Jak zarabiać na stablecoinach: Yield Bearing x5

Zdjęcie: Jak zarabiać na stablecoinach

Stablecoiny generujące zyski (yield bearing) dają realną możliwość uzyskania pasywnego dochodu. Ich rozwój doceniają największe banki i fundusze, jednak sprawa nie jest w 100% jasna i bezpieczna. Jak zarabiać na stablecoinach bez ryzyka straty?

Nadchodzą stablecoiny 2.0

Branża krypto i stabli nieustannie rośnie, co zauważają już poważne firmy. Nowością jest, iż stablecoiny przestały być tylko dolarami, leżącymi w portfelu – zaczynają same na siebie zarabiać.

Przez lata USDT czy USDC były tym, czym banknot 100 złotych w kieszeni – solidne, płynne, ale bezczynne. Chcesz zarobić? Musisz manualnie przenieść swoje pieniądze do protokołu pożyczkowego lub wrzucić do puli płynności. Ale ta epoka właśnie się kończy.

Stablecoiny przynoszące dochód to nowa klasa aktywów, generująca zyski automatycznie. Tak, wiem, w 2021 i później próbowaliśmy tego na DeFi z marnym skutkiem. Tym razem nie jest to jednak wątpliwy eksperyment, ale poważne przedsięwzięcie, wspierane przez dużych graczy

Zresztą, liczby mówią same za siebie. Rynek stablecoinów generujących zysk (w skrócie YB lub YBS) urósł z kilkuset milionów dolarów w 2023 roku do ponad 14 miliardów obecnie. JPMorgan – ten sam, który kiedyś nazywał Bitcoina oszustwem – prognozuje, iż za parę lat mogą one stanowić połowę całego rynku stabli.

To rewolucja, która każe nam zadać proste pytanie: skąd adekwatnie biorą się te pieniądze?

Jak zarabiać na stablecoinach? 5 modeli dochodu

Piękno stablecoinów generujących dochód tkwi w ich architekturze. Zysk nie bierze się z hype i spekulacji, ale pochodzi z precyzyjnie zaprojektowanych mechanizmów. Dzielą się one na pięć głównych kategorii.

1. Dochód z tradycyjnych RWA

To konserwatywne podejście, gdzie zyski stablecoina wynikają z solidnych instrumentów tradycyjnego rynku. zwykle są to amerykańskie obligacje skarbowe i fundusze rynku pieniężnego. W praktyce otrzymujemy więc opakowane w blockchain fundusze gotówkowe, działające 24/7 i rozliczane w ciągu sekund.

Przykłady: Ondo Finance z USDY zabezpieczonym obligacjami skarbowymi albo BlackRock (BUIDL) i fundusze rynku pieniężnego.

2. Dochód z rozszerzonych RWA

Ten model sięga po dochodowe, realne, ale bardziej ryzykowne aktywa. Tokenizacja obejmuje kredyty prywatne, papiery wartościowe zabezpieczone aktywami (ABS), potencjalnie także nieruchomości i obligacje korporacyjne.

Przykłady: YLDS od Figure Markets (pierwszy YBS uznany przez SEC) oraz USDAI, generujący dochód z wynajmu mocy obliczeniowej. Ten drugi ma charakter eksperymentalny!

3. Dochód uzyskany na DeFi

Takie protokoły czerpią zyski z integracji z protokołami pożyczkowymi, stakingowymi i pulami płynności. Stablecoin staje się po prostu opakowaniem dla pozycji w Aave czy MakerDAO. Deponujesz DAI, otrzymujesz sDAI. Twoje saldo się nie zmienia, ale wartość dochodowego stablecoina wciąż rośnie.

Przykłady: wspomniane sDAI lub SyrupUSDC , gdzie środki są pożyczane pod zastaw. Zabezpieczenie pożyczki aktywami znacząco zmniejsza ryzyko.

4. Dochód ze strategii syntetycznych

Protokoły syntetyczne generują zysk używając strategii hedgingowych. Mechanizm polega zwykle na jednoczesnym utrzymywaniu pozycji długich spot i krótkich futures. Dochód pochodzi z nagród za staking oraz funding rates, płaconych przez traderów. Strategia złożona i nieco ryzykowna.

Przykłady: sUSDe (Ethena Labs), dobrze znany pionier rynku, oraz BFUSD i IUSD, wykorzystujące mechanizm arbitrażu.

5. Dochód z modeli hybrydowych

Modele hybrydowe integrują kilka mechanizmów jednocześnie. Zazwyczaj używają inteligentnych systemów alokacji kapitału, które automatycznie rozdzielają środki. W zależności od sytuacji stosują yield farming na DeFi, RWA, strategie arbitrażowe czy hedging. Kluczową zaletą jest możliwość dywersyfikacji ryzyka.

Przykłady: Reservoir (SRUSD) automatycznie optymalizujący alokację kapitału czy YieldFi (YUSD) , rozdzielający inwestycje między łańcuchami.

Praktyczny przewodnik: jak zarobić na stablecoinach

Wybór stablecoina generującego dochód to nie kwestia znalezienia tego “najlepszego”, ale jego dopasowania do własnego profilu ryzyka i celów inwestycyjnych. Każdy model oferuje jakiś kompromis między bezpieczeństwem a zyskiem.

Profil bezpieczny — stabilne 1,5-5% rocznie

Najbezpieczniejsze strategie opierają się na produktach wspartych realnymi aktywami i sprawdzonych protokołach. Docenią je konserwatywni inwestorzy, szukający przewidywalnych zysków. W sumie – to cyfrowy odpowiednik trzymania obligacji skarbowych. Dobry dla osób szukających alternatywy dla lokaty.

• USDY (Ondo Finance) – instrument oparty na obligacjach USA, w tej chwili daje 4,2-5,3% APY. Dostępny w UE, wymaga KYC. Dochód pochodzi z odsetek od amerykańskich bonów skarbowych, które stanowią 100% zabezpieczenia.
• sDAI (MakerDAO) – skromna wersja DAI, której APY w tej chwili wynosi ok. 1,5%, choć kiedyś sięgało choćby 7%. przez cały czas uznawany za fundament DeFi. MakerDAO działa od 2017 i jest powszechnie uważane za solidne.
• USDM (Mountain Protocol) – 4-5% APY, w pełni zabezpieczony, regulowany w Bermudach. Podobnie jak USDY czerpie dochód z obligacji skarbowych. Saldo tokenów automatycznie rośnie wraz z odsetkami.
• BUIDL (BlackRock) – tokenizowane fundusze rynku pieniężnego, zysk w granicach 5%, w pełni regulowany i nadzorowany przez SEC. Gigant tradycyjnych finansów, niestety z ofertą tylko dla instytucji. Dobry jako punkt odniesienia.

Profil umiarkowany — zyski 5-10% rocznie

To w dużej części oferta dla ludzi oswojonych z protokołami DeFi i potrafiących używać portfela kryptowalut. Ryzyko zwykle ogranicza się do bezpieczeństwa smartkontraktów i mechanizmów protokołu. Zyski wynikają z realnej aktywności gospodarczej w ekosystemie. Gdy rośnie popyt na pożyczki czy pule płynności, rośną też zwroty. Ekonomia, nie alchemia.

• syrupUSDC (Maple Finance) – 6-8% APY, pożyczki dla instytucji. Ryzyko kredytowe łagodzone przez zabezpieczenia. Dochód pochodzi z odsetek płaconych przez pożyczkobiorców, głównie fundusze krypto i market makerów.
• srUSD (Reservoir) – 6-10% APY, model hybrydowy. Protokół alokuje kapitał między różne strategie DeFi, optymalizując zwroty. Łączy dochody z pul płynności, protokołów pożyczkowych i farmingu.
• SAVUSD (Avant) – zysk zależny od wybranej strategii (5-9%). Automatycznie przełącza się między lendingiem kryptowalut, stakingiem i dostarczaniem płynności w poszukiwaniu najlepszych zwrotów. Brak mu długiej historii.
• stUSD (Angle Protocol) – stablecoin zbudowany na bazie USDC, 5-7% APY. Dochód generowany z RWA (np. krótkoterminowe obligacje) oraz DeFi. Ew. ryzyko – smartkontrakty i regulacje.

Profil agresywny (10-30% rocznie, wysokie ryzyko)

To już jazda bez trzymanki. Zarobić można sporo, ale ryzyko jest znacznie większe. Choć protokoły mają swoje mechanizmy bezpieczeństwa, możliwe jest poniesienie sporych strat.

• sUSDe (Ethena Labs) – w tej chwili 7,5-11% APY, kiedyś choćby 30%. Generuje zyski z hedgingu ETH. Ryzyko utraty wartości w ekstremalnych warunkach rynkowych oraz zależność od scentralizowanych giełd.
• sUSDS (Ethena Labs) – podobny do sUSDe ale bardziej złożony, z dodatkową dywersyfikacją aktywów, choćby 10-25% APY. Czynniki ryzyka podobne ale ciut większe niż sUSDe – zależność od funding rates i możliwe problemy z utrzymaniem pegu.
• BFUSD (Binance) – 18-24% APY. Futures-backed USD, ryzykowny instrument oparty na strategiach DeFi. Wykorzystuje mechanizmy arbitrażu oraz strategie syntetyczne. Brak pełnej przejrzystości, niedostępny w UE ani na platformie Binance.
• USDAI (USDAI) – eksperymentalny stablecoin zabezpieczony mocą obliczeniową GPU, potencjalne zwroty 10-20%. Generuje dochód z wynajmu zasobów dla obliczeń AI i machine learning. Nowatorski model, wysokie ryzyko.

Tabela: wybrane stablecoiny z pasywnym dochodem

Nazwa	Model	APY (2025)	Ryzyko	Czynniki ryzyka
sDAI	DeFi	1,5-2,5%	Niskie	Błędy smart kontraktów, stabilność MakerDAO
USDY	Trad. RWA	4,2-5,3%	Niskie	Regulacje KYC, ryzyko T-bills USA
USDM	Trad. RWA	4-5%	Niskie	Ryzyko regulacyjne (Bermudy), T-bills
BUIDL	Trad. RWA	5%	Niskie	Ryzyko instytucjonalne, regulacje SEC
stUSD	Hybrydowy	5-7%	Średnie	Smart kontrakty Angle, regulacje stabli RWA
syrupUSDC	DeFi	6-8%	Średnie	Ryzyko kredytowe, błędy smart kontraktów
srUSD	Hybrydowy	6-10%	Średnie	Zmienność strategii, błędy smart kontraktów
SAVUSD	Hybrydowy	5-9%	Średnie	Brak historii, błędy smart kontraktów
sUSDe	Syntetyczny	7,5-11%	Wysokie	Rehypothecation, ujemne funding rates, CEX
USDAI	Rozsz. RWA	10-20%	Wysokie	Nowatorski model (GPU), brak historii
sUSDS	Syntetyczny	10-25%	Wysokie	Rehypothecation, ujemne funding rates, CEX
BFUSD	Syntetyczny	18-24%	Wysokie	Brak przejrzystości, niedostępny w UE (MiCA)

Czy GENIUS Act zabije stablecoiny yield bearing?

Lipiec 2025 roku przyniósł trzęsienie ziemi – podpisanie przez prezydenta Trumpa ustawy GENIUS Act regulującej stablecoiny. Między innymi, zakazuje ona wypłacania odsetek przez emitentów tych tokenów. Czy to koniec stablecoinów yield bearing?

Niekoniecznie. Po pierwsze – ustawa została podpisana, ale wejdzie w życie dopiero pod koniec roku 2026. Po drugie – zakazuje emitentom stablecoinów (np. Circle) wypłaty odsetek, ale nie blokuje możliwości osiągania zysku na DeFi.

Na koniec – okazuje się, iż nie tylko Polak potrafi. Rynek błyskawicznie wypracowuje legalne obejścia. Circle nie będzie płacić odsetek użytkownikom USDC, ale podzieli się zyskami z rezerw z Coinbase. A ta, jako platforma zewnętrzna, może wypłacać nagrody swoim użytkownikom. 😉

A więc GENIUS Act nie zabije stablecoinów YB, ale raczej napędzi DeFi. Co więcej – regulowane, nieoprocentowane stablecoiny jak USDC czy PYUSD (PayPal) stają się legalną cyfrową gotówką, zintegrowaną z tradycyjnym systemem. Ustawa ustanawia jasne zasady, porządkujące rynek.

Zamiast jednego produktu próbującego być wszystkim naraz, tworzy klarowny, dwuwarstwowy system finansowy. Warstwa bazowa to w regulowane, bezpieczne, ale nieoprocentowane stablecoiny płatnicze. Warstwa druga to nieco ryzykowne, za to generujące zysk protokoły DeFi oraz tokenizowane aktywa. W sumie – to pozytywna wiadomość.

W praktyce, w Polsce większy problem możemy mieć z regulacjami MiCA. Zgodnie z nimi stablecoiny także nie mogą służyć do pasywnego generowania odsetek wynikających z trzymania tokena. Z tego powodu takich tokenów nie znajdziemy na regulowanych giełdach. Na szczęście nie dotyczy to DeFi.

Na stablecoinach yield bearing można generować dochód, jednak nie jest to gra dla wszystkich. Jak zwykle – zyski okupione są ryzykiem. jeżeli nie wiesz jak w to grać, trzymaj swoje stable w portfelu. Ewentualnie kup trochę USDY czy USDM. I przede wszystkim – bądź ostrożny!

FAQ: zarabianie na stablecoinach

Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.