Ethena właśnie zapłaciła swoim wczesnym inwestorom za wyjście, podczas gdy ENA zbliża się do wzrostu o 100%

Ethena (ENA) wzrosła o 11% po tym, jak Fundacja odkupiła udziały od seed inwestorów, którzy sprzedali po szczycie z października 2025 roku. Ruch ten zakończył niemal 100% miesięczny rajd, a głosowanie nad skupem ENA właśnie ruszyło.

Token miał to samo znaczenie od debiutu, a tokeny dla wczesnych inwestorów odblokowywały się co miesiąc. To stopniowe uwalnianie podaży właśnie się zakończyło.

Wyniki cenowe Ethena (ENA) w sierpniu. Źródło: TradingView

Ethena odkupuje udziały inwestorów, którzy sprzedali po szczycie

Fundacja Ethena ogłosiła w czwartek, iż przez ostatnie dwa tygodnie skupowała zablokowane tokeny bezpośrednio od wczesnych inwestorów. Każdemu z nich pierwotnie przydzielono ponad 0,25% podaży ENA.

Fundacja podzieliła tych inwestorów na dwie grupy:

• Inwestorzy, którzy sprzedali jakiekolwiek ENA po szczycie z 10 października 2025 roku, mieli odkupione swoje zablokowane tokeny.

Tylko jeden portfel odmówił.

• Inwestorzy, którzy nigdy nie sprzedali, dostali ofertę po pełnej cenie.

Nikt nie przyjął tej oferty.

W rezultacie inwestorzy, którzy sprzedawali na rynku w danym okresie, nie posiadają już nieodblokowanych ENA, które mogłyby być sprzedane na rynku w przyszłości.

Obserwuj nas na X, aby być na bieżąco z najnowszymi wiadomościami

Reszta kalendarza inwestorskiego kończy się przed czasem. Wszystkie pozostałe tokeny inwestorów zostaną odblokowane 5 października 2026 roku, a kalendarz miesięczny znika. Tokeny zespołu pozostają zablokowane według pierwotnego harmonogramu. Około 12% podaży pozostaje zablokowane, należy to do zespołu, ekosystemu oraz Fundacji.

Presja, którą to rozwiązuje, była realna. Ethena uwolniła 171,88 mln tokenów tylko na początku sierpnia. Współzałożyciel BitMEX Arthur Hayes kupił 9,05 mln ENA kilka dni przed tą emisją.

Jeden duży właściciel jest poza tym porozumieniem. StablecoinX, firma skarbcowa ENA, wciąż posiada około 20% podaży na podstawie odrębnego lockupu ujawnionego w dokumentach SEC.

Głosowanie nad skupem ENA powiązane z wzrostem USDe

Druga część układanki to przełącznik opłat. Głosowanie Snapshot, otwarte do 2 września, przewiduje przekazywanie przychodów protokołu na skup ENA. Komitet Ryzyka Ethena zaakceptował ten model.

Jest jednak haczyk. Skup ruszy dopiero, gdy podaż USDe w obiegu osiągnie 7,5 mld USD. Na tym poziomie 5% przychodów protokołu będzie przeznaczone na skup ENA. Odsetek wzrośnie do 20%, jeżeli podaż dojdzie do 20 mld USD.

Aktualnie USDe to około 4,6 mld USD, poniżej szczytu 2025 roku, który wynosił około 15 mld USD. Przełącznik pozostaje więc wyłączony, dopóki podaż nie wzrośnie o około 3 mld USD. Fundacja deklaruje, iż chce osiągnąć ponad 100 mld USD USDe w ciągu pięciu lat.

Kiedy pierwszy próg zostanie osiągnięty, 95% dochodów netto wypłacanych Fundacji pójdzie na zakupy. Każdy skup będzie widoczny na publicznym dashboardzie Ethena.

Ten scenariusz miał już precedens. Propozycja Uniswap o przełączniku opłat doprowadziła kurs UNI do dwumiesięcznego maksimum w listopadzie ubiegłego roku.

Ethena odpowiedziała również na drugą starą wątpliwość. Master Framework Agreement, zaplanowany na październik, przekaże własność intelektualną protokołu oraz wartość rezydualną posiadaczom tokenów. Akcjonariusze Ethena Labs nie dostaną nic. Fundacja twierdzi, iż udziałowcy Labs nigdy nie otrzymali choćby jednego dolara z przychodów protokołu.

Czy rajd ENA się utrzyma?

ENA jest w tej chwili wyceniana na około 0,155 USD po wzroście o 11% w ciągu 24 godzin. Token zyskał 56,5% w tydzień i 84,6% przez ostatnie 30 dni. Kapitalizacja rynkowa wynosi około 1,52 mld USD.

Wyniki cenowe ENA. Źródło: BeInCrypto

Scenariusz wzrostowy jest prosty. Sprzedający zniknęli, kalendarz odblokowań wygasa w październiku, a pipeline skupu ENA jest już przedmiotem głosowania. Spadkowy scenariusz jest równie klarowny. Skup będzie nieaktywny, dopóki USDe prawie się nie podwoi, a udział StablecoinX (20%) pozostaje poza porozumieniem.

Do osiągnięcia kworum potrzebne pozostało głosowanie Snapshot. Potem liczy się jedno — podaż USDe. Każdy dolar jej wzrostu przybliża włączenie skupu ENA.

BeInCrypto Polska - Ethena właśnie zapłaciła swoim wczesnym inwestorom za wyjście, podczas gdy ENA zbliża się do wzrostu o 100%