Inflacja w USA nie odpuszcza

Wrześniowy odczyt inflacji w USA okazał się nieco wyższy od oczekiwań rynkowych i przypomniał inwestorom, iż droga do trwałego powrotu inflacji do celu Fed pozostaje wyboista. Inflacja CPI przyspieszyła do 3,7 proc. r/r z 3,4 proc. miesiąc wcześniej, a miesięczny wzrost cen wyniósł 0,6 proc; głównie za sprawą silnego wzrostu cen paliw. Jednocześnie inflacja bazowa wzrosła do 2,6 proc. r/r z 2,4 proc., przy utrzymaniu miesięcznej dynamiki na poziomie 0,3%.

Z punktu widzenia rynków finansowych jest to odczyt o wyraźnie jastrzębim wydźwięku, ograniczający przestrzeń do szybkiego łagodzenia polityki pieniężnej przez Fed. Choć za znaczną część wzrostu cen odpowiadają paliwa, to przyspieszenie inflacji bazowej pokazuje, iż problem nie ogranicza się wyłącznie do czynników zewnętrznych. W efekcie rentowności amerykańskich obligacji mogą pozostawać pod presją wzrostową. Dla dolara jest to argument wspierający utrzymanie relatywnej siły wobec głównych walut. Najnowsze dane wpisują się więc w narrację wspierającą obecne podejście Fed, który może pozwolić sobie na dalszą cierpliwość i ostrożność w prowadzeniu polityki monetarnej.

Źródło: Adrian Jarysz / Michael / Ström Dom Maklerski