Kalendarz ekonomiczny: Inflacja z USA i Fed znów zatrzęsą rynkiem? Powell trzyma dynamit. Co zrobi?

Ostatnie tygodnie na globalnych rynkach z pewnością nie należały do spokojnych. Własciwie wciąż nie ma consensusu odnośnie tego, co dzieje się z gospodarką USA. Niemniej jednak ubiegły tydzień postawił znak zapytania nad tym, czy naprawdę ma miejsce spowolnienie. Silne NFP 'wymazało’ słabe odczyty innych, drugorzędnych danych z rynku pracy. Wysoki odczyt ISM nie daje przekonania odnośnie tego, czy przemysł i usługi znajdują się w fazie ochłodzenia, czy raczej sytuacja ochładza się w przemyśle z powodów strukturalnych, podczas gdy konsument i usługi pozostają silne.

W efekcie, wyczekiwana w tym tygodniu konferencja Fed może przynieść więcej, jastrzębich wzmianek. Przede wszystkim uwaga będzie skierowana na pierwszy raz od marca zaktualizowane oczekiwania inflacyjne. Obecnie rynek daje tylko ok. 50% szans na luzowanie polityki we wrześniu. Ale pozostaje pewny odnośnie tego, iż Fed do grudnia obniży stopy przynajmniej o 25 punktów bazowych. jeżeli Powell okaże się wyjątkowo jastrzębi i zasygnalizuje, iż rok 2024 … Może być zbyt wczesny na luzowanie polityki, ryzykowne aktywa mogą znów znaleźć się pod presją. W naszej ocenie jednak komunikacja Powella skupi się na:

• Mocnym rynku pracy i wciąż jednak niższej inflacji, której trajektoria uprawdopodobnia 'miękkie lądowanie’
• Zagrożeniach i niepewności dot. tego, jak długo i czy niskie ceny ropy się utrzymają
• Proinflacyjnej sytuacji w usługach, ale oczekujemy, iż prezes Fed dostrzeże nie tylko mocne NFP, ale jednocześnie słabsze inne dane z rynku pracy w Stanach (m.in. wzrost claimsów)

Wysoka zmiana liczby zatrudnienia i przyspieszony wzrost płac nie dają Rezerwie Federalnej powodów, do wysyłania gołębich sygnałów. Źródło: Bloomberg

Kalendarium ekonomiczne

Kluczowa dla rynków będzie środa, gdy Wall Street pozna nie tylko decyzję Fed, ale przede wszystkim stanowisko Powella i zaktualizowane dane inflacyjne, za maj. Analitycy będą szukali, czy ton prezesa Fed, przez dane z rynku pracy i mocne usługi 'zaostrzył się’ po dość gołębim przemówieniu z maja. najważniejsze dla rynku będą też zaktualizowane pierwszy raz od 3 miesięcy nowe projekcje inflacji w USA. Aż 41% ekonomistów spodziewa się, iż Fed zasygnalizuje dwie obniżki w uważnie obserwowanym 'dotplocie’.

Około 40% uważa, iż prognozy pokażą tylko jedną lub zupełny brak cięć, zgodnie z medianą szacunków Bloomberga. Reakcja na dane może być więc znacząca. W nowym tygodniu istotnie obserwowana będzie także decyzja Banku Japonii oraz odczyty inflacyjne z Chin. Krajowi inwestorzy czekają na dane inflacyjne w piątek. Odczyt powyżej 2,5% może sugerować, iż po 4 miesiącach inflacja wymyka się z celu inflacyjnego RPP. Dane poniżej tego poziomu mogą jednak sugerować, iż presja cenowa w gospodarce Polski istotnie spadła

Poniedziałek

• Produkt krajowu brutto Japonii
• Inflacja CPI z Norwegii i Węgier
• Indeks nastrojów europejskiego biznesu Sentix

Wtorek

• Indeks zaufania biznesu z Australii
• Dane z brytyjskiego rynku pracy
• Inflacja CPI z Czech

Środa

• Inflacja CPI z Chin
• Produkt krajowy brutto i przetwórstwo przemysłowe z Wielkiej Brytanii
• Inflacja CPI z Niemiec
• Inflacja CPI z USA
• Decyzja Rezerwy Federalnej i konferencja Powella

Czwartek

• Ceny producentów w Szwajcarii
• Produkcja przemysłowa Węgier
• Inflacja CPI Hiszpanii
• Inflacja PPI i wnioski o zasiłek dla bezrobotnych z USa
• Przemówienia bankierów centralnych z Fed

Piątek

• Decyzja Banku i produkcja przemysłowa z Japonii
• Inflacja CPI Francji
• Inflacja CPI Polski
• Ceny import / eksport w USA
• Sprzedaż hurtowa w Kanadzie
• Oczekiwania inflacyjne i nastroje konsumentów wg. badania Uniwersytetu Michigan z USA

W tym tygodniu nie tylko Fed zdecyduje o stopach procentowych. W piątek uważnie obserwowana będzie decyzja Banku Japonii. Źródło: Bloomberg