Glassnode wybrał 5 altcoinów. Wytypował zwycięzcę 'drugiej fali hossy’? Jest duże zaskoczenie

8 miesięcy temu

Przy dynamice rynku, który konsekwentnie śledzi bycze zachowanie inwestorów w bitcoinowe ETF-y, kilka wskaźników sugeruje wczesne oznaki przenoszenia kapitału inwestorów na krzywą ryzyka. Glassnode zbadał w jaki sposób zachowuje się teraz kapitał. Co sugeruje zainteresowanie aktywami, wskaźniki TVL czy wolumeny transakcyjne zdecentralizowanych giełd? Od października ubiegłego roku wskaźnik Glassnode Altseason Momentum Indicator sygnalizował rosnący apetyt inwestorów na ryzyko. Jak w najnowszej analizie sugeruje Glassnode „Choć dominacja Bitcoina pozostaje znacząca, pojawiają się pierwsze oznaki napływów kapitału do blockchainów Ethereum, Solana, Polkadot i Cosmos.”

Analitycy zbadali pule płynności Uniswap i dostrzegli, iż większość kapitału pozostaje aktywna w bardziej dojrzałych kryptowalutach. Debiutujące fundusze ETF Bitcoin rozpędzają się, a hossa jest już w grze. W tym kontekście Glassnoode zbadał rotację kapitału w kierunku altcoinów. Celem jest ocena, w jaki sposób kapitał się zachowuje, przepływajac przez cały rynek altcoinów. Wspomniany wskaźnik sezonu altcoinów ocenia on-chain, czy pozytywna dynamika buduje się w ramach ciągłego, pozytywnego napływu do Bitcoina, Ethereum i stablecoinów. Poprzednio wskaźnik Altcoin Indicator od Glassnode sygnalizował pozytywną dynamikę od października 2023 roku. Z krótką przerwą podczas korekty po ETF-ach.

Wskaźnik Altcoin Indicator sugeruje dojrzewający i prawdopodobnie trwały wzrost na rynku altów. Ale w tej chwili pozostaje on stosunkowo skoncentrowany na aktywach o wyższej kapitalizacji rynkowej. Krajobraz aktywów cyfrowych znacznie ewoluował w ciągu ostatniego cyklu, wraz z pojawieniem się nowych ekosystemów, które rzucają wyzwanie dominacji Ethereum. Solana odnotowała najsilniejsze zwroty w ciągu roku, jednak pewien ruch zaczyna się również w ekosystemach Polkadot i Cosmos. Odrodzenie handlu na Uniswap, wraz z płynności i wolumenu obrotu… Sugeruje rosnące zainteresowanie ryzykowneijszymi aktywami.. Przejawia się to w zmianie zapewniania płynności i oczekiwaniu co do niej. Jest to jednak szczególnie widoczne w przypadku Total Value Locked (TVL) w pulach, a wolumen obrotu inwestorów za nimi wciąż nie nadąża.

Pod względem dominacji, Bitcoin przez cały czas prowadzi z ponad 52% udziałem w rynku crypto. Dla porównania, ETH stanowi 17%, stablecoiny 7%, a 24% pozostałej części sektora Altcoin. Widać to świetnie na poniższym wykresie kołowym.

Stopniowa migracja do altcoinów?

Pod względem wyników aktywów, BTC i ETH przewodzą, ze wzrostami od początku roku w okolicach 18%. Glassnode zauważył, iż po zatwierdzeniu Bitcoin ETF, Ethereum zaczęło osiągać lepsze wyniki niż BTC. To stanowi zmianę w stosunku do względnie słabych wyników w 2023 roku. Z drugiej strony, zagregowana kapitalizacja rynkowa altow nie osiągnęła takich samych wyników. Od początku roku wyniósł mniej niż połowę dwóch głównych walut.

Inną perspektywą śledzenia wyników jest wykorzystanie tak zwanej miary zrealizowanej kapitalizacji, dla wszystkich sektora, który agreguje wartość bazową wszystkich kryptowalut przeniesionych on-chain. Z tej perspektywy Glassnode może lepiej ocenić przepływ kapitału na rynkach aktywów cyfrowych.

Bitcoin ponownie jest liderem, odnotowując w tej chwili prawie 20 mld USD napływu kapitału / mies.
Napływy Ethereum mają tendencję do pozostawania w tyle za Bitcoinem, co sugeruje, iż inwestorzy szukają pewności siebie i potwierdzenia, iż rynki aktywów cyfrowych rosną.
W cyklu 2021 r. szczytowy napływ nowego kapitału do BTC miał miejsce 20 dni przed szczytowym napływem do ETH.
Altcoiny mają tendencję do przepływów kapitału z podobnym opóźnieniem po tym, jak Ethereum odnotowuje siłę momentum (46 dni w połowie 2021 r. i 14 dni pod koniec 2021 r.)
Glassnode ocenił, iż kapitał przesuwa się w dół krzywej ryzyka czyli wchodzi w altcoiny, w wolniejszym tempie w porównaniu do rotacji między dwiema głównymi kryptowalutami. Trend ten ponownie jest w gre.

Biorąc pod uwagę oznaki napływu kapitału do dwóch głównych aktywów, kolejnym zagadnieniem, jakie postawił Glassnode jest obserwacja, w jaki sposób przepływa kapitał, w czasie. W trakcie ostatniego cyklu pojawiło się kilka nowych ekosystemów layer-1. Wiele z nich konkuruje z Ethereum o udział w rynku. Nie tylko pod względem innowacyjności i atrakcyjności dla użytkowników, ale także pod względem kapitału inwestorów. Dlatego Glassnode wziął pod uwagę 5 najlepszych ekosystemów: Ethereum, Cosmos, Polkadot i Solana, aby ocenić, które z nich przyciągają największe zainteresowanie inwestorów. Analitycy prześledzili tygodniową zmianę zagregowanej kapitalizacji rynkowej pięciu największych, w każdym ekosystemie. W ciągu ostatnich 18 miesięcy Solana wykazywała stosunkowo dużą zmienność, przy czym wyróżniały ją wyniki wzrostowe. Polkadot i Cosmos mają podobną zmienność. Ale to ekosystem Polkadot osiąga lepsze wyniki.