Dwie spółki AI wzrosły o 20%, ale ich bilanse pokazują coś innego

Nebius i CoreWeave przewodziły wzrostom na Nasdaq w środę. Oba wzrosły o ponad 20% po wynikach kwartalnych, które pobiły oczekiwania, oraz łagodnych danych inflacyjnych, które wzmocniły apetyt na ryzyko.

Obaj dostawcy chmury AI tworzą teraz sektor, w którym wzrost przychodów idzie w parze ze znacznymi wydatkami gotówkowymi.

Wyniki napędzające oba rajdy

Neochmura to wyspecjalizowany dostawca wynajmujący moc obliczeniową sztucznej inteligencji. Konkurują z tradycyjnymi hiperskalerami dzięki dedykowanej infrastrukturze GPU. Obie firmy działają według tego modelu.

Nebius zaprezentował większe przyspieszenie. Przychody osiągnęły 582,3 mln USD, co oznacza wzrost o 454% rok do roku i wyraźnie pobiło prognozy analityków. Wygrane kontrakty wzbudziły szczególny entuzjazm. Prezes Arkady Volozh podkreślił cztery duże umowy zawarte w tym okresie, każda o wartości ponad 1 mld USD.

Osobna umowa dodała tempa. Spółka zgodziła się sprzedać moc obliczeniową firmie Reflection AI, a całość kontraktu przekroczyła 1 mld USD do 2029 roku.

CoreWeave wykazał podobną siłę. Przychody wzrosły o 112% do 2,58 mld USD, minimalnie przebijając konsensus analityków wynoszący 2,56 mld USD.

Obserwuj nas na X, żeby być na bieżąco z najnowszymi wiadomościami.

Wyniki cenowe CoreWeave (CRWV). Źródło: TradingView

Szczególną uwagę przyciągnął portfel zamówień. Przychód zakontraktowany, który nie został jeszcze rozliczony, wyniósł na koniec czerwca 104 mld USD. Od tego czasu doszło około 25 mld USD nowych zobowiązań.

Obie spółki podniosły prognozy. CoreWeave przewiduje przychody za trzeci kwartał w przedziale od 3,45 mld do 3,60 mld USD i ponownie podniosło szacunki roczne.

Analitycy gwałtownie zareagowali. Baird podniósł cenę docelową dla CoreWeave do 130 USD z 100 USD, utrzymując rekomendację Outperform ze względu na mocne dane dotyczące kontraktów i mocy obliczeniowej.

Straty ukryte za liczbami

Makroekonomiczne tło wszystko wzmocniło. Dane o cenach konsumpcyjnych za lipiec pokazały umiarkowane wzrosty. Benzyna taniała, a inflacja bazowa pozostała pod kontrolą. Oczekiwania rynkowe zmieniły się błyskawicznie. Te liczby zmniejszyły prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed we wrześniu, co szeroko wsparło wyceny technologii.

Uczestniczyły szersze indeksy. Nasdaq Composite wzrosło w trakcie sesji o 0,5–0,7%. S&P 500 odnotował nieco skromniejsze zyski.

Wyniki indeksu Nasdaq Composite (IXIC). Źródło: TradingView

Akcje konkurentów poszły tą samą ścieżką. Nebius oraz Super Micro Computer także mocno wzrosły. Spółki z branży centrów danych i wysokowydajnych obliczeń przyciągnęły kupujących.

Straty w obu spółkach wciąż są znaczne. Nebius wykazał stratę netto GAAP z działalności kontynuowanej w wysokości 190,4 mln USD w kwartale. Wynika to z wysokiej kapitałochłonności. Firma zainwestowała 5,66 mld USD w kwartalne wydatki inwestycyjne budując centra danych AI.

CoreWeave boryka się z podobną presją. Ciągłe straty netto i ujemne wolne przepływy pieniężne wynikają z zadłużenia pokrywającego inwestycje w chipy i infrastrukturę. Nie każdy analityk podziela entuzjazm. DA Davidson obniżył cenę docelową dla Nebius ze 250 USD do 175 USD, wystawiając neutralną rekomendację.

Obie spółki cechuje duża zmienność niezależnie od wszystkiego. Nebius wielokrotnie zmieniał wyceny o kilkanaście procent w tym roku. Zachowuje się jak akcje momentum z wysokim beta, a nie jak stabilny dostawca infrastruktury.

Wciąż nie ma odpowiedzi na pytanie sektorowe. Czy zakontraktowane przychody zamienią się w trwałe marże, zdecyduje, czy środowy rajd był przełomem czy kolejną wahadłową zmianą kursu.

Subskrybuj nasz kanał na YouTube, aby zobaczyć opinie liderów i dziennikarzy.

BeInCrypto Polska - Dwie spółki AI wzrosły o 20%, ale ich bilanse pokazują coś innego