3 godzin temu
Początek 2026 roku był bardzo obiecujący, całkowity wolumen inwestycyjny – 3 miliardy euro w 66 transakcjach, zrealizowany w pierwszym półroczu dorównał najwyższym wynikom za ten okres odnotowanym w Polsce w ostatniej dekadzie. W każdym z sektorów zrealizowano transakcje o wartości przekraczającej 100 milionów euro.
Sektor handlowy, napędzany transakcjami portfelowymi, okazał się być głównym motorem rynku, odpowiadając za 34 proc. całkowitego wolumenu. Sektor magazynowy utrzymał dobre tempo, z rosnącym zainteresowaniem inwestorów portfelami nieruchomości oraz transakcjami typu „sale & leaseback”.
Coraz wyraźniejszy staje się stopniowy powrót inwestorów typu „core” skupiających się na aktywach klasy „prime”. W rezultacie średnia wartość transakcji znacznie wzrosła, przy płynności niższej niż w tym samym okresie w 2025 roku. Patrząc w przyszłość, spodziewamy się, iż rok 2026 przyniesie wyniki lepsze niż poprzedni, dzięki pozytywnym nastrojom inwestorów, silnym fundamentom gospodarczym oraz solidnej puli transakcji w toku.
Sektor handlowy – dominacja kapitału z CEE
Z udziałem wynoszącym 34 proc. w całkowitym wolumenie, sektor handlowy stał się siłą napędową przewidywanego ożywienia na rynku. Segment odnotował najwyższy wolumen inwestycyjny pierwszej połowy roku od 2018 r., do czego przyczyniło się 20 sfinalizowanych transakcji. Co istotne, 5 dużych transakcji, w tym przełomowa sprzedaż 70 proc. udziałów w centrum handlowym Posnania, stanowiło 73 proc. całkowitego wolumenu sektora. Wszystkie te akwizycje należały do kapitału z regionu Europy Środkowo-Wschodniej (CEE).
Rosnąca dojrzałość polskiego rynku handlowego przyczynia się do wzrostu liczby transakcji portfelowych. W pierwszej połowie 2026 r. Auchan i Ceetrus sprzedały portfel 8 centrów handlowych grupie Adventum, natomiast Star Capital Finance rozszerzyło swój portfel poprzez nabycie 6 obiektów Vendo Park w ramach transakcji, w której pośredniczyła firma Avison Young. Ponadto, pozyskaniem ostatnich 9 aktywów, Ares Management i Slate sfinalizowały zakup portfela obejmującego łącznie 36 obiektów Vendo Park.
– Wśród transakcji pojedynczymi aktywami, zarówno regionalne centra handlowe, jak i parki handlowe przez cały czas cieszyły się dużym zainteresowaniem inwestorów. Zrealizowane transakcje obejmowały również wolnostojące nieruchomości handlowe a także projekty przebudowy. Polski sektor handlowy przez cały czas wykazuje dużą atrakcyjność dla inwestorów. Jego zróżnicowana oferta możliwości inwestycyjnych przyciąga szerokie spektrum kapitału, od mniejszych inwestorów krajowych po duże międzynarodowe instytucje – komentuje Artur Czuba, Director, Investment Department w Avison Young.
Sektor magazynowy – solidny i stabilny
W pierwszej połowie 2026 r. sektor magazynowy, z wynikiem 782 milionów euro, stanowił 26 proc. całkowitego wolumenu inwestycyjnego. Tak dobre wyniki wynikały w dużej mierze z realizacji dwóch istotnych transakcji portfelowych: nabycia portfela SIM przez Ares Management oraz sprzedaży portfela Raben firmie W. P. Carey w ramach „sale & leaseback”. Transakcje te sygnalizują stopniowe ożywienie aktywności inwestycyjnej w zakresie portfeli, co istotnie wspiera ogólny wolumen transakcji.
Różnica w wycenie między kupującymi a sprzedającymi przez cały czas się zmniejsza, co przekłada się na ożywienie aktywności transakcyjnej, w której wiodącą rolę odgrywa kapitał zagraniczny. Warto zauważyć, iż inwestorzy z USA stanowili ponad 60 proc. wolumenu inwestycji w nieruchomości magazynowe, na co składają się wspomniane transakcje portfelowe, a także sprzedaż Panattoni BSH w Rzeszowie oraz transakcja typu „sale & leaseback” w Łodzi. Zainteresowanie inwestorów dotyczyło całego kraju, a prawie 40 proc. wolumenu zrealizowano w lokalizacjach regionalnych poza rynkami Wielkiej Piątki.
– Aktywa zabezpieczone długoterminowymi umowami najmu pozostają bardzo atrakcyjne dla inwestorów poszukujących stabilnych i przewidywalnych źródeł dochodu. Transakcje typu „sale & leaseback” przez cały czas stanowią poszukiwany produkt inwestycyjny. Ponadto, spodziewana korekta cen starszych aktywów może otworzyć dodatkowe możliwości i jeszcze bardziej ożywić aktywność rynkową – dodaje Bartłomiej Krzyżak, Co-Head of Investment Department w Avison Young.
Perspektywy
Polska przez cały czas cieszy się pozytywnym postrzeganiem wśród inwestorów jako kraj stabilny gospodarczo, o silnych fundamentach, oferujący przewidywalne otoczenie prawne oraz bezpieczny, przejrzysty i płynny rynek nieruchomości. Kapitał z regionu CEE, w tym z Czech czy Węgier, a także z państw bałtyckich, pozostaje silnie obecny w Polsce, ponieważ rynki tych państw są dość ograniczone. Zaczynamy również dostrzegać pierwsze oznaki ożywienia aktywności ze strony inwestorów azjatyckich.
Jak już wcześniej informowaliśmy, rośnie również zainteresowanie inwestorów z Europy Zachodniej, zwłaszcza ze strony podmiotów francuskich, które aktywnie poszukują możliwości inwestycyjnych w różnych klasach aktywów. Polski rynek inwestycyjny charakteryzuje się większą płynnością niż zachodnioeuropejski, a różnice cenowe między sprzedającymi a potencjalnymi kupującymi są mniejsze.
W ciągu ostatnich dwóch lat znacznie wzrosła również aktywność kapitału krajowego, co widać nie tylko po liczbie transakcji, ale także po wielkości inwestycji. Mamy nadzieję, iż tendencja ta utrzyma się, a polski kapitał zachowa wysoki poziom zaangażowania na rynku nieruchomości komercyjnych, również w przypadku inwestorów indywidualnych.
Przy dużej podaży dostępnych obiektów, utrzymuje się wysokie zainteresowanie parkami handlowymi i obiektami typu „convenience”. Transakcje portfelowe potwierdzają atrakcyjność i dojrzałość tego segmentu. Patrząc w przyszłość, spodziewamy się, iż rok 2026 przyniesie wyniki lepsze niż w roku poprzednim, dzięki pozytywnym nastrojom rynkowym, silnym fundamentom gospodarczym oraz solidnej puli toczących się transakcji.
Autorami komentarza są eksperci Avison Young
