1 godzina temu
Pierwsze sześć miesięcy 2026 r. przyniosło Grupie PKP CARGO 117,8 mln zł zysku netto. W tym samym okresie ub. r. notowała ona 17,9 mln zł straty, co oznacza poprawę wyniku o 135,7 mln zł. Do lepszych wyników Grupy w dużej mierze przyczyniła się sama spółka PKP CARGO. Tymczasem w zarządzaniu przewoźnikiem zaszła zmiana: postanowieniem Sądu Rejonowego dla m.st. Warszawy w Warszawie z 29 września 2026 r. PKP CARGO utraciło zezwolenie na wykonywanie czynności zarządu własnego, a bieżące kierowanie przedsiębiorstwem przeszło w ręce zarządcy masy sanacyjnej.
PKP CARGO na plusie po pierwszym półroczu 2026 r.
Po trudnym, naznaczonym niekorzystną aurą starcie roku w kolejnych miesiącach wolumeny przewozowe odbudowywały się, a efektywność działalności rosła. Przychody Grupy z umów z klientami sięgnęły 1 840,3 mln zł, wobec 1 821,2 mln zł w pierwszej połowie 2025 r. EBITDA wzrosła o 14,0% r/r, do 159,8 mln zł, a wynik operacyjny (EBIT) poprawił się o 242,8% – z 54,7 mln zł do 187,5 mln zł.
Spółki Grupy mierzyły się przy tym z silną presją kosztową. Koszty energii i paliwa trakcyjnego zwiększyły się o 13,9%, do 300,0 mln zł. Jeszcze szybciej – o 17,3%, do 210,0 mln zł – rosły koszty dostępu do infrastruktury, przede wszystkim za sprawą większej pracy przewozowej i zmienionych w tym roku stawek. Na koniec czerwca Grupa miała do dyspozycji 416,7 mln zł środków pieniężnych. Jej kapitał własny zwiększył się do 901,5 mln zł (z 776,5 mln zł na koniec 2025 r.), a aktywa – do 6 336,3 mln zł (z 6 252,2 mln zł).
W ujęciu jednostkowym przychody PKP CARGO z umów z klientami wzrosły o 3,4%, do 1 345,6 mln zł, a EBITDA – o 10,9%, do 85,6 mln zł. EBIT spółki zwiększył się z 72,7 mln zł do 127,9 mln zł, a w miejsce 43,4 mln zł straty netto pojawił się zysk netto 104,6 mln zł. Kapitał własny spółki wzrósł w półroczu z 560,6 mln zł do 662,9 mln zł, a długoterminowe zobowiązania z tytułu zadłużenia spadły z 1 194,3 mln zł do 1 104,7 mln zł.
Co złożyło się na takie wyniki PKP CARGO?
Na wynik samej spółki PKP CARGO istotnie wpłynęły pozycje niezwiązane bezpośrednio z działalnością przewozową. W II kwartale rozwiązała ona odpisy z tytułu utraty wartości taboru na 227,5 mln zł, głównie w efekcie obniżenia przyjętego w teście kosztu kapitału (WACC) z 13,6% do 13,2%. Rok wcześniej saldo rozwiązanych i zawiązanych odpisów na taborze wyniosło 137,1 mln zł. Wynik podniosły też dywidendy od spółek zależnych i stowarzyszonych (47,1 mln zł wobec 2,3 mln zł), niższe o 29,1 mln zł koszty odsetkowe oraz mniejsze odpisy na udziałach w spółkach zależnych.
Przed uwzględnieniem amortyzacji i odpisów poprawa była skromniejsza: EBITDA spółki zwiększyła się o 8,4 mln zł. Wyższe przychody oraz niższe o 46,4 mln zł koszty pracownicze z nadwyżką zrekompensowały wzrost kosztów energii, dostępu do infrastruktury i usług obcych. Jednocześnie spółka zaznacza w sprawozdaniu, iż wyniki osiągnięte w pierwszym półroczu przez nią i część spółek zależnych były niższe od oczekiwanych.
Zarządca masy sanacyjnej przejmuje stery
Do tej pory o codziennym funkcjonowaniu przewoźnika decydował jego zarząd. Teraz w rękach Pawła Głodka, zarządcy masy sanacyjnej PKP CARGO, skupiają się zarówno bieżące prowadzenie przedsiębiorstwa, jak i realizacja działań sanacyjnych. Zmiana w zarządzaniu nie przerywa bieżącej pracy – spółka przez cały czas wozi ładunki i obsługuje klientów. Podkreśla też, iż restrukturyzacja nie wraca do punktu wyjścia, ale ma być prowadzona dalej w dotychczasowym kierunku.
Nie przewiduję długotrwałego okresu przejściowego – zapowiedział Paweł Głodek.
Przejmując zarządzanie operacyjne, chce bazować na swojej znajomości firmy i dotychczasowego przebiegu sanacji, a także na wiedzy i doświadczeniu pracowników. Wątki wymagające pogłębionej analizy zamierza weryfikować w toku bieżących decyzji, razem z kierownictwem i załogą. Zależy mu przy tym, by zmiana warty przebiegła sprawnie i nie zachwiała ciągłością działania firmy.
Na początek Paweł Głodek skoncentruje się na decyzjach dotyczących przewozów, obsługi klientów i organizacji pracy. Spółka wyjaśnia, iż dzięki szerszym uprawnieniom zarządca będzie mógł je podejmować w bezpośrednim powiązaniu z realizacją zatwierdzonego planu restrukturyzacyjnego.
Wśród ważnych zadań wciąż są również ograniczanie opóźnień płatniczych i poprawa kondycji ekonomicznej spółki. Te działania mają iść w parze z przygotowaniem propozycji układowych i uzgadnianiem ich z wierzycielami – tak, by w miarę prac nad porozumieniem poprawiały się warunki jego późniejszego wykonywania.
Celem, który wyznacza sobie Paweł Głodek, jest jak najsprawniejsze dokończenie pozostałych etapów sanacji – z układem zawartym z wierzycielami i prawomocnie zatwierdzonym. Zwieńczeniem ma być zamknięcie postępowania sanacyjnego i powrót zarządzania spółką do jej własnych organów. Osiągnąć to pozwolą, jego zdaniem, zarówno trafne decyzje operacyjne, jak i dalsze prace restrukturyzacyjne.
Sprawozdania finansowe PKP CARGO za pierwsze półrocze 2026 r.
Autor: Damian Malesza
Fot. PKP CARGO – zdjęcie poglądowe
Zobacz również:
