Pierwszy kwartał 2025 roku przyniósł dużą zmienność na rynku kryptowalut – m.in. z powodu decyzji prezydenta Trumpa o wprowadzeniu ceł. Pomimo trudnego początku roku, analitycy widzą szereg czynników, które mogą przyczynić się do ożywienia rynku w kolejnych miesiącach.
- Wolumeny handlowe spadły o 30% w Q1 2025 – głównie na rynku altcoinów, które zanotowały historyczne poziomy zmienności,
- Mimo to analitycy prognozują odbicie w II kwartale dzięki rosnącemu znaczeniu ETF-ów, nowym regulacjom dla stablecoinów i korzystnej polityce SEC.
Cła Trumpa i ich wpływ na kryptowaluty
Początek 2025 roku przyniósł duży entuzjazm na rynkach finansowych. Zwycięstwo Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich oraz jego powrót do Białego Domu początkowo zostały przyjęte jako impuls dla hossy.
Bitcoin osiągnął nowe szczyty w styczniu, a rynki akcji również notowały rekordowe poziomy. Jednak szybkie ogłoszenie ceł przez administrację Trumpa wywołało szok – wzrosła zmienność, a inwestorzy zaczęli wycofywać kapitał z ryzykownych aktywów.
Jak podaje Kaiko w raporcie za pierwszy kwartał, tygodniowe wolumeny handlu etherem (ETH) i 10 największymi altcoinami spadły średnio o 30% względem poziomów sprzed wyborów (listopad 2024).
We just dropped our Q1 2025 Market Report
The first quarter of 2025 has shown crypto assets experiencing significant pullback, alongside broader financial markets. Download the full report below!https://t.co/eDBK8gR0WT
— Kaiko (@KaikoData) April 9, 2025
Przeciętny wolumen kwartalny wyniósł 266 mld USD. Spadek aktywności był szczególnie zauważalny na rynkach offshore i dotyczył głównie altcoinów, co wiązano z malejącą chęcią do podejmowania ryzyka.
Zmienność altcoinów osiągnęła rekordowe poziomy – w przypadku cardano (ADA) były to choćby wieloletnie maksima. Bitcoin również odczuł wzrost zmienności: z 34% w lutym do 51% w marcu. Chociaż przez cały czas był to poziom niższy niż w sierpniu 2024, to różnica zmienności między BTC a altcoinami mogła zniechęcić ostrożnych inwestorów.
Bitcoin przegrywa z akcjami i złotem, ale wygrywa z altcoinami
Bitcoin, mimo spadku o około 12% w Q1 – co czyni ten okres najgorszym od 2018 roku – zachował względną siłę w porównaniu do altcoinów. Akcje amerykańskie oraz złoto poradziły sobie lepiej, ale memecoiny i tokeny związane ze sztuczną inteligencją traciły średnio ponad 50%.
Zabezpieczeniem dla bitcoina okazała się głębokość rynku zapewniana przez amerykańskie giełdy – takie jak Coinbase, Kraken czy CEX.IO. Utrzymały one 60% udziału w globalnej płynności BTC, co przełożyło się na mniejsze wahania cen w porównaniu do altcoinów, których płynność spadła o 30%.
Z kolei rynek opcji odnotował największy wzrost krótkoterminowej zmienności (implied volatility) od początku 2024 roku. Inwestorzy dostosowywali swoje pozycje, co było reakcją na zmieniające się otoczenie makroekonomiczne, w tym napięcia handlowe, które przyćmiły wcześniejsze impulsy – jak halving Bitcoina.
Czy II kwartał przyniesie odbicie?
Analitycy z Kaiko są zgodni: mimo słabego startu roku, nadchodzący kwartał może przynieść pozytywne zmiany. Jednym z głównych katalizatorów może być rozwój produktów ETF opartych na kryptowalutach.
Obecnie w SEC złożono ponad 40 wniosków o zatwierdzenie takich instrumentów, a ich przyszłość leży w rękach nowego przewodniczącego SEC – Paula Atkinsa, który przejawia prokryptowalutowe nastawienie.
Analityk Kaiko, Adam McCarthy, wskazuje, iż instytucjonalizacja bitcoina była kluczowym czynnikiem wzrostu. Aby altcoiny doświadczyły podobnej hossy, potrzebują podobnych produktów regulowanych – takich jak ETF-y.
Drugim istotnym aspektem jest rosnący rynek stablecoinów. Według danych z The Block, kapitalizacja stablecoinów (zdominowana przez USDT i USDC) wzrosła o 33% od końca 2024 roku i przekroczyła 230 mld USD. Historycznie, taki wzrost często poprzedzał rajdy na rynku kryptowalut.
Dodatkowo Kongres USA pracuje nad dwoma projektami ustaw, które mają ujednolicić regulacje dla stablecoinów – to może znacznie zwiększyć adopcję tego typu aktywów.
