Ile akcji SpaceX naprawdę posiada Elon Musk i kiedy może je sprzedać?

Elon Musk posiada na papierze 48,4% udziałów w SpaceX (SPCX). Jego rzeczywisty udział wynosi w tej chwili raczej 36%, czyli około 708 miliardów dolarów.

W piątkowych nagłówkach podano, iż wartość jego udziałów wynosi ponad 900 mld dolarów. Musk odparł, iż ta liczba jest błędna. Miał rację. jeżeli przeczytać zgłoszenie wiersz po wierszu, okaże się, iż posiada on bezpośrednio 4,77 mld akcji. Różnica między tymi dwiema kwotami wynosi 245 mld dolarów.

Zgłoszenie zawiera cztery pozycje. Tylko dwie z nich dotyczą jego udziałów

W czwartek Musk złożył formularz Schedule 13G. Jest to dokument wymagany przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) od każdego, kto posiada ponad 5% udziałów w spółce publicznej. Zgłoszono w nim 6 418 547 515 akcji, które podzielono na cztery kategorie.

• Dwie z tych czterech pozycji to akcje, które posiada obecnie.
• Fundusze powiernicze, nad którymi sprawuje kontrolę, posiadają 849 494 440 akcji klasy A oraz 3 916 980 790 akcji klasy B.

Łącznie daje to 4 766 475 230 akcji.

Pozostałe dwie to zobowiązania. Istnieje 1 302 072 285 akcji z ograniczeniami, które nie zostały jeszcze przyznane. Istnieje również 350 000 000 akcji, które może nabyć w ramach opcji, ale których jeszcze nie nabył.

Zgodnie z przepisami SEC musi uwzględnić to wszystko. Wszystko, co zgłaszający może wykorzystać do głosowania lub nabyć w ciągu 60 dni, wlicza się do sumy. Zatem 48,4% udziałów w SpaceX to poprawna odpowiedź z prawnego punktu widzenia. Nie jest to jednak odpowiedź na pytanie, ile faktycznie posiada.

Struktura własnościowa SpaceX. Źródło: BeInCrypto

Po rozdzieleniu tych danych obliczenia ulegają zmianie. 28 lipca w obrocie znajdowało się 13 181 779 945 akcji SpaceX. 4,77 mld akcji należących do Muska stanowi 36,2% tej liczby.

Przy poniedziałkowej cenie 147,81 USD, wyższej o 6%, wartość ta wynosi około 708 mld USD, a nie 953 mld USD.

Wyniki akcji SpaceX (SPCX). Źródło: Yahoo Finance

1,3 mld akcji potrzebuje Marsa. SpaceX wycenia je na zero

Musk sam to potwierdził kilka godzin po opublikowaniu dokumentów.

Śledź nas na X, aby otrzymywać najświeższe wiadomości na bieżąco

Prospekt emisyjny wyjaśnia, co miał na myśli. W styczniu zarząd przyznał mu 1 mld akcji z ograniczeniami. Stają się one zbywalne w 15 transzach.

Każda transza wymaga osiągnięcia docelowej kapitalizacji rynkowej, która wzrasta od 500 mld do 7,5 bln dolarów. Każda transza wymaga również od SpaceX zbudowania na Marsie stałej kolonii ludzkiej, która pomieści co najmniej milion osób. Oba warunki muszą być spełnione za każdym razem.

Druga nagroda obejmuje 302 072 285 akcji, przeniesionych z fuzji z xAI i ponownie wyemitowanych w marcu. Obejmuje ona 12 transz, od 1,065 bln dolarów do 6,565 bln dolarów. Wymaga ona również, aby centra danych poza Ziemią dostarczały 100 terawatów mocy obliczeniowej rocznie.

Oto część, o której nikt nie poinformował. Firma SpaceX uznała oba zestawy kamieni milowych za mało prawdopodobne na dzień 31 marca i nie zaksięgowała żadnych kosztów wynagrodzeń z tego tytułu.

Spółka przypisuje tym akcjom koszt równy zeru, ponieważ nie spodziewa się ich wypłacić. Inwestorzy zgadzają się z tym podejściem.

Na platformie Kalshi prawdopodobieństwo załogowego lotu statku „Starship” na Marsa przed 2030 r. wynosi zaledwie 13%, choć obrót tym instrumentem jest niewielki i wynosi zaledwie 52 405 dolarów.

Prawdopodobieństwo, iż statek „Starship” wywiezie ludzi na Marsa przed 2030 r. Źródło: Kalshi

Zupełnie inna sytuacja dotyczy 350 milionów opcji. Stały się one wymagalne w styczniu, mają cenę wykonania wynoszącą 8,3998 USD, a ich termin ważności upływa w 2031 r. Musk potrzebowałby około 2,94 mld USD w gotówce, aby zamienić je na akcje o wartości około 52 mld USD.

Co się zmieni przed czerwcem 2027 r.

Żadna z tych akcji nie pozostało zbywalna. Musk zgodził się na 366-dniowy okres blokady, gdy SpaceX ustaliło cenę swojej pierwszej oferty publicznej w czerwcu, a jego akcje nie mają żadnych warunków umożliwiających wcześniejsze uwolnienie. Jego termin to 12 czerwca 2027 r.

Inni posiadacze akcji będą mogli je sprzedać wcześniej. W czwartek bezpłatnie wyemitowano około 319 milionów akcji – jest to jedna z kilku transz rozłożonych do 2027 roku. Każdy, kto modeluje docelową podaż akcji Muska, powinien przyjąć liczbę 4,77 miliarda akcji, a nie 6,42 miliarda.

Inwestorzy, którzy chcieli nabyć akcje SpaceX bez czekania w kolejce, znaleźli inne sposoby. W dniu debiutu giełdowego na platformie Solana wprowadzono trzy tokeny SpaceX, a rozliczenia realizowane są przez całą dobę. Założyciel posiada najmniej płynną pozycję we własnej spółce.

Jedna liczba pozostała niezmienna. Musk głosował w sprawie akcji z ograniczeniami, niezależnie od tego, czy kiedykolwiek zostaną one uwolnione, co zapewniło mu 82,4% głosów w momencie debiutu. Jego udział uległ zmniejszeniu na papierze. Jego kontrola pozostała niezmienna.

BeInCrypto Polska - Ile akcji SpaceX naprawdę posiada Elon Musk i kiedy może je sprzedać?