1 tydzień temu
W ostatnich dniach kurs południowokoreańskiego wona wyraźnie się umocnił, a kluczowym czynnikiem, który mógł wpłynąć na ten ruch, były rozmowy między przedstawicielami ministerstw finansów USA i Korei Południowej na temat rynku walutowego. Z informacji ujawnionych przez południowokoreańskiego urzędnika wynika, iż 5 maja w Mediolanie – na marginesie dorocznego spotkania Azjatyckiego Banku Rozwoju – wiceminister finansów Korei, Choi Ji-young, spotkał się z Robertem Kaprothem, asystentem sekretarza skarbu USA ds. finansów międzynarodowych.
Nowe porozumienie handlowe
Rozmowy dotyczące rynku walutowego są częścią szerszego pakietu negocjacyjnego pomiędzy Seulem a Waszyngtonem. Już pod koniec kwietnia oba kraje zapowiedziały chęć wypracowania nowego porozumienia handlowego, w którym omawiane będą kwestie ceł, bezpieczeństwa ekonomicznego, inwestycji i polityki walutowej. Zbliżający się termin zakończenia zawieszenia wzajemnych taryf (lipiec) nadaje tym rozmowom dodatkową presję czasową.
Aktualna administracja amerykańska, znana z agresywnego podejścia do bilansów handlowych i silnego dolara, może próbować realizować strategię bilateralnych porozumień mających na celu osłabienie dolara poprzez naciski na partnerów handlowych, by dopuszczali aprecjację własnych walut. Takie podejście przypomina scenariusz „mini-porozumień Mar-a-Lago” – opartych na presji handlowej i geopolitycznej zamiast na wielostronnej koordynacji, jak to miało miejsce np. w przypadku porozumienia Plaza z 1985 roku.
Presja na inne gospodarki Azji
Jeśli rozmowy koreańsko-amerykańskie przyniosą porozumienie, może to wywrzeć presję na inne gospodarki Azji, takie jak Japonia czy Tajwan, by również przystąpiły do podobnych uzgodnień – co wpisywałoby się w strategię USA zakładającą serię dwustronnych uzgodnień walutowych. Dla Banku Korei może to oznaczać ograniczenie przestrzeni do dalszego luzowania polityki monetarnej, jeżeli rząd zobowiąże się do wspierania mocniejszego wona.
Kolejne rozmowy planowane są na piątek – przedstawiciel ds. handlu USA Jamieson Greer ma spotkać się z południowokoreańskim ministrem handlu Ahn Duk-geunem na marginesie szczytu APEC w Korei. Spotkanie to ma objąć szeroki zakres tematów handlowych, co może stanowić kontynuację lub uzupełnienie negocjacji dotyczących kursów walutowych.
Osłabienie dolara po doniesieniach z Mediolanu pokazuje, iż rynek walutowy jest niezwykle wrażliwy na sygnały polityczne. Jednak bez wsparcia faktycznej polityki pieniężnej – obniżek stóp, luzowania ilościowego, niesterylizowanych interwencji – bilateralne „mini-porozumienia” mają ograniczony wpływ na realne trendy walutowe.
Źródło: OANDA TMS Brokers
