8 godzin temu
American Bitcoin Corp. (ABTC) przekroczył w tym miesiącu 8000 Bitcoin (BTC), ale jego akcje handlują ponad 95% poniżej szczytu. Ten rozdźwięk budzi pytanie, czy winne jest nazwisko Trump, czy model biznesowy.
Spółka stale kupuje Bitcoiny i wykazuje wysokie marże z kopania. Akcjonariusze jednak patrzą, jak akcje spadają od debiutu we wrześniu 2025 roku.
Akcje American Bitcoin rodziny Trump spadły o 95% w rok. Źródło: Yahoo FinancePremia Trumpa napompowała debiut
Powiązanie z Trumpami pozwoliło American Bitcoin zaistnieć. Eric Trump współzałożył firmę i pracuje jako dyrektor ds. strategii, a Donald Trump Jr. pełni funkcję doradczą. Ta marka przyciągnęła masowe zainteresowanie detalistów, gdy spółka połączyła się z Gryphon Digital Mining.
Debiutowała na Nasdaq we wrześniu 2025 roku. Według Forbes inwestorzy wycenili firmę wtedy niemal na 13,2 mld USD. Tymczasem posiadała wtedy zaledwie ok. 270 mln USD w Bitcoinie.
Struktura była wtedy cicho schowana w tle. American Bitcoin to spółka zależna od Hut 8, która posiada ok. 80% udziałów po przeniesieniu własnych operacji wydobywczych. Rodzina Trumpów trzyma ok. 20% akcji, a osobisty udział Erica Trumpa to około 6%.
To samo powiązanie działa w obie strony. Dane pokazują, iż akcje są dziś ponad 95% niżej niż na szczycie.
Notowania akcji American Bitcoin (ABTC). Źródło: TradingViewTen sam raport Forbes wykazał, iż inwestorzy detaliczni stracili ok. 500 mln USD od debiutu. Tymczasem majątek Erica Trumpa wzrósł o ok. 90 mln USD, bo założyciele kupowali akcje tanio i wcześnie.
Odrzucił on raport Forbes jako propagandę, jednak żaden skandal ani nadużycia nie wyjaśniają tego załamania.
Since being acquired by China, @Forbes has become a political weapon and an embarrassment to journalism.
Just over a year ago, American Bitcoin did not exist. 7 Months and 25 days ago we went public on the NASDAQ. Today we hold over 7,000 Bitcoin and stand as the 16th largest… https://t.co/m7ZD8Pg0F7
Obserwuj nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Skarbiec rośnie, choć kurs akcji spada
Operacyjnie, American Bitcoin realizuje cele. W I kwartale wykopała 817 BTC, co jest rekordem firmy. Marże utrzymały się blisko 52%, mimo spadku Bitcoina o ok. 22%, jak poinformowała spółka.
Eric Trump twierdzi, iż flota koparek wydobywa z 47% rabatem względem kursu. Forbes temu zaprzecza, szacując realny koszt (po odpisach i kosztach ogólnych) na ok. 90 000 USD za monetę.
Notowania akcji pokazują jednak coś innego. Firma sfinansowała zakupy emisją nowych akcji, zwiększając liczbę dostępnych papierów. Każda kolejna emisja dawała więcej Bitcoinów, ale obecni inwestorzy mieli coraz mniejszy udział.
Podział odwrotny (reverse split) 1:15 zmniejszył liczbę akcji z ponad 1,09 mld do ok. 73 mln. Zabieg na początku lipca miał utrzymać ABTC powyżej minimalnej ceny na Nasdaq.
Licząc matematycznie, w I kwartale liczba satoshi na akcję wzrosła o ok. 20%, a liczba akcji dalej rosła. Odpisy niegotówkowe na Bitcoin w wysokości 117,2 mln USD pogłębiły stratę operacyjną do 118,2 mln USD. Szef spółki, Mike Ho, zapewnił, iż działalność pozostaje zyskowna i firma nie sprzedała żadnego Bitcoina.
Ta strategia trwa, bo spółka stale dokupuje Bitcoiny mimo krachu. Eric Trump pokazał zdobycie 8000 BTC jako sukces, nie jako ostrzeżenie.
Stan rezerw American Bitcoin w BTC. Źródło: Bitcoin Treasuries“Z euforią ogłaszam, iż American Bitcoin przekroczył właśnie 8000 BTC! … przez cały czas się wyróżniamy, kopiąc z 52% marżą zysku w I kwartale i stale powiększając nasz skarbiec, zachowując jednocześnie jeden z najniższych wskaźników kosztów ogólnych w branży … Zbieranie trwa.”
Zwrot w stronę AI, którego American Bitcoin odmówił
Szerszy rynek poszedł dalej. Do 2026 roku konkurenci przekierowali moc obliczeniową na sztuczną inteligencję, gdzie marże wyglądały lepiej. Akcje takie jak TeraWulf, IREN i Hut 8, większościowy właściciel, rosły, gdy stawiali na infrastrukturę AI.
Wyniki akcji TeraWulf, Hut 8, Riot. Źródło: TradingViewInni, w tym Riot, sprzedali Bitcoina, by sfinansować zmianę, a Empery Digital zredukował udziały prawie o połowę. Ich akcje coraz częściej reagują na popyt na AI, a nie na cenę Bitcoina.
American Bitcoin dobrze zna tę strategię. Zaczęła w lutym 2025 roku jako American Data Centers, powiązana z firmą Dominari Holdings, mającą związki z Trumpem.
Miesiąc później przeszła wyłącznie na wydobycie Bitcoina dzięki umowie z Hut 8. W efekcie zrezygnowała z centrów danych tuż przed tym, jak rynek zaczął za nie płacić coraz więcej.
To porównanie dziś wypada na niekorzyść. Hybrydowy model American Bitcoin polega na kopaniu i skupowaniu monet, podobnie jak strategia akumulacji MicroStrategy w tej chwili realizowana przez Strategy. Michael Saylor zapoczątkował to podejście w 2020 roku, przez lata jego akcje były warte dużo więcej niż same Bitcoiny.
Same dokumenty Strategy pokazują 843 775 BTC dziś po wstrzymaniu sprzedaży BTC w zeszłym tygodniu. choćby ta premia zamieniła się w dyskonto. W połowie 2026 roku wartość akcji spadła poniżej wartości monet.
Strategy has increased its USD Reserve by $450 million. As of 7/12/2026, we hodl ₿843,775 in our BTC Reserves and $3.0 billion in our USD Reserves. $MSTR $STRC https://t.co/0YQTQd7CXS
— Strategy (@Strategy) July 13, 2026Jeśli rynek nie ufa pionierowi modelu, mniejsza i rozwodniona kopia ma jeszcze mniej szans.
Co ujawnia ta rozbieżność
Dowody wskazują na ryzykowny zakład w zmieniającym się rynku, a nie utratę zaufania. Nazwisko Trumpa napompowało debiut, co sprawiło, iż korekta wyglądała na polityczną. Teraz rynek wycenia American Bitcoin na około 430 mln USD, czyli poniżej ok. 500 mln USD wartości Bitcoina, jakiego posiada.
Kapitalizacja rynkowa American Bitcoin. Źródło: Google FinanceTo samo przejście z wyższą wyceną dotknęło też Strategy, pioniera tego modelu. Kurs akcji pogrążyła rozwadniająca wartość Bitcoina strategia, która pominęła najzyskowniejszą okazję w branży. Publiczni akcjonariusze pokryli straty, a insiderzy przedsięwzięcia nie.
BeInCrypto Polska - Dlaczego amerykańska akcja Bitcoin Trumpa zwolniła w ciągu zaledwie 1 roku?
