Chiny wpompowały 52 mld USD, a Bitcoin spadł, zaplanowano jeszcze trzy dni

Chiński bank centralny wpompował netto 348 mld juanów, czyli około 51,7 mld USD, do swojego systemu bankowego w piątek. Bitcoin (BTC) i tak spadł o 1,7%.

Bloomberg informuje, iż to pierwsze użycie jednodniowych operacji odwrotnych repo w połowie miesiąca przez Ludowy Bank Chin (PBOC). Zaplanowano już trzy kolejne dni zasilenia, a każdy ma limit blisko 88 mld USD.

Wyniki cenowe Bitcoina (BTC). Źródło: BeInCrypto

Pekin zaplanował już trzy kolejne dni zasilenia

Najpierw wyjaśnijmy, na czym polega to narzędzie. Jednodniowa operacja odwrotnego repo to pożyczka banku centralnego dla banków komercyjnych na jeden dzień. Banki zwracają ją następnego ranka.

Dwa dni przed piątkiem PBOC ogłosił swój harmonogram. Pożyczki udzieli 14 sierpnia, a następnie od 17 do 19 sierpnia, jak podały lokalne media donosiły.

Każdego dnia obowiązuje limit 600 mld juanów, czyli blisko 88 mld USD. W piątek wykorzystano tylko 58% z tej kwoty.

Sumując wszystkie cztery dni, maksymalny pułap wynosi 2,4 bln juanów. To jest korytarz płynności, a nie jednorazowy gest.

Korytarz istnieje, bo Pekin przestał ciąć stopy procentowe. PBOC utrzymuje roczną stopę referencyjną na rekordowo niskim poziomie 3% od maja 2025 roku. Zamiast cięcia stóp rząd wprowadził narzędzia płynnościowe.

Rynek obligacji w Chinach idzie pod prąd reszty świata

Na początku ruszyły krajowe obligacje. Rentowność 10-letnich obligacji rządowych Chin spadła do 1,68%, czyli najniżej od lipca 2025 roku. W tym samym dniu przetarg przyniósł najniższe rentowności 10-latek od ponad roku.

Rentowność 10-letnich obligacji rządowych Chin. Źródło: Trading Economics

Porównajmy to ze Stanami Zjednoczonymi. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wyniosła około 4,63%. Różnica to około 295 punktów bazowych.

W Japonii 10-letnia rentowność wyniosła w czwartek 2,87% i przez cały czas jest blisko wieloletnich maksimów. Bitcoin reaguje na globalny koszt pieniądza, nie chiński.

Rentowności 10-letnie obligacje USA oraz 10-letnie obligacje Japonii. Źródło: TradingView

Rosnące koszty finansowania na Zachodzie od początku roku dociskają aktywa ryzykowne. Najwyższa rentowność 30-letnich obligacji USA od 2007 roku pojawiła się w lipcu. Od tego czasu Bitcoin notuje spadki.

Napięcia walutowe pogłębiają presję. Inwestorzy obserwują, jak interwencje na jenie znów słabną w tym miesiącu, a globalna płynność pozostaje napięta.

Czy jakaś część tych środków trafi na Bitcoina?

Pojawił się interesujący precedens. PBOC uruchomił to narzędzie 29 czerwca, przelewając 300 mld juanów, czyli ok. 44 mld USD. Wtedy kurs Bitcoina też spadł. BTC obniżył się wtedy o 2,26% do 58 504 USD następnego ranka, wynika z danych Fortune.

Dwa zasilenia, dwa spadki. Próbka jest mała, ale to jedyny bezpośredni dowód, jaki mamy.

Szerszy obraz wygląda inaczej. Od operacji z czerwca Bitcoin wzrósł o około 7%. To wolny dryf, a nie szybkie zwyżki po zastrzykach.

Analitycy uważają piątek za strojenie systemu, a nie łagodzenie. W połowie miesiąca podatki odsysają płynność z banków, a PBOC uzupełnił te braki.

„Nastawienie do zarządzania płynnością pozostaje bez zmian: PBOC dąży do wygładzenia płynności, ale nie chce zalać rynku nadmiarem środków.”

Bariery tworzą kontrola kapitałowa. Chińskie banki nie mogą przesyłać rezerw na zagraniczne rynki kryptowalut. Krajowy handel pozostaje zakazany.

Wpływ na Bitcoina pojawia się więc pośrednio – przez nastroje oraz rynki walutowe. Kryptowaluty już wcześniej liczyły na taki efekt. W listopadzie zeszłego roku banki centralne zalały rynki płynnością po obu stronach Pacyfiku, a byki uznały to za sygnał do rozpoczęcia wzrostów.

Jednak spokojniejsze koszty finansowania mają znaczenie dla inwestorów korzystających z dźwigni.

„Lepsze zakotwiczenie rynkowych stawek repo, prawdopodobnie mniejsza zmienność kosztów finansowania overnight, może tymczasowo zwiększyć pewność w transakcjach carry” – powiedział Jeffrey Zhang, strateg w Credit Agricole CIB, w tym samym raporcie.

Carry trades polegają na tanim pożyczaniu jednej waluty, by kupować aktywa gdzie indziej, także Bitcoin w okolicach 62 800 USD. Stabilniejsze stopy overnight w Chinach zmniejszają jeden z kosztów tej strategii.

Poniedziałek przyniesie dane o aktywności za lipiec i kolejne okno zastrzyku płynności. Gospodarka Chin urosła o 4,3% w drugim kwartale, czyli najsłabiej od końcówki 2022 roku. Lipcowe ceny konsumpcyjne także nie spełniły prognoz.

Piątek przyniósł gotówkę, ale Bitcoin wciąż spadł. jeżeli chińska płynność potrafi zmienić globalny apetyt na ryzyko, to 17-19 sierpnia zobaczymy dowód.

BeInCrypto Polska - Chiny wpompowały 52 mld USD, a Bitcoin spadł, zaplanowano jeszcze trzy dni