GBTC w Grayscale traci użytkowników

Wczorajsze odpływy z funduszu GBTC wyniosły łącznie prawie 600 milionów dolarów, co czyni 29 lutego drugim co do wielkości dniem odpływów od czasu zatwierdzenia ETF przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd. Odpływy netto z funduszu Grayscale wynoszą w tej chwili około 8,4 mld USD.

Grayscale GBTC odnotowuje odpływy w miarę wzrostu konkurencji

Odpływy z Grayscale zbiegają się w czasie ze zwiększonym popytem na produkty giełdowe od innych dostawców. Podczas gdy inwestorzy wyciągnęli 610 milionów dolarów z samego Grayscale w zeszłym tygodniu, towarzyszył temu napływ 436 milionów dolarów do innych amerykańskich funduszy ETF Bitcoina. Ponadto więcej instytucji oferuje fundusze związane z kryptowalutami.

Wczoraj pojawiły się doniesienia o uruchomieniu przez amerykańskie banki Wells Fargo & Co i Bank of America spotowych funduszy giełdowych Bitcoina dla klientów zarządzających majątkiem. Na początku tego tygodnia pojawiły się wiadomości o innym gigancie z Wall Street, Morgan Stanley, wyrażającym zainteresowanie spotem w ETF Bitcoina.

Bardziej skoncentrowane na kryptowalutach firmy, takie jak Coinbase i Ark Invest, mogą niedługo uruchomić fundusze ETF dla innych kryptowalut, takich jak Ripple (XRP), Ethereum (ETH) i Chainlink (LINK). Dyrektor generalny Ripple, Brad Garlinghouse, powiedział, iż spodziewa się, iż więcej funduszy będzie podążać za uruchomieniem spotowych ETF-ów Bitcoina.

Zakłady na zatwierdzenie Ethereum ETF do 31 maja | Źródło: Polymarket

Pierwszym kryptowalutowym funduszem ETF, który podąży za funduszami Bitcoina, będą najprawdopodobniej produkty śledzące cenę Ethereum. Choć pierwotnie spodziewano się ich w maju, analityk Bloomberga James Seyffart przewiduje, iż mogą one pojawić się dopiero pod koniec tego roku. Oczekiwanie na zatwierdzenia spowodowało gwałtowny wzrost ceny ETH z 1 629 USD 1 września 2023 roku do 3 436 USD w momencie publikacji.

BeInCrypto zwróciło się do Grayscale z prośbą o komentarz w sprawie odpływów z Bitcoin Trust, ale nie otrzymało odpowiedzi w momencie publikacji. Inwestorzy sugerowali wcześniej, iż 1,5% opłata za zarządzanie pobierana przez Grayscale za zarządzanie funduszem Bitcoina była winna wczesnych odpływów.

Jak fundusze ETF wpływają na popyt i podaż

Efektem ubocznym popytu na fundusze ETF, które śledzą cenę Bitcoina, jest popyt na więcej BTC. Górnicy produkują około 900 BTC za prawidłowe rozwiązywanie hashy bloków transakcyjnych. Hashowanie blockchain nadaje blokowi transakcji unikalny odcisk palca, który górnicy muszą odgadnąć.

Gdy popyt na fundusze ETF jest wysoki, autoryzowani uczestnicy ETF informują o tym emitenta. Emitent utworzy następnie nowe udziały ETF i kupi Bitcoina, aby wesprzeć swoje udziały. Intuicyjnie, będą oni umarzać udziały i sprzedawać Bitcoiny, gdy popyt będzie mniejszy.

Zakupy BTC przez emitentów mogą zużywać monety, które są przedmiotem swobodnego obrotu na otwartym rynku. Dopóki jednak górnicy nie zwiększą podaży w obiegu poprzez sprzedaż wydobywanych przez siebie monet, jedynymi aktywami dostępnymi na otwartym rynku będą te, które inne fundusze lub handlowcy są skłonni sprzedać. W rezultacie emitenci ETF mogą stanąć w obliczu tymczasowego niedoboru, jeżeli nikt nie będzie chciał sprzedać kwoty potrzebnej do zaspokojenia popytu.

Dzienny przepływ funduszu Grayscale Bitcoin Fund (GBTC). Źródło: Inwestor z Farside

W niedawnym wywiadzie dla CNBC Matt Hougan z Bitwise Asset Management opisał tę dynamikę. Powiedział on, iż nowy popyt ze strony inwestorów detalicznych, instytucji i doradców przewyższa tempo, w jakim nowe monety wchodzą na rynek.

Hougan powiedział:

“Mamy do czynienia z ogromną dynamiką popytu i podaży. Nowy popyt netto i stała podaż oraz… zmniejszenie nowej podaży w kwietniu wraz z halveningiem… W przypadku Bitcoina w tej chwili chodzi tylko o podaż / popyt, a popyt jest zbyt duży, a podaż niewystarczająca.”

Halving Bitcoina lub “halvening” to odbywające się co cztery lata wydarzenie, podczas którego oprogramowanie Bitcoina zmniejszy liczbę wydobywanych dziennie BTC z 900 do 450. Redukcja ta wprowadzi dodatkowy szok podażowy. Według Hougana, oczekiwanie, iż Bitcoin osiągnie 200 000 USD może nie być nierozsądne.

BeInCrypto Polska - GBTC w Grayscale traci użytkowników