11 godzin temu
Nastroje inwestorów w strefie euro poprawiły się nieznacznie w grudniu 2025 r., przewyższając prognozy analityków. Jednak gospodarka największego kraju bloku – Niemiec – pozostaje pogrążona w recesji, stanowiąc główną przeszkodę dla całego regionu.
Ogólny indeks nastrojów inwestorów Sentix dla strefy euro wzrósł w grudniu do -6,2 punktu z -7,4 punktu w listopadzie, jak wynika z badania opublikowanego 8 grudnia 2025 roku przez instytut sentix. Wynik ten przewyższył prognozy analityków ankietowanych przez Reuters, którzy spodziewali się odczytu na poziomie -7,0 punktu.
Wzrost o 1,2 punktu sugeruje, iż gospodarka strefy euro „w najlepszym wypadku można określić jako stabilizującą się”, jak stwierdzono w oficjalnym komunikacie sentix.
Umiarkowana poprawa ocen sytuacji i oczekiwań
Badanie przeprowadzone w dniach 4-6 grudnia 2025 roku wśród 1 063 inwestorów pokazało poprawę w ocenie bieżącej sytuacji gospodarczej. Wskaźnik ten wzrósł do -16,5 punktu w grudniu z -17,5 punktu w listopadzie.
Również oczekiwania ekonomiczne dotyczące kolejnych sześciu miesięcy uległy wyraźnej poprawie, wzrastając do 4,8 punktu z 3,3 punktu miesiąc wcześniej. Jest to pierwszy pozytywny sygnał dla oczekiwań od dłuższego czasu, choć ogólny wskaźnik pozostaje ujemny.
Niemcy jako „przeszkoda” dla regionu
Podczas gdy strefa euro jako całość wykazuje oznaki stabilizacji, gospodarka niemiecka pozostaje głównym źródłem niepokoju. Według analityków sentix, Niemcy stanowią „przeszkodę” (stumbling block) dla całego regionu i są głównym powodem, dla którego strefa euro „ma trudności z dostrzeżeniem globalnego impulsu”, który uczestniczący w badaniu inwestorzy zauważają niemal we wszystkich innych regionach świata.
Ogólny indeks nastrojów dla Niemiec spadł w grudniu do -22,7 punktu z -20,4 punktu w listopadzie – najniższego poziomu od kwietnia 2025 roku. Co gorsza, ocena bieżącej sytuacji spadła do -41,8 punktu, osiągając najniższy poziom od lutego tego roku.
„Gospodarka niemiecka pozostaje mocno w uścisku recesji” – stwierdzono w raporcie sentix. Co szczególnie niepokojące, wskaźnik sytuacji bieżącej spadł ponownie o 3,5 punktu, potwierdzając utrzymujący się kryzys w największej gospodarce Europy.
Rozbieżność poglądów wśród inwestorów
Raport sentix ujawnia istotną różnicę zdań wśród uczestników badania dotyczącą perspektyw strefy euro. Podczas gdy inwestorzy instytucjonalni wykazują optymizm co do możliwości uczestnictwa regionu w globalnym ożywieniu, inwestorzy prywatni „są przerażeni tym, co postrzegają jako rzeczywistość codziennego życia”.
Ta dychotomia może odzwierciedlać różnicę między teoretycznymi prognozami makroekonomicznymi a odczuciami zwykłych obywateli borykających się z realnymi wyzwaniami gospodarczymi.
Globalny kontekst: ożywienie poza strefą euro
Tymczasem globalny agregat indeksów sentix wzrósł o 2,3 punktu do 10,4 punktu – najwyższego poziomu od czerwca 2024 roku. Poprawę napędzają przede wszystkim Europa Wschodnia, Ameryka Łacińska i Azja z wyłączeniem Japonii, czyli głównie Chiny.
Również nastroje inwestorów dotyczące gospodarki amerykańskiej znacząco się poprawiły po zakończeniu tzw. government shutdown. Oczekiwania wobec USA są ponownie pozytywne – po raz pierwszy od lutego 2025 roku.
„Są to siły, które powoli 'pchają’ globalny agregat w kierunku ożywienia” – zauważono w raporcie. Również Szwajcaria prezentuje lepsze dane.
Implikacje dla polityki gospodarczej
Utrzymujące się problemy gospodarcze strefy euro, zwłaszcza w Niemczech, mogą wywrzeć presję na Europejski Bank Centralny w kontekście dalszych decyzji dotyczących polityki monetarnej. Jednocześnie rozbieżność między nastrojami w strefie euro a innymi regionami świata sugeruje, iż europejska gospodarka może nie w pełni skorzystać z globalnego impulsu gospodarczego obserwowanego w innych częściach świata.
Końcówka 2025 roku pokazuje, iż mimo globalnego ożywienia, strefa euro – a w szczególności Niemcy – przez cały czas boryka się z strukturalnymi wyzwaniami wymagającymi systemowych rozwiązań.
