Chińskie giełdy na szczytach dekady: Analiza przyczyn hossy i prognozy na przyszłość

3 godzin temu

Zdjęcie: Hossa na chińskiej giełdzie – analiza przyczyn wzrostu cen akcji i prognozy dla indeksu Shanghai Composite na 2025 rok.

Chińskie rynki akcji przeżywają spektakularną hossę, a najważniejsze indeksy osiągnęły poziomy niewidziane od dekady. W przeciwieństwie do poprzednich, krótkotrwałych rajdów napędzanych głównie przez rządowe stymulusy, obecne wzrosty wydają się mieć solidniejsze fundamenty. Inwestorzy, zarówno krajowi, jak i zagraniczni, z optymizmem patrzą na chińską gospodarkę, napędzając falę zakupów, która odmieniła sentyment na rynkach.

Co napędza hossę? najważniejsze przyczyny wzrostów

Analitycy wskazują na zbieg kilku kluczowych czynników, które wspólnie stworzyły idealne warunki dla obecnego rajdu cenowego.

Interwencja państwowego funduszu i stabilizacja rynku: Punktem zwrotnym była zdecydowana interwencja państwowego funduszu stabilizacyjnego, znanego jako “drużyna narodowa” (National Team). W sierpniu 2025 roku fundusz ten zainwestował dziesiątki miliardów dolarów w akcje blue-chipów, wysyłając rynkowi potężny sygnał, iż władze nie pozwolą na dalsze spadki. Ta interwencja nie tylko zatrzymała panikę, ale także przywróciła zaufanie drobnych inwestorów.
Poprawa danych makroekonomicznych: Najnowsze dane gospodarcze pozytywnie zaskoczyły analityków. Wskaźnik PMI dla przemysłu (Purchasing Managers’ Index) nieoczekiwanie wzrósł, sygnalizując ożywienie w sektorze produkcyjnym. Jednocześnie dane o sprzedaży detalicznej i eksporcie okazały się lepsze od prognoz, co sugeruje, iż chińska gospodarka odzyskuje wigor po okresie spowolnienia.
Reformy regulacyjne i wsparcie dla spółek technologicznych: Pekin złagodził swoje stanowisko regulacyjne wobec gigantów technologicznych, kończąc okres intensywnych dochodzeń antymonopolowych. Co więcej, rząd ogłosił nowe programy wsparcia dla strategicznych sektorów, takich jak produkcja półprzewodników, sztuczna inteligencja i zielone technologie. To zachęciło inwestorów do powrotu do akcji spółek, które wcześniej znajdowały się pod presją.
Atrakcyjne wyceny i napływ kapitału zagranicznego: Po długim okresie spadków, chińskie akcje stały się jednymi z najtańszych na świecie w porównaniu do ich historycznych średnich i wycen na innych rynkach wschodzących. Globalni menedżerowie funduszy, tacy jak Goldman Sachs i Morgan Stanley, dostrzegli tę okazję, rekomendując “przeważanie” chińskich akcji w portfelach i kierując na nie świeży kapitał.

Które giełdy i akcje zyskują najmocniej?

Hossa jest szeroka, ale niektóre segmenty rynku wyróżniają się szczególnie.

Giełdy: Największe wzrosty notuje Shanghai Composite Index (SSE) oraz Shenzhen Component Index. Jednak prawdziwą gwiazdą jest indeks CSI 300, grupujący 300 największych spółek z obu tych giełd. To właśnie on jest głównym beneficjentem napływu kapitału instytucjonalnego i interwencji państwowych funduszy.
Sektory i akcje:

- Technologia i Półprzewodniki: W odpowiedzi na rządowe wsparcie, akcje firm takich jak SMIC (Semiconductor Manufacturing International Corporation) i Huawei (poprzez spółki zależne i partnerów notowanych na giełdzie) notują dynamiczne wzrosty.

- Konsumpcja i E-commerce: Giganci tacy jak Alibaba i Tencent odrabiają straty po okresie regulacyjnej niepewności, a inwestorzy ponownie wierzą w siłę chińskiego konsumenta.

- Zielona Energia i Pojazdy Elektryczne (EV): Spółki takie jak BYD i CATL (Contemporary Amperex Technology) zyskują dzięki globalnemu trendowi dekarbonizacji i silnej pozycji Chin w tych sektorach.

- Spółki państwowe (SOE): Akcje dużych, państwowych przedsiębiorstw z sektorów finansowego i energetycznego, takie jak PetroChina czy ICBC, również zyskują na wartości dzięki swojej stabilności i atrakcyjnym dywidendom.

Prognozy na najbliższe 2-3 miesiące

Sentyment na rynku jest wyraźnie optymistyczny, ale analitycy zachowują ostrożność.

Scenariusz optymistyczny: Większość dużych banków inwestycyjnych, w tym J.P. Morgan i UBS, podtrzymuje pozytywne prognozy na resztę roku. Przewidują oni, iż rajd będzie kontynuowany, choć w wolniejszym tempie. najważniejsze będzie utrzymanie pozytywnych danych makroekonomicznych i dalsze wsparcie ze strony rządu. jeżeli te warunki zostaną spełnione, indeks CSI 300 może zyskać kolejne 10-15% w ciągu najbliższego kwartału.
Potencjalne ryzyka: Głównym zagrożeniem pozostaje sytuacja na rynku nieruchomości, która wciąż jest niestabilna. Ewentualne bankructwo dużego dewelopera mogłoby zachwiać zaufaniem i wywołać korektę. Inne ryzyka to potencjalne napięcia geopolityczne oraz możliwość, iż ożywienie gospodarcze okaże się mniej trwałe, niż w tej chwili się zakłada.

Podsumowując, obecna hossa na chińskich giełdach jest napędzana przez kombinację interwencji państwa, lepszych danych gospodarczych i powrotu globalnego kapitału. Najbliższe 2-3 miesiące będą najważniejsze dla weryfikacji, czy rajd ten ma trwałe fundamenty. Inwestorzy będą uważnie obserwować dane makroekonomiczne i dalsze kroki Pekinu, które zadecydują o kierunku rynku w końcówce 2025 roku.

Źródła:

Bloomberg News, “China’s ‘National Team’ Boosts Stocks With Renewed Buying Spree”, 15 sierpnia 2025.
Reuters, “Global Funds Turn Bullish on China as Economic Data Beats Forecasts”, 22 sierpnia 2025.
The Wall Street Journal, “Why This China Stock Rally Is Different”, 20 sierpnia 2025.
Financial Times, “China’s Tech Giants Roar Back as Beijing Eases Regulatory Grip”, 18 sierpnia 2025.
Goldman Sachs Research, “China Equity Strategy: Upgrading to Overweight on Policy Tailwinds”, 12 sierpnia 2025.
Morgan Stanley Research, “Asia Pacific Market Outlook: China’s Recovery Gains Traction”, 19 sierpnia 2025.