3 godzin temu
Inflacja na Węgrzech wzrosła w październiku do 2% r/r z 1,6% we wrześniu. W ujęciu miesięcznym ceny poszły w górę o 0,4%. Dane opublikowane we wtorek przez węgierski urząd statystyczny KSH pokryły się z medianą prognoz ankietowanych przez Bloomberga ekonomistów. To trzeci z rzędu miesiąc przyspieszenia, ale inflacja wciąż jest poniżej celu banku centralnego, który niedawno został obniżony.
Paliwa i usługi w górę, żywność wciąż tanieje
Ceny paliw wzrosły o 4,1% r/r (wobec 2,8% we wrześniu), a usług o 5,2% (wobec 4,9%). Szybciej drożały też dobra trwałego użytku (1,4%). Żywność przez cały czas tanieje, choć wolniej: -1,1% r/r wobec -1,3% miesiąc wcześniej. Taniała również energia dla gospodarstw domowych (-4,3%). Miesięczny wzrost cen o 0,4% był najszybszy od sześciu miesięcy. Inflacja bazowa wzrosła do 2,1% r/r z 1,9% we wrześniu.
Taki wzrost był zapowiadany. Jeszcze w lipcu inflacja wynosiła 1,2%, najmniej od dekady, a od tego czasu stopniowo rośnie. Węgierski bank centralny (MNB) w październiku tłumaczył, iż wzrost cen do końca 2026 roku i w 2027 roku będzie wynikał głównie z droższych paliw i zmian akcyzy na wyroby tytoniowe. Bank prognozuje średnią inflację na poziomie 1,8% w tym roku i 3,1% w przyszłym.
Cel w dół, stopy bez zmian
We wrześniu MNB po raz pierwszy od 20 lat zmienił cel inflacyjny. Od 1 stycznia 2028 roku cel wyniesie 2,5% zamiast 3%, z niezmienionym pasmem tolerancji ą1 pkt proc. Bank tłumaczy, iż chce zbliżyć się do praktyki regionu i do celu EBC, a niższy cel ma też ułatwić spełnienie kryteriów przyjęcia euro.
Stopa podstawowa wynosi 5,50%. Na październikowym posiedzeniu Rada Monetarna pozostawiła ją bez zmian po czterech obniżkach w tym roku. Realna stopa procentowa wynosi więc ok. 3,5 pkt proc. i jest jedną z najwyższych w regionie. Mimo to bank nie spieszy się z kolejnymi cięciami. Jako powody podaje wysokie ceny ropy i gazu, rosnące rentowności na rynkach bazowych i niepewność globalną. Dodaje, iż na ocenę ryzyka Węgier wpływać będą przede wszystkim ścieżka fiskalna i perspektywa przyjęcia euro.
„Utrzymanie obecnych warunków procentowych jest konieczne, aby w trwały sposób osiągnąć cel inflacyjny” – napisała Rada Monetarna w komunikacie po październikowym posiedzeniu.
Forint stabilny przed decyzją 17 listopada
Najbliższe posiedzenie MNB poświęcone stopom odbędzie się 17 listopada. Dane zgodne z oczekiwaniami raczej nie zmienią nastawienia banku. Inflacja bazowa przekroczyła jednak 2%, a usługi drożeją w tempie ponad 5%. Dlatego raczej nie zbliżają one kolejnej obniżki. Bank od dawna podkreśla, iż stabilny kurs forinta pomaga utrzymać niskie oczekiwania inflacyjne. W poniedziałek EUR/HUF według kursu referencyjnego EBC wynosił 362,99, czyli o ok. 6% mniej niż rok wcześniej. Mocny forint, wysoka stopa realna i inflacja poniżej celu dają MNB komfort, którego wiele banków centralnych w Europie dziś nie ma. W strefie euro inflacja we wrześniu wynosiła 3,8%.
