stycznia. 23 marca odbiło się od dolnej granicy, po czym nastąpiło odreagowanie. Nachylenie kanału potwierdza ogólne osłabienie trendu, mimo iż kupujący za każdym razem bronili dna.

Chcesz więcej takich analiz? Zapisz się na codzienny newsletter redaktora Harsha Notariyi tutaj.

W ostatnich tygodniach struktura ulega dalszemu pogorszeniu. Złoto przebiło 20-, 50- i 100-dniową wykładniczą średnią kroczącą (EMA). Są to wskaźniki trendu, które przypisują większą wagę nowszym świecom niż starszym. Na rynku pozostaje jeszcze 200-dniowa EMA na poziomie 4366 USD, wyznaczając linię obrony szerokiego trendu wzrostowego.

Kanał spadkowy złota i EMA: TradingView

To, iż złoto straciło trzy krótkoterminowe EMA bez wyraźnego powrotu, sugeruje przewagę sprzedających. Przebicie lub utrzymanie 200-dniowej EMA staje się kluczowe, ale dane o pozycjonowaniu dodają kolejny kontekst.

Hedgers komercyjne sprzedają przy szczycie, spekulanci dokupują longi

Najnowszy raport Commitments of Traders (COT) od CFTC z 12 maja pokazuje wyraźną rozbieżność w pozycjonowaniu kontraktów na złoto. Raport COT śledzi uczestników rynku fizycznego – takich jak górnicy, rafinerie i jubilerzy – (hedgers komercyjne) oraz niekomercyjnych spekulantów, czyli głównie zarządzających funduszami i dużych traderów.

Hedgers komercyjne dodały 10 818 shortów w tygodniu kończącym się 12 maja (gdy powstał szczyt “prawym ramieniem”), co oznacza znaczące zwiększenie pozycji zabezpieczających. Shorty komercyjne stanowią już 71,2% otwartych pozycji, dominując na rynku.

Spekulanci niekomercyjni z kolei dodali w tym samym tygodniu 7979 longów. Ich ekspozycja na longi rosła, choć uczestnicy komercyjni zabezpieczali się mocniej.

Pozycjonowanie COT na złocie: Tradingster

Komercyjni uczestnicy rynku zwykle uważani są za lepiej poinformowanych (“smart money”), bo mają bezpośredni kontakt z fizycznym łańcuchem dostaw złota. Ich zabezpieczenia przy szczytach ceny historycznie sugerowały odwrotny sygnał niedźwiedzi. Taka rozbieżność zyskuje na znaczeniu, gdy pozycjonowanie opcji pokazuje również wzrost hedgingu po drugiej stronie.

Hedging na put rośnie, podczas gdy dominują otwarte pozycje na call na GLD

Rynek opcji na SPDR Gold Shares ETF (GLD) pokazuje kumulację hedgingu zgadzającą się z rozbieżnością z COT. Stosunek put do call (według otwartych pozycji) wynosi 0,58. Znaczy to, iż otwartych kontraktów typu call wciąż jest więcej niż put.

Jednak stosunek otwartych pozycji wzrósł z minimum 0,47 w lutym do 0,58 na 19 maja, co sugeruje przyspieszającą akumulację putów. Stosunek wolumenu wzrósł do 0,97, czyli dzienny wolumen put i call jest niemal równy.

Stosunek put-call dla GLD: Barchart

Wolatywność implikowana (iv) wynosi 23,22%, a percentyl iv to 62%. Pokazuje to, jaki procent dni handlowych w roku miał iv poniżej obecnego poziomu. Percentyl powyżej 60% wskazuje na lekko podwyższone ceny opcji.

Oba rynki pokazują podobny obraz. Przewaga otwartych call i długich spekulacyjnych pozycji odzwierciedla nastroje inwestorów detalicznych i zarządzających funduszami. Rośnący hedging put i agresywne shorty komercyjnych sygnalizują ostrożność instytucji. To ta sama historia z różnych punktów widzenia.

Napięcia Iran-ropa ciąży na dolarze i pogłębia spadki złota

Makroekonomiczne otoczenie zwiększa zmienność na złocie. Napięcia geopolityczne związane z Iranem destabilizują rynek ropy w maju. Przekłada się to na dolara przez mechanizm petrodolara.

Wyższe ceny ropy podnoszą oczekiwania inflacyjne, co może ciążyć dolarowi, ale i go wspierać przy napływie kapitału do bezpiecznych aktywów. Złoto zwykle zyskuje na osłabieniu dolara i wyższej inflacji, ale teraz nie rośnie wyraźnie, bo dolar nie obrał jasnego kierunku.

Metal spadł o około 6,83% w ostatnim miesiącu, ale rok do roku zyskał 36%.

Cena złota: Investing.Com

Ostatni miesiąc pokazuje zawahanie, które odzwierciedla niepewność na makrachainie. Sprzeczne siły nie pozwoliły na jasny ruch kierunkowy. Makro czynniki utknęły w równowadze, dlatego wykres ceny złota staje się kluczowy.

Poziomy ceny złota decydujące o potwierdzeniu formacji

Notowania złota w kwietniu i maju ukształtowały formację głowy z ramionami w kanale spadkowym. Lewe ramię powstało na początku kwietnia. Głowa osiągnęła szczyt blisko 4 890 USD pod koniec kwietnia. Prawe ramię zakończyło się w połowie maja około 4 775 USD. Linia szyi opada i znajduje się blisko poziomu 4 308 USD.

Aby cena złota wykazała siłę, aktywo musi utrzymać się powyżej 4 539 USD. To poziom 0,618 zniesienia Fibonacciego ostatniego ruchu. Poniżej tego poziomu wykres wskazuje na osłabienie przy 4 474 USD (najbliższe wsparcie), 4 393 USD oraz na linii szyi 4 308 USD.

Potwierdzone wybicie 4 308 USD prognozuje ruch o 6,35% w kierunku 4 038 USD. Ten poziom 4 308 USD znajduje się też blisko 200-dniowej średniej wykładniczej, o której wspominaliśmy wcześniej.

Zanegowanie scenariusza wzrostowego zaczyna się na 4 775 USD i kończy na 4 890 USD. Czysty ruch powyżej 4 890 USD unieważnia formację i przywraca spekulacyjne pozycje długie według raportu COT.

Analiza ceny złota: TradingView

Warto podkreślić, iż formacja głowy z ramionami potwierdza się dopiero po mocnym wybiciu linii szyi z dużym wolumenem. Dopóki 4 308 USD nie zostanie wyłamane zdecydowanie, struktura pozostaje w fazie tworzenia, a nie jako potwierdzony sygnał spadkowy.

Linia szyi przy 4 308 USD oddziela kontrolowane utrzymanie powyżej 4 539 USD od spadku o 6,35% w kierunku 4 038 USD.

BeInCrypto Polska - Cena złota zagrożona spadkiem o 6%, gdy doświadczeni inwestorzy po cichu sprzedają szczyt