Fidelity: Inwestorzy przeceniają znaczenie zmienności BTC

Ponieważ Bitcoin (BTC) staje się podstawą wielu portfeli inwestycyjnych, dominujący pogląd na temat jego zmienność wydaje się być mocno przesadzony.

To przeszacowanie może doprowadzić inwestorów do niezrozumienia ryzyka i możliwości związanych z największą kryptowalutą i z całym sektorem.

Badania Fidelity: Inwestorzy mają błędne wyobrażenie zmienności Bitcoina

Pomimo długotrwałej debaty na temat zmienności Bitcoina, wielu inwestorów przez cały czas postrzega go jako znacznie bardziej niestabilny niż tradycyjne aktywa. Jednak ostatnie dane wskazują, iż może być mniej zmienny, niż wcześniej sądzono, choćby w porównaniu z gwałtownymi ruchami akcji wielkich korporacji, takich jak Netflix.

W ciągu ostatnich dwóch lat zmienność BTC była niższa niż Netflixa. 90-dniowa zrealizowana zmienność Bitcoina wynosiła średnio 46% w porównaniu z 53% Netflixa. Trend ten oznacza zdecydowaną zmianę w stosunku do wcześniejszych, bardziej nieregularnych ruchów cenowych. Ponadto sugeruje, iż Bitcoin stopniowo dojrzewa jako klasa aktywów. Zack Wainwright i Chris Kuiper, analitycy w Fidelity Digital Assets, napisali:

“Może to wskazywać na rosnące przekonanie, iż Bitcoin dojrzewa. Dodatkowo jest ono przyspieszone przez przełomowe zatwierdzenia kilku produktów giełdowych Bitcoina w USA. Oczekiwanie na to wydarzenie mogło doprowadzić do stałego wzrostu ceny o 150% w 2023 r., oraz stałego spadku zrealizowanej zmienności, która spadła o 20% w 2023 r.”

Zrealizowana zmienność Bitcoina a kapitalizacja rynkowa. Źródło: Fidelity Digital Assets

Badacze Fidelity Digital Assets podkreślili również, iż wbrew powszechnemu przekonaniu, jego zmienność nie jest wyjątkiem wśród najważniejszych akcji, tzw. “siedmiu wspaniałych”. W październiku 2023 r. Bitcoin wykazywał niższą zmienność niż 92 akcje z indeksu S&P 500, w tym wiele akcji o dużej i dużej kapitalizacji.

Rynek często przecenia swoją zmienność implikowaną, która pozostaje wyższa niż rzeczywista zrealizowana zmienność. Ta luka sugeruje, iż inwestorzy wyceniają ryzyko, które nie jest tak wyraźne w rzeczywistych ruchach cen, co wskazuje na przesadzony pogląd na niestabilność Bitcoina.

Podobnie jak w przypadku złota po jego oddzieleniu się od dolara amerykańskiego, zmienność zmniejszyła się. Złoto początkowo charakteryzowało się dużą zmiennością, która ustabilizowała się, gdy rynki dostosowały się do jego statusu jako niezależnego aktywa. Ostatnie zachowanie Bitcoina odzwierciedla ten wzorzec. Jednocześnie wskazują, iż może on znajdować się na podobnej trajektorii w kierunku stabilności i znacznego potencjału wzrostu. Wainwright i Kuiper podsmuowują:

“Chociaż wyniki osiągnięte w przeszłości nie są gwarancją przyszłych rezultatów, inwestorzy w przeszłości doświadczali dużych wzrostów ceny w krótkich okresach. Później rekordowe ceny zostały ponownie przetestowane, a następnie przełamane w tych okolicznościach. Po halvingu, Bitcoin historycznie kontynuował tę hossę w kierunku nowych ATH, dopóki zrealizowana zmienność nie wzrośnie do poziomu, w którym cena Bitcoina staje się przegrzana.”

Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut przez BeInCrypto, kliknij tutaj.

BeInCrypto Polska - Fidelity: Inwestorzy przeceniają znaczenie zmienności BTC