Citi twierdzi, iż Fed może nie potrzebować agresywnych podwyżek, które wyceniają rynki

Citi Research zastanawia się, czy Rezerwa Federalna (Fed) potrzebuje tak agresywnych podwyżek stóp procentowych, jak przewidują rynki. Bank podtrzymuje takie stanowisko, mimo iż prognozuje globalną inflację na poziomie 3,5% w tym roku.

Fed podniósł stopy procentowe we wrześniu. Citi łączy to z trwałą kondycją gospodarki i inflacją powyżej celu. Jednak zespół kierowany przez głównego ekonomistę Nathana Sheetsa widzi słabsze uzasadnienie dla agresywnego zacieśniania polityki monetarnej w przyszłości.

Jak Citi ocenia inflację w stosunku do podwyżek Fed?

Citi podaje, iż ropa Brent utrzymuje się blisko 105 USD za baryłkę. To podniosło prognozę globalnej inflacji banku niemal o cały punkt procentowy w porównaniu do szacunku na początku roku.

Jednocześnie ceny paliw rafinowanych są jeszcze wyższe. Citi wskazuje, iż ceny diesla wzrosły prawie o 50% więcej niż ropa naftowa, a ceny benzyny około 20% więcej.

Inflacja bazowa, czyli bez żywności i energii, także wzrosła. Od lutego Citi podniosło swoje prognozy dla wielu głównych gospodarek o około 50 punktów bazowych (0,5 punktu procentowego).

Jednak długoterminowe oczekiwania inflacyjne pozostają zakotwiczone w największych gospodarkach świata – ocenia Citi. Bank odczytuje to jako sygnał, iż inwestorzy przez cały czas ufają bankom centralnym.

Stopa inflacji w USA na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy. Źródło: Trading Economics.

Podobnie J.P. Morgan przewiduje krótki cykl z jeszcze jedną podwyżką w grudniu.

Co podnosi globalne rentowności?

Z 27 głównych banków centralnych, które monitoruje Citi, 20 w tej chwili przewiduje wyższe stopy procentowe niż w lutym. W tym czasie rentowności 10-letnich obligacji rządowych w wielu krajach wzrosły o 60 do 100 punktów bazowych.

Citi wymienia rosnącą stopę neutralną, czyli poziom, który nie stymuluje ani nie spowalnia wzrostu gospodarczego, jako jeden z czynników. w tej chwili szacunek Fed wynosi 3,2% i jest o 70 punktów bazowych wyższy niż na początku 2024 roku.

Kolejnym czynnikiem jest inwestowanie w sztuczną inteligencję (AI). Citi wskazuje, iż coraz częściej odbywa się to poprzez długoterminowe rynki kredytowe.

W Azji Citi spodziewa się, iż Bank Japonii podniesie stopy jeszcze trzy razy do końca 2027 roku. To podniesie podstawową stopę do 2%.

Jednocześnie Waszyngton uważnie monitoruje rynek obligacji Japonii, ponieważ ten kraj posiada najwięcej amerykańskich obligacji skarbowych spośród wszystkich państw zagranicznych.

Citi dodaje, iż wydatki na AI trafiają też do łańcuchów dostaw technologicznych w Korei Południowej, na Tajwanie i w Chinach.

Citi ocenia, iż walka z inflacją jest do wygrania, ale jeszcze się nie zakończyła. Utrzymująca się cena 100 USD za baryłkę ropy – zdaniem banku – może zwiększyć ryzyko wyższej inflacji i słabszego wzrostu gospodarczego.

BeInCrypto Polska - Citi twierdzi, iż Fed może nie potrzebować agresywnych podwyżek, które wyceniają rynki