1 godzina temu
Z początkiem nowego miesiąca w centrum uwagi inwestorów ponownie znalazł się dolar. EUR/USD dynamicznie pokonało wrześniowe minima, a amerykańska waluta umacnia się mimo słabszych danych z rynku pracy. Jednocześnie rentowności 10-letnich obligacji USA utrzymują się na wysokich poziomach, a rynek niemal w pełni wycenia kolejną podwyżkę stóp Fed w grudniu. Taki układ uderza również w złotego – EUR/PLN zbliżył się do 4,39, a USD/PLN przekroczył 3,90. Czy ruch na dolarze to przede wszystkim siła trendu, czy początek większego przetasowania na rynkach?
Czy fundamenty dolara są rzeczywiście tak silne?
Słabszy raport NFP nie wystarczył, aby na dłużej zmienić oczekiwania inwestorów. Zatrudnienie rosło wolniej, wcześniejsze dane zostały zrewidowane w dół, a stopa bezrobocia wzrosła do 4,2%. Jednocześnie inne publikacje wskazują, iż presja cenowa może ponownie przenikać do gospodarki, m.in. za sprawą wyższych cen energii. To stawia Fed w niewygodnej sytuacji – pogorszenie na rynku pracy przemawiałoby za ostrożnością, ale utrzymująca się inflacja ogranicza przestrzeń do łagodniejszej polityki. Rynek przez cały czas zakłada więc kolejną podwyżkę stóp, podczas gdy w strefie euro presja na dalsze zacieśnianie polityki jest mniejsza. Ta różnica coraz mocniej wspiera dolara.
Ważnym elementem tej układanki pozostają ceny energii. Choć przepływ tankowców przez cieśninę Ormuz częściowo się poprawił, sytuacja geopolityczna przez cały czas jest napięta, a rynek nie zakłada szybkiego powrotu do wyraźnie niższych cen ropy. Jeżeli droższa energia będzie dalej przekładała się na ceny w gospodarce, może utrzymywać rentowności obligacji i oczekiwania na wyższe stopy na podwyższonych poziomach. To z kolei oznacza mocniejszego dolara i trudniejsze otoczenie dla walut takich jak złoty.
Co ciekawe, rosnące rentowności na razie nie zdołały zatrzymać Wall Street. Amerykańskie indeksy pozostają blisko rekordów, podczas gdy polski rynek w ubiegłym tygodniu zachowywał się słabiej. Dla polskiego inwestora ruch ten został dodatkowo wzmocniony przez wzrost USD/PLN – dolarowa wartość amerykańskich aktywów rosła jednocześnie z samą walutą.
Jednym z filarów odporności Wall Street pozostaje boom wokół sztucznej inteligencji. Dobre wyniki producentów pamięci pokazują skalę popytu generowanego przez kolejne generacje infrastruktury AI, ale za szybkim wzrostem idą również ogromne potrzeby kapitałowe. Coraz większa część inwestycji wymaga finansowania długiem lub przenoszenia części ryzyka kredytowego na dostawców technologii. W tym kontekście planowany debiut Anthropic staje się nie tylko kolejną historią związaną z AI, ale także testem dla wycen i apetytu inwestorów na dalsze finansowanie sektora. Dopóki wyniki i prognozy pozostają dobre, ta równowaga się utrzymuje. Pytanie brzmi, co stanie się, jeżeli zachwieje nią droższy kapitał, słabsze wyniki albo nowa konkurencja technologiczna?
W dzisiejszym webinarze:
- Czy fundamenty dolara faktycznie są tak silne?
- Fed z kolejną podwyżką w grudniu?
- Jak rysuje się krajobraz Wall Street?
O prowadzącym
Dr Przemysław Kwiecień – Główny ekonomista X-Trade Brokers. Doktor nauk ekonomicznych Uniwersytetu Warszawskiego, absolwent Uniwersytetu Warszawskiego i London Metropolitan University (tytuł MSc). właściciel prestiżowego certyfikatu CFA. W XTB pracuje od 2007 roku, wcześniej doświadczenie zdobywał między innymi jako doradca Ministra Finansów, Mirosława Gronickiego i ekonomista Banku Millennium. W XTB kieruje Działem Analiz.
Informacja o ryzyku
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 77% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
