FTX: Jak zapobiec podobnym kryzysom w przyszłości?

Istniało kilka lub nie istniały żadne instytucje administracyjne, a minimalne sprawozdania finansowe zostały wydane. Było jednak wiele znanych postaci – mnóstwo znanych osobistości. W tym względzie FTX miał świetnie ogarnięty marketing. Tak, wystarczy spojrzeć na Toma Brady’ego:

SBF grozi teraz 30 lat więzienia w związku z licznymi zarzutami federalnymi. Należą do nich oszustwa podatkowe i pranie brudnych pieniędzy. Ludzie zastanawiają się, jak mogło do tego dojść i jakie kroki należy podjąć, aby zapobiec powtórzeniu się takiej sytuacji.

Zdemaskowanie FTX (który okazało się staromodnym schematem Ponziego) podkreśliło fakt, iż wiele części branży aktywów cyfrowych działa na oślep w mglistych strefach regulacyjnych. Składnia to ustawodawców i regulatorów do wprowadzenia bardzo potrzebnych regulacji.

Ochrona aktywów klientów a działania FTX

Wiele firm kryptowalutowych upadło z powodu braku ochrony aktywów swoich klientów. Przykładowo FTX pożyczyło fundusze klientów do swojej siostrzanej firmy. Środki trafiły na fundusz hedgingowy Alameda Research (luźno prowadzony przez rzekomą dziewczynę SBF, Caroline Ellison) – co jest technicznie nielegalne.

Mimo to, Komisja Papierów Wartościowych i Giełd posiada zasadę, która ma chronić aktywa klientów. Nie dotyczy to jednak kont klientów kryptowalutowych, ponieważ branża opiera się rejestracji w SEC. Sektor argumentuje, iż tokeny nie kwalifikują się jako papiery wartościowe.

Gary Gensler, przewodniczący SEC i przyjaciel SBF, ma inne zdanie. Podobne z resztą miał jego poprzednik w czasie administracji Trumpa, Jay Clayton. Obaj odwołują sie do orzeczenia Sądu Najwyższego z 1946 roku, który stwierdza, iż aktywo będzie ścigane przez SEC, gdy ludzie finansują firmę w celu uzyskania większej ilości pieniędzy z przedsięwzięć jej kierownictwa. Innymi słowy, prawie wszystkie tokeny są papierami wartościowymi według SEC.

Według Jamesa Coxa, profesora prawa z Duke University specjalizującego się w prawie papierów wartościowych, kongres mógłby znacząco uporządkować krajobraz kryptowalutowy, po prostu klasyfikując większość monet jako papiery wartościowe. Stwierdza on, iż zrobienie tego dałoby zdefiniowanym aktywom dostęp do protokołów regulacyjnych “off-the-rack”, a także wspólnych praw dotyczących tych zasad.

Commodity Futures Trading Commission ustanowiła pewne zasady dotyczące instrumentów pochodnych dla kryptowalut. Jednak ich regulacja dotyczy tylko swapów i kontraktów futures – nie towarów.

Trzymaj je oddzielnie

Niektóre projekty kryptowalutowe dostarczyły szeroki wachlarz ofert i usług, które nagięły zasady, negatywnie wpływając na klientów. Giełdy kryptowalutowe są tutaj najbardziej jaskrawą ilustracją. Platformy te realizują różne funkcje, takie jak animacja rynku, handel, przechowywanie i pożyczanie papierów wartościowych.

Gensler i jemu podobni utrzymują, iż ten system roi się od sprzeczności. W wyraźnym kontraście, typowe firmy finansowe, które świadczą różnorodne usługi, zwykle rejestrują swoje indywidualne oddziały biznesowe pod odpowiedzialnymi organami zarządzającymi. Według ekspertów to musi być również praktykowane w sektorze krypto.

Otwórz księgi

Ekspozycja na zagrożenia ma fundamentalne znaczenie dla kierunku finansowego na rynkach amerykańskich. Jednak takie syguacje nie zdarzają się głównie w kryptowalutach. Wiedza na temat dziesiątek nieamerykańskich oddziałów FTX jest niemal całkowicie niedostępna. Więcej wiadomo o FTX US, amerykańskiej jednostce. Jednak ustalenie, co jeszcze istnieje, jest trudne, ponieważ była to prywatna firma, która była własnością prywatną.

Obecne zasady SEC dla emitentów i doradców finansowych zmniejszyłyby anonimowość kryptowalut. Jednak kongres może być zmuszony do ich wzmocnienia. “Potrzebuję więcej wiedzy na temat tego, jak powstały tokeny”, mówi Reyes z Southern Methodist University. Chce on dowiedzieć się, czy autorzy kodu mogą kontrolować ceny tokenów.

FTX i prawda w reklamie

Firmy kryptowalutowe, takie jak FTX, rozwinęły się dzięki przyciąganiu wielu osób poprzez ich krzykliwe reklamy z udziałem gwiazd, takich jak rozgrywający Tampa Bay Tom Brady i komik Larry David. W tym roku firmy kryptowalutowe wyemitowały treści promocyjne podczas bardzo pupularnego Super Bowl. Ten mecz linii NFL zgromadził przed telewizorami ponad 112 milionów widzów.

SEC ma już przepisy zabraniające każdemu upubliczniania papierów wartościowych bez ujawnienia, ile, jeżeli w ogóle, otrzymano płatności. Znane osoby, takie jak Kim Kardashian, zostały w związku z tym ukarane grzywną.

Samorządność nie działa

Jedną z głównych wad FTX był całkowity brak ładu korporacyjnego. John Ray III w tej chwili kieruje FTX, a także pełnił podobną rolę w Enronie po jego upadku. Ostrzegł on sąd w Delaware prowadzący postępowanie upadłościowe firmy, aby nie polegać na żadnym z jej sprawozdań finansowych. Ray wspomniał również, iż większość podmiotów FTX nigdy nie odbywała spotkań zarządu. Były okazywały się one bardzo skuteczne w kradzieży funduszy inwestorów.

Erica Williams, która przewodniczy radzie ds. rachunkowości publicznej SEC, ostrzegła niedawno, iż jakakolwiek amerykańska agencja rządowa nie może legalnie kontrolować audytów prywatnych firm kryptowalutowych, takich jak FTX. Innymi słowy, sugeruje ona, iż inwestorzy powinni być ostrożni. Powinni zadawać więcej pytań, gdy mają do czynienia z projektami kryptowalutowymi i platformami handlowymi. W efekcie SEC promuje program “buyer-beware”.

BeInCrypto Polska - FTX: Jak zapobiec podobnym kryzysom w przyszłości?