3 godzin temu
W poniedziałek 9 lutego 2026 roku chińskie organy regulacyjne wydały zalecenie dla największych banków komercyjnych w kraju, aby te ograniczyły swoją ekspozycję na amerykańskie obligacje skarbowe. Decyzja, choć oficjalnie motywowana zarządzaniem ryzykiem i dywersyfikacją, jest kolejnym krokiem w długoterminowej strategii Pekinu, mającej na celu zmniejszenie zależności od dolara i może zwiastować istotne przetasowania w globalnej architekturze finansowej.
Zalecenie, o którym jako pierwsza poinformowała agencja Bloomberg, zostało przekazane przez chińskie władze regulacyjne, w tym prawdopodobnie Ludowy Bank Chin oraz Krajową Administrację Regulacji Finansowych. Instytucje te ostrzegły banki przed rosnącą zmiennością na rynku długu USA oraz ryzykiem nadmiernej koncentracji aktywów. Co istotne, dyrektywa dotyczy banków komercyjnych, a nie oficjalnych rezerw walutowych państwa, które są zarządzane bezpośrednio przez bank centralny.
Długoterminowa strategia odchodzenia od dolara
Decyzja nie jest odosobnionym przypadkiem, ale wpisuje się w trwający od ponad dekady trend. Jeszcze w 2013 roku Chiny posiadały amerykańskie obligacje skarbowe o wartości 1,3 biliona dolarów. Według najnowszych danych z listopada 2025 roku, kwota ta spadła do 683 miliardów dolarów, co jest najniższym poziomem od 2008 roku. Analitycy zwracają uwagę, iż część tych środków mogła zostać dyskretnie przeniesiona na rachunki powiernicze w Europie, na co może wskazywać czterokrotny wzrost posiadania amerykańskich obligacji przez Belgię od 2017 roku, do poziomu 481 miliardów dolarów.
Złoto jako strategiczna alternatywa
Równolegle do redukcji zaangażowania w amerykański dług, Chiny konsekwentnie budują swoje rezerwy złota. Ludowy Bank Chin od 15 miesięcy nieprzerwanie dokonuje zakupów kruszcu, zwiększając swoje rezerwy do 74,19 miliona uncji na koniec stycznia 2026 roku. Wartość chińskiego złota szacowana jest w tej chwili na blisko 370 miliardów dolarów.
Ta strategia ma na celu dywersyfikację rezerw i zwiększenie ich stabilności. w tej chwili złoto stanowi około 9,7% oficjalnych rezerw Chin, co wciąż jest wartością niższą od globalnej średniej wynoszącej około 15%. Dalszy wzrost udziału złota w chińskich rezerwach wydaje się więc naturalnym kierunkiem, niezależnie od krótkoterminowych wahań cen na rynku.
Globalne reperkusje i reakcja rynków
Informacja o chińskiej dyrektywie wywołała natychmiastową, choć umiarkowaną, reakcję. Rentowność amerykańskich obligacji nieznacznie wzrosła, a dolar osłabł o prawie 1% w stosunku do koszyka głównych walut. W szerszej perspektywie, decyzja Pekinu może mieć poważne konsekwencje dla globalnego systemu finansowego.
Przede wszystkim, osłabia ona pozycję Stanów Zjednoczonych jako emitenta najbezpieczniejszego długu na świecie. Mniejszy popyt ze strony tak dużego gracza jak Chiny może prowadzić do wzrostu rentowności obligacji, co z kolei zwiększy koszty obsługi rekordowego amerykańskiego długu publicznego. Może to również zachęcić inne kraje do podobnych działań. Już w styczniu analitycy Deutsche Bank przewidywali, iż europejskie banki mogą ograniczyć swoje zaangażowanie w amerykański dług w odpowiedzi na nieprzewidywalną politykę handlową USA.
W poszukiwaniu bezpiecznych przystani
Należy podkreślić, iż instytucje finansowe, takie jak banki komercyjne, fundusze emerytalne czy ubezpieczeniowe, w procesie dywersyfikacji nie zwrócą się w stronę aktywów wysoce spekulacyjnych, takich jak kryptowaluty. Zamiast tego, będą poszukiwać innych bezpiecznych przystani. Poza złotem, w grę wchodzą obligacje skarbowe innych stabilnych gospodarek, takich jak Niemcy czy Szwajcaria, a także inwestycje w nieruchomości i infrastrukturę.
Decyzja chińskich regulatorów, choć przedstawiana jako techniczny manewr związany z zarządzaniem ryzykiem, jest wyraźnym sygnałem politycznym i gospodarczym. Świat finansów wchodzi w nową erę, w której dominacja dolara i amerykańskiego długu nie jest już tak oczywista, a globalni gracze coraz aktywniej poszukują alternatyw, dążąc do większej autonomii i stabilności finansowej.
Źródła:
- Bloomberg, “China Urges Banks to Curb Exposure to US Treasuries”, 9 lutego 2026.
- Business Insider, “China has reportedly told banks to scale back holdings of US government debt”, 9 lutego 2026.
- LiveMint, “Beijing asks banks to dump US Treasuries weeks ahead of Trump’s China visit, warns of shock swings”, 9 lutego 2026.
- China Daily, “China extends gold-buying streak despite price surge”, 7 lutego 2026.
Leszek B. Ślazyk
e-mail: [email protected]
© www.chiny24.com
