Czy ISM traci swoją moc, czy wskazuje na supercykl Bitcoina w 2026 roku?

Wśród analityków makroekonomicznych wybuchła gorąca debata na temat wiarygodności wskaźnika ISM Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI). Eksperci twierdzą, iż ten najważniejszy wskaźnik ekonomiczny jest nadużywany do przewidywania cykli koniunkturalnych i supercyklu Bitcoina.

Starcie to podkreśla rosnący podział między tradycyjnym modelowaniem ekonomicznym a nowoczesną analizą opartą na warunkach finansowych, z efektami sięgającymi głęboko w prognozowanie rynku kryptowalut.

Debata o ISM dzieli analityków, gdy inwestorzy krypto ponownie oceniają supercykl Bitcoina w 2026 roku

CFA Julien Bittel, strateg makroekonomiczny w Global Macro Investor (GMI), odrzuca wiele wskaźników używanych na Wall Street jako przestarzałe lub źle interpretowane. Bittel napisał:

„Wskaźniki zaległości, ISM, PMI, oferty pracy, sprzedaż detaliczna — żaden z nich nie jest wskaźnikiem wiodącym… Wszystko jest wynikiem zmian w warunkach finansowych.”

Ponadto, Bittel wyjaśnił, iż autorski wskaźnik cyklu koniunkturalnego GMI dla USA integruje elementy wyprzedzające w danych. W skład nich wchodzą wczesne sygnały zatrudnienia. Jako rezultat, GMI zaczął rosnąć w połowie 2022 roku, na kilka miesięcy przed odbiciem ISM i innych wskaźników.

Według Bittela, stopniowe ochładzanie się rynku pracy to pozytywny znak, otwierający drogę do niższych stóp i odnowionego wzrostu gospodarczego. Taki scenariusz mógłby również sprzyjać aktywom ryzykownym, w tym kryptowalutom, wspierając narrację o trwającym supercyklu Bitcoina.

Jednak strateg makroekonomiczny Henrik Zeberg przedstawia przeciwną opinię. Wzywa on do ostrożności w traktowaniu wskaźników opartych na ankietach jako rzeczywistości. Zeberg napisał:

„ISM to NIE cykl koniunkturalny ani gospodarka. To tylko ankieta! W lipcu 2022 roku wielu prognozowało recesję na podstawie tego samego wyniku GMI. Nie widzieliśmy jej. Może wynik wymaga kalibracji?”

Tymczasem, ich publiczna niezgodność rodzi szerszą dyskusję na temat tego, na jakie znaczenie ISM PMI przez cały czas zasługuje. Wskaźnik mierzy aktywność produkcyjną w USA i pozostaje poniżej neutralnego poziomu 50 przez ponad siedem miesięcy, sygnalizując kurczenie się. Jednak nie zbiegło się to z pełnowymiarową recesją.

Indeks PMI dla sektora przemysłowego w USA (ISM Manufacturing PMI). Źródło: Trading Economics

Korelacja ISM-Bitcoin sugeruje, iż rynek byka może się przedłużyć do 2026 roku

Historycznie, ruchy ISM również korelowały z głównymi szczytami cykli Bitcoina, co po raz pierwszy spopularyzował inwestor makroekonomiczny Raoul Pal.

Ta korelacja przyciągnęła teraz uwagę społeczności kryptowalut. Analitycy, tacy jak Colin Talks Crypto i Lark Davis, twierdzą, iż przedłużająca się stagnacja ISM może oznaczać, iż supercykl Bitcoina potrwa znacznie dłużej niż jego typowy czteroletni rytm. Colin zauważył:

„Wszystkie trzy przeszłe szczyty cykli Bitcoina szeroko pokrywały się z tym wskaźnikiem.”

Analityk zasugerował, iż szczyt cyklu może przypaść na połowę 2026 roku dla ceny Bitcoina, jeżeli relacja się utrzyma. Przedsiębiorca i inwestor Bitcoinowy Davis zgodził się, zauważając, iż wszyscy oczekują szczytu w IV kwartale 2025 roku, ISM nie wykazał jeszcze rzeczywistej ekspansji, co oznacza, iż ten cykl może sięgać głęboko w 2026 rok.

Słabszy ISM często oznacza opóźnione ożywienie gospodarcze i dłuższe ekspansje rynkowe. Jednak pomimo obecnych przeciwnych wiatrów od ceł po słaby globalny popyt, przedłużona faza kurczenia się może wydłużyć szerszy cykl koniunkturalny, a nie go zakończyć.

Chociaż może to wskazywać na bardziej stopniowy i trwały supercykl Bitcoina, ostrzega on jednak przed zbyt wczesnym oczekiwaniem szczytu, zwłaszcza gdy debata nad cyklem 2025–2026 staje się kluczową narracją łączącą tradycyjną ekonomię z rynkiem aktywów cyfrowych.

Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.

BeInCrypto Polska - Czy ISM traci swoją moc, czy wskazuje na supercykl Bitcoina w 2026 roku?