Ceny pszenicy a bilans tego zboża (Prognoza USDA – Październik 2026)

Zdjęcie: USDA - prognoza dla pszenicy

Ceny pszenicy a bilans tego zboża: Mimo stabilnego bilansu globalnego w październikowym raporcie USDA, ceny pszenicy na światowych giełdach (CBOT, MATIF) znalazły się pod presją poprawy bilansu kukurydzy i wzrostu zapasów pszenicy u kilku głównych eksporterów. przez cały czas jednak paraliż eksportowy w basenie Morza Czarnego utrzymuje ceny pszenicy na relatywnie wysokich poziomach. Poniżej prezentujemy najważniejsze wnioski z prognoz podaży i popytu opublikowanych 09.10.2026 przez Amerykański Departament Rolnictwa.

Czytaj również:

Raport USDA a ceny kukurydzy: Szczegółowa analiza prognoz USDA

USA: Historycznie niskie zbiory i wysoka cena farmerska

• Bilans i zapasy: Październikowy raport WASDE przyniósł korektę w górę amerykańskich zapasów końcowych do 20,14 mln ton (740 mln buszli) oraz spadek prognozy eksportu do 20,41 mln ton (750 mln buszli) z powodu silnej konkurencji zagranicznej.
• Poziom cen (Avg. Farm Price): Choć USDA nieznacznie obniżyło prognozę średniej ceny skupu w USA w październiku do 6,30 USD za buszel (wobec 6,40 USD we wrześniu), poziom ten wciąż pozostaje historycznie wysoki na tle poprzednich sezonów (dla porównania: w okresie 2024/25 średnia cena wynosiła 5,52 USD/bu, a w okresie 2025/26 zaledwie 5,06 USD/bu). Odzwierciedla to strukturalne napięcie podażowe wynikające ze skrajnie niskich zbiorów.
• Struktura produkcji: Mimo minimalnej korekty w górę (produkcja na poziomie 41,74 mln ton / 1 534 mln buszli), zbiory pszenicy w USA pozostają najniższe od 1970 roku. Wynika to z drastycznie okrojonej powierzchni zbiorów (31,9 mln akrów).
• Wpływ na ceny pszenicy: Piątkowa głęboka przecena notowań na CBOT miała w dużej mierze charakter sympatyczny - wywołało ją ponad 4-procentowe załamanie cen kukurydzy. Fundamenty samej pszenicy (mimo wzrostu zapasów) przez cały czas wspierane są przez skrajnie niską bazę produkcyjną w Ameryce Północnej.

Unia Europejska: Napięty bilans łagodzi spadki cen

• Wyższe zużycie paszowe: Produkcja pszenicy w UE została obniżona do 133,00 mln ton. Jednocześnie rosnące zużycie na cele paszowe (do 52,00 mln ton) mocno ogranicza zapasy końcowe Wspólnoty (spadek do 11,72 mln ton).
• Perspektywa dla MATIF: Ciasny bilans wewnątrz UE stanowi naturalną barierę chroniącą europejskie ceny pszenicy przed głębszą przeceną, choć konkurencja ze strony podaży od innych kluczowych eksporterów wyznacza sufit dla ewentualnych wzrostów.

Rosja i Ukraina: Paraliż dostaw z Morza Czarnego i cięcie eksportu

• Spadek wolumenów eksportowych: Przy stabilnej produkcji w Rosji (88,00 mln ton) i na Ukrainie (26,00 mln ton), prognoza rosyjskiego eksportu została drastycznie obniżona aż o 3 mln ton - do 40,00 mln ton (z 43 mln ton we wrześniu). Prowadzi to do akumulacji zapasów w Rosji (wzrost do 19,09 mln ton).
• Wyzwania logistyczne i infrastrukturalne: Utrzymujący się paraliż żeglugi, ataki na infrastrukturę portową oraz koszty ubezpieczeń w basenie Morza Czarnego efektywnie blokują sprawny wypływ ziarna. Rosja i Ukraina, mimo obecności ziarna w magazynach, mają ograniczoną zdolność do szybkiego zasypywania światowego popytu.

Australia, Kanada i Argentyna: Podaż z Półkuli Południowej i Kanady

• Kanada: Zbiory skorygowane w górę do 36,50 mln ton umożliwiły zwiększenie eksportu do 30,50 mln ton.
• Australia i Argentyna: Bardzo dobre perspektywy produkcyjne (Australia: 31,00 mln ton, Argentyna: 21,50 mln ton) pozwalają na utrzymanie wyższego wolumenu eksportowego (odpowiednio 23,50 mln ton i 16,00 mln ton), co dodatkowo stabilizuje globalne ceny pszenicy.

Podsumowanie rynkowe: Waluty, diesel z Rosji i geopolityka

W krótkim okresie ceny pszenicy pozostają pod wpływem wahań na rynku kukurydzy, rosnącej podaży z Półkuli Południowej oraz istotnych zwrotów geopolitycznych i walutowych:

• Kurs EUR/USD (Dolar najdroższy od maja 2025 r.): Silny dolar z jednej strony uderza w konkurencyjność eksportową USA (wymuszając cięcie prognoz eksportu), z drugiej zaś osłabia euro, co tworzy bufor ochronny dla cen na giełdzie MATIF w Paryżu.
• Porozumienie paliwowe i „rozejm energetyczny” (Inicjatywa Trumpa): Naciski dyplomatyczne Donalda Trumpa i ogłoszenie porozumienia w sprawie dostaw rosyjskiego oleju napędowego (oraz rozejmu dotyczącego ataków na infrastrukturę rafineryjną) mają na celu odciążenie rynków paliwowych i obniżenie globalnych kosztów paliw.
  • Skutki dla rynku rolnego: Tani diesel obniża koszty produkcji rolnej, transportu oraz frachtu morskiego, co zdejmuje część presji inflacyjnej z cen zbóż.
  • Odbudowa logistyki: o ile porozumienie energetyczne utrzyma się i pociągnie za sobą stopniowe odblaskowanie szlaków na Morzu Czarnym, uwolnienie zablokowanych zapasów z Rosji (19,09 mln ton) może zwiększyć podaż ziarna na rynku globalnym i zadziałać niedźwiedzio na światowe ceny pszenicy.

W dłuższej perspektywie kluczowym fundamentem chroniącym rynek przed głębszymi spadkami pozostają jednak historycznie niskie zbiory w USA (wspierające wysoką, mimo korekty, cenę skupu na poziomie 6,30 USD/bu) oraz kurczące się zapasy końcowe w Unii Europejskiej.

Źródło: Analiza Agro Profil na podstawie danych USDA i giełd towarowych