1 tydzień temu
Warszawa, 03.09.2025 (ISBnews) – Prawdopodobnym scenariuszem dla stóp procentowych w Polsce jest “pauza” w obniżkach w październiku, ocenia główny ekonomista i dyrektor Biura Analiz Makroekonomicznych ING Banku Śląskiego Rafał Benecki. Wg niego ogólna wymowa wrześniowego komunikatu Rady Polityki Pieniężnej brzmi mniej gołębio niż w lipcu.
“Kluczowym argumentem za cięciem był wakacyjny spadek inflacji do 2,8%, tj. w okolice celu NBP. Na razie Rada Polityki Pieniężnej goni spadającą inflację obniżkami stóp, ale realne są wciąż wysokie. w tej chwili obniżki mają na celu uniknąć zacieśnienia polityki. Na jutrzejszej konferencji prawdopodobnie dowiemy się, iż luźna polityka fiskalna wymaga bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej. Konsekwencje? Prawdopodobna pauza w obniżkach stóp w październiku i późniejsze osiągnięcie stopy docelowej, lub wyższy jej poziom” – napisał Benecki w komentarzu do decyzji RPP.
Ogólna wymowa wrześniowego komunikatu Rady Polityki Pieniężnej brzmi mniej gołębio niż w lipcu, dodał.
“W paragrafie mówiącym o przyszłych decyzjach, RPP wprost wskazuje na ‘ożywienie popytu konsumpcyjnego’ i ‘podwyższoną dynamikę płac’ jako czynniki ryzyka dla inflacji. W lipcu mówiła ogólnie, iż monitoruje ‘zmiany presji popytowej’ oraz ‘sytuację na rynku pracy'” – wskazał ekonomista.
Zwrócił też uwagę, iż w innym fragmencie lipcowego komunikatu odnotowano, iż “dynamika wynagrodzeń w gospodarce narodowej obniżyła się”, podczas gdy w tej chwili wskazuje się, iż “pozostaje podwyższona”.
“Nasze modele przez cały czas pokazują, iż inflacja utrzyma się blisko celu w kolejnych kwartałach, a sytuacja międzynarodowa sprzyja jej niskim poziomom. Bez dalszych obniżek realna stopa procentowa wzrośnie, co oznacza zacieśnienie polityki pieniężnej. Czekamy na kontynuację ‘cyklu dostosowań’ stóp. Więcej dowiemy się jutro z konferencji prezesa” – zakończył Benecki.
Dziś Rada postanowiła obniżyć stopy procentowe NBP o 0,25 pkt proc. do poziomu:
- stopa referencyjna 4,75% w skali rocznej;
- stopa lombardowa 5,25% w skali rocznej;
- stopa depozytowa 4,25% w skali rocznej;
- stopa redyskontowa weksli 4,80% w skali rocznej;
- stopa dyskontowa weksli 4,85% w skali rocznej.
Na czwartek, 4 września br., na godz. 15:00 zaplanowano konferencję prasową prezesa NBP i przewodniczącego RPP Adama Glapińskiego.
(ISBnews)
