Fed opóźni obniżkę stóp procentowych przez inflację

Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell zasygnalizował, iż obniżki stóp procentowych mogą być bardziej odległe niż przewidywano. Powołuje się on na ostatnie dane o inflacji w USA, które przeczą wcześniejszym oczekiwaniom szybkiego spadku.

Decyzja ta sygnalizuje potencjalną zmianę podejścia Fed. Co więcej, otwiera również debatę na temat skuteczności Bitcoina jako zabezpieczenia przed inflacją.

Czy Bitcoin przez cały czas jest zabezpieczeniem przed inflacją?

Powell przyznał, iż pomimo początkowych postępów, wskaźniki inflacji nie wykazały jeszcze trwałej poprawy w kierunku celu Fed na poziomie 2%. Przewodniczący powiedział:

“Ostatnie dane wyraźnie nie dały nam większej pewności siebie… Biorąc pod uwagę siłę rynku pracy i dotychczasowe postępy w zakresie inflacji, należy dać restrykcyjnej polityce więcej czasu w działanie. Musimy pozwolić, aby dane i zmieniające się perspektywy nas prowadziły.”

Jeśli inflacja pozostanie bez kontroli, Powell wyraził gotowość Fed do utrzymania stóp procentowych na stałym poziomie “tak długo, jak będzie to konieczne”.

Jego komentarze, wygłoszone wraz z gubernatorem Banku Kanady Tiffem Macklemem, sugerują, iż Fed nie widzi pilnej potrzeby cięcia stóp w najbliższym czasie. Oznacza to odejście od wcześniejszych oczekiwań i sugeruje, iż obniżka może nastąpić dopiero później w 2024 roku.

Ta zmiana komunikatu następuje po kilku miesiącach odczytów inflacji powyżej prognoz analityków. Wskazuje to na niechęć Fed do przedwczesnego obniżania stóp procentowych. Ponadto sugeruje, iż potencjalne obniżki w 2024 r. mogą nastąpić pod koniec roku lub wcale.

Inwestorzy i ekonomiści dostosowują swoje oczekiwania. Decydenci Fed niedawno zasygnalizowali trzy obniżki stóp procentowych. Rynkowe kontrakty terminowe odzwierciedlają w tej chwili przewidywania dotyczące tylko jednej lub dwóch obniżek w tym roku. Kolejne posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku w dniach 30 kwietnia – 1 maja 2024 r. zapewni dodatkową jasność.

Potencjał utrzymania wysokich stóp procentowych budzi obawy o wzrost gospodarczy. Rodzi również pytania o trajektorię cen aktywów, takich jak Bitcoin (BTC).

Bitcoin, często często nazywany jest zabezpieczeniem przed inflacją, został poddany ponownej analizie w świetle uwag Fed. Jego niedawna zmienność i wrażliwość na czynniki globalne komplikują jego pozycję jako niezawodnej osłony przed inflacją.

Założyciel Skybridge, Anthony Scaramucci, odniósł się do tego pytania. Argumentuje on, iż obecna zmienność Bitcoina jest oczekiwana dla aktywów o stosunkowo niskiej globalnej adopcji. Scaramucci powiedział:

“Będzie on zarówno [zabezpieczeniem przed inflacją, jak i magazynem wartości] w miarę skalowania… Jednak jest bardzo zmienny.”

Podkreślił, iż wyniki Bitcoina należy postrzegać w kontekście jego trajektorii rozwoju, a nie tylko bieżących wahań.

Osobno, Yat Siu, założyciel Animoca Brands, dodaje nową perspektywę. Przewiduje on przyszłą propozycję wartości Bitcoina. Opiera się ona na jego roli jako symbolu statusu w gospodarce cyfrowej, a nie tylko na przechowywaniu wartości. Siu podczas panelu na WebSummit Rio stwierdził:

“Bitcoin może w pewnym momencie osiągnąć ponad milion dolarów (…) Nie dlatego, iż jest magazynem wartości, ale dlatego, iż stanie się jednym z najważniejszych symboli statusu gospodarki cyfrowej w przyszłości.”

Fed vs zainteresowanie instytucjonalne

Rosnąca atrakcyjność instytucjonalna Bitcoina jest niezaprzeczalna. Natomiast zatwierdzenie spotowych funduszy giełdowych Bitcoin (ETF) w USA spowodowało niedawne wzrosty cen. Co więcej, niedawne dodanie funduszy ETF Bitcoin i Ethereum w Hongkongu wywołało dyskusję na temat ich potencjalnego wpływu na rynek. Jednak opinie na temat bezpośredniego wpływu ETF-ów z Hongkongu są podzielone.

Starszy analityk ETF w Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, wyraża umiarkowane oczekiwania wobec ETF-ów z Hongkongu. Podkreśla takie czynniki, jak niewielki rozmiar rynku w Hongkongu, brak udziału Chin kontynentalnych i mniej wydajna infrastruktura handlowa jako potencjalne czynniki ograniczające. Powiedział:

“Ekosystem bazowy jest tam mniej płynny i wydajny, co może wpłynąć na wyniki tych funduszy ETF.”

Niemniej jednak Balchunas przyznał, iż “inne kraje dodające fundusze ETF BTC są bez wątpienia ważne” dla Bitcoina w dłuższej perspektywie.

Markus Thielen, założyciel 10X Research, dodaje, iż preferencje kulturowe dotyczące bezpośrednich inwestycji w regionie mogą ograniczyć wpływ ETF-ów z Hongkongu w porównaniu z ETF-ami z USA. Wyjaśnił:

“Fundusze ETF zwykle odnoszą ograniczony sukces w Azji, gdzie inwestorzy preferują bezpośrednie, skoncentrowane zakłady. Ponieważ jednak te fundusze ETF reprezentują pojedyncze aktywa, ich absorpcja może być potencjalnie bardziej korzystna.”

Pomimo mieszanych perspektyw dotyczących ETF-ów Bitcoina w Hongkongu, wielu analityków postrzega zatwierdzenie jako pozytywne wydarzenie. W szczególności Anthony Pompliano postrzega ten ruch regulacyjny jako potencjalny sygnał, iż Chiny mogą złagodzić swoje stanowisko w sprawie Bitcoina. Dalej to otwiera drogę do adopcji wśród ich ogromnej populacji.

W chwili pisania tego tekstu Bitcoin jest notowany na poziomie 64 000 USD, utrzymując się na stałym poziomie po odreagowaniu niedawnego spadku spowodowanego napięciami geopolitycznymi między Izraelem a Iranem.

Zmiana polityki Fed i trwająca debata na temat możliwości zabezpieczenia inflacji przez Bitcoina pozostaną kluczowymi czynnikami wpływającymi na rynek kryptowalut w nadchodzących miesiącach.

BeInCrypto Polska - Fed opóźni obniżkę stóp procentowych przez inflację