2 godzin temu
W trakcie ostatnich godzin dolar amerykański zyskał dodatkowy impuls wzrostowy, a kurs euro wobec dolara ponownie spadł poniżej poziomu 1,18. Umocnienie amerykańskiej waluty było wiązane z publikacją protokołu ze styczniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej, który został odebrany jako nieco bardziej restrykcyjny w tonie.
Taka interpretacja pozostaje jednak w dużej mierze uzależniona od kontekstu, zwłaszcza w świetle ostatnich, lepszych od oczekiwań danych z amerykańskiego rynku pracy. W protokole wskazano, iż uczestnicy posiedzenia generalnie oczekują utrzymania solidnego tempa wzrostu gospodarczego w 2026 roku, stabilizowania się warunków na rynku pracy oraz zmniejszenia ryzyk spadkowych dla zatrudnienia. Jednocześnie podkreślono, iż ryzyko utrzymywania się inflacji powyżej celu Komitetu pozostaje istotne.
W tym kontekście za jastrzębi można uznać fragment, w którym zaznaczono, iż kilku uczestników poparłoby dwustronne ujęcie przyszłych decyzji w sprawie stóp procentowych, odzwierciedlające możliwość zarówno obniżek, jak i podwyżek stóp w zależności od rozwoju sytuacji inflacyjnej. Wprost wskazano, iż w przypadku utrzymywania się inflacji powyżej celu zasadne mogłyby być także podwyżki przedziału docelowego dla stopy funduszy federalnych.
Obniżka stóp procentowych w marcu wykluczona?
Sama sugestia, iż kluczowa stopa procentowa mogłaby ponownie wzrosnąć, wystarczyła, aby część uczestników rynku zrewidowała swoje oczekiwania i zwiększyła ekspozycję na dolara. W praktyce oznacza to, iż scenariusz obniżki stóp procentowych w marcu został wykluczony, a rynek nie wycenia już w pełni choćby dwóch cięć w bieżącym roku.
W najbliższym czasie najważniejsze znaczenie będą miały jutrzejsze dane ze Stanów Zjednoczonych dotyczące indeksu cen wydatków konsumpcyjnych oraz wzrostu produktu krajowego brutto w czwartym kwartale. Jeśli odczyty okażą się wyższe od oczekiwań, mogą dodatkowo wzmocnić dolara, zwłaszcza w połączeniu z bardziej restrykcyjną interpretacją styczniowego protokołu Rezerwy Federalnej. W takim scenariuszu presja spadkowa na parę euro dolar mogłaby się utrzymać, a dolar zyskać dalsze wsparcie ze strony oczekiwań na dłuższe utrzymanie podwyższonego poziomu stóp procentowych.
Źródło: OANDA TMS Brokers
