1 tydzień temu
HSBC we wtorek podwyższył swoje prognozy średnich cen złota, co jest efektem kombinacji ryzyk geopolitycznych, oczekiwań na dalsze łagodzenie polityki monetarnej oraz nierówności budżetowych.
Bank zwraca uwagę, iż ceny złota wzrosły do rekordowego poziomu 2,865 dolarów za uncję pod koniec września, co było wynikiem zwiększonego popytu na aktywa bezpieczne i działań funduszy hedgingowych. W odpowiedzi na ten wzrost, HSBC dostosował swoje prognozy cenowe w górę na różnych horyzontach czasowych.
Na rok 2024 HSBC podwyższył swoją średnią prognozę do 2,395 dolarów za uncję, z wcześniejszych 2,305 dolarów.
Bank znacząco zmienił również prognozę na 2025 rok, podnosząc ją z 2,105 do 2,625 dolarów za uncję. Prognoza na 2026 rok została zwiększona z 2,025 do 2,515 dolarów za uncję, a długoterminowa prognoza wzrosła do 2,200 dolarów za uncję, z wcześniejszych 2,000 dolarów.
Kluczowe czynniki wpływające na optymistyczny pogląd HSBC obejmują utrzymujące się napięcia geopolityczne, szczególnie na Bliskim Wschodzie, oraz trwającą niepewność gospodarczą, co zwiększa popyt na złoto jako aktywo bezpieczne.
HSBC zauważa, iż rosnące deficyty budżetowe również napędzają popyt na złoto. Jednakże, w miarę kontynuacji cyklu łagodzenia polityki monetarnej, dalsze obniżki stóp procentowych „mogą być stopniowo mniej wspierające”, jak zauważają analitycy banku w swoim raporcie.
Tymczasem fundusze ETF kontynuują likwidację swoich pozycji, chociaż zakupy na rynku międzybankowym (OTC) oraz przez inwestorów instytucjonalnych pozostają solidne.
„Długie pozycje na CME są wysokie, ale mogą nie wzrosnąć znacząco dalej. Sentyment wydaje się byczy, a chociaż krótkoterminowa tendencja wzrostowa nie pokazuje oznak osłabienia, rajd może być przeszacowany.”HSBC podkreśla również, iż banki centralne przez cały czas są głównymi nabywcami złota, chociaż zakupy osłabły w porównaniu do poziomów z lat 2022 i 2023. Potencjał dalszych obniżek stóp procentowych przez Fed oraz obawy o deficyty budżetowe w dużych gospodarkach również przyczyniły się do atrakcyjności złota jako zabezpieczenia przed ryzykiem monetarnym i gospodarczym.
Jednak HSBC zauważył również, iż rajd może napotkać pewne przeszkody. Silniejszy dolar amerykański, napędzany względną siłą gospodarczą i możliwymi obniżkami stóp w innych gospodarkach, może ograniczyć potencjał wzrostu złota. Co więcej, chociaż popyt ze strony banków centralnych pozostaje silny, oczekuje się, iż ustabilizuje się on, chyba iż dojdzie do znaczącej korekty cen.
Patrząc w przyszłość, HSBC spodziewa się, iż złoto będzie handlowane w szerokim przedziale od 2,350 do 2,950 dolarów za uncję do 2025 roku, z prognozami na koniec roku wynoszącymi 2,725 dolarów na 2024 rok i 2,575 dolarów na 2025 rok.
