Falstart. Bitcoin znów jest w pułapce? Tymczasem Michael Burry wyznaje, iż czuje chciwość

Rynki od kilku dni żyją możliwym pivotem dla którego wystąpiły szczególnie sprzyjające euforii okoliczności mianowicie: wyprzedanie na rynku akcji, indeksy na minimach z czerwca, dolar na historycznych szczytach. To wszystko sprawiło, iż początek października (3,4) dla rynku akcji był jak dotąd najlepszym dniem na finansowych parkietach od kwietnia 2020 roku i okazał się być też najlepszym startem nowego kwartału od 2009 roku. Dwa ostatnie dni to też najlepszy początek IV kwartału od … 2002 roku, a więc od 20 lat! Mimo to Bitcoin zyskał zaledwie 5% i osuwa się ponownie poniżej 20 000 USD pokazując słabość. W ciągu tych dwóch dni wzrósł mniej choćby od złota i blisko trzykrotnie mniej niż srebro. Wskazuje to na chwilową słabość rynku crypto lub od początku 'mało realny’ pivot, który nie spowodował napływu kapitału do crypto risk assets.

Wydaje się jednak, iż wyłącznie przez to rynek gwałtownie uwierzył, iż to już dołek… połykając haczyk. Raport ADP z rynku pracy w USA wypadł mocno i wykazał potężny wzrost zatrudnienia co może jeszcze rozpędzić jastrzębi Fed. Dane wskazały 208 tys. nowych miejsc pracy przy poprzednim odczycie 132 tys. i 200 tys. prognozowanych. Amerykański dolar dostał wiatru w skrzydła, a trwający od poniedziałku pivot znów stoi pod wielkim znakiem zapytania.

Podsumowanie

Euforia spowodowana konferencją ONZ, ostatnimi słabszymi danymi z amerykańskiej gospodarki oraz możliwie pogarszającym się obrazem rynku pracy wydaje się ponownie tylko krótkotrwałym przestojem w dalszej drodze na południe. Jedynym co mogłoby uczynić ją zasadną byłby Fed, który wskazałby iż agresywny cykl podwyżek musi zostac wygaszony z powodu obaw o zakotwiczoną inflację, zwalniającą gospodarkę i problemy rynku pracy. Problem w tym, iż ew. zakotiwczenie inflacji wciąż nie jest oczywiste (może zacząć spadać), gospodarka USA wciąż jest silna, a rynek pracy pozostaje napięty (ostatnie ponownie świetne dane o wnioskach dla bezrobotnych). Wydaje się, iż pivot rodzi się znów w pozornie sprzyjających okolicznościach gdy Wall Street znajduje się na poziomach z czerwca tego roku. Byki po prostu chcą wierzyć, iż to koniec bólu. Nie znaczy to jednak, iż koniec kryzysu można już 'odhaczyć’, a ryzykowne aktywa jak kryptowaluty wrócą na wzrostowe tory podobne do tych z 2020 – 2021.

Najnowsza nota badawcza BlackRock zdecydowanie nie wygląda optymistycznie dla rynku akcji, a co za tym idzie prawdopodobnie kryptowalut które idą wyraźnie za rękę z Wall Street. Bank centralne wprowadzają stopy procentowe na restrykcyjne poziomy i są zdeterminowane by robić to dalej. To naturalnie obciąży gospodarkę wyrządzając poważne szkody, destrukcja popytu może przełożyć się na niższe wyniki finansowe spółek i doprowadzić do ich 'ponownej wyceny’ w kontekście słabnącej sprzedaży. Spadająca inflacja ustabilizuje się prawdopodobnie dopiero wiele miesięcy po szkodach, których doświadczy gospodarka jeżeli banki centralne przez cały czas uznają agresywny cykl podwyżek jako jedyne narzędzie walki z inflacją. Źródło: BlackRock