4 dni temu
Podupadająca na zdrowiu holenderska firma rowerowa Accell została uratowana, przynajmniej na razie. Producent, właściciel znanych marek, takich jak Babboe, Ghost i Raleigh, osiągnął porozumienie z kredytodawcami i właścicielami w sprawie nowego finansowania. W ramach tej transakcji, gigant private equity KKR wycofuje się z firmy, ogłosił Accell w środę.
Dzięki osiągniętemu porozumieniu, które najwyraźniej nie zostało zaakceptowane przez wszystkich kredytodawców, Accell nie tylko otrzyma dodatkowe finansowanie, ale także będzie mógł „znacznie” zmniejszyć swoje zadłużenie. Accell odmówił podania zakresu tej redukcji, gdy został o to zapytany. Już w styczniu 2025 roku producent zawarł porozumienie , które zmniejszyło jego zadłużenie z 1,4 mld euro o 600 mln euro.
KKR oferuje na pożegnanie dodatkową gotówkę.
Dokładne szczegóły nowej struktury własnościowej i to, kto przejmuje akcje KKR, pozostają niejasne. Accell oświadczył w odpowiedzi na zapytanie: „Nowa struktura własnościowa reprezentuje głównych kredytodawców grupy, przede wszystkim inwestorów instytucjonalnych i banki, które wspierają długoterminową strategię Accell”. Są to „głównie długoterminowi kredytodawcy” grupy, którzy dobrze rozumieją branżę rowerową i utrzymują „dobre relacje robocze z kierownictwem”. Nie jest jasne, ile pieniędzy kredytodawcy będą musieli umorzyć w ramach ostatniej restrukturyzacji zadłużenia.
Według informacji uzyskanych przez magazyn „Manager” od kręgów finansowych, wyjście KKR z inwestycji zapewni temu borykającemu się z problemami gigantowi rowerowemu dodatkowy, świeży kapitał. Kapitał ten ma formę gotówki, a nie pożyczki ani żadnej innej formy finansowania dłużnego, jak podano w raporcie. Amerykański inwestor, nastawiony na długoterminowe inwestycje, stawia w ten sposób kosztowne bariery w jednej ze swoich mniej udanych inwestycji.
KKR i holenderski inwestor mniejszościowy Teslin Capital Management sprywatyzowali Accell w 2022 roku za co najmniej 1,6 miliarda euro, obciążając producenta częścią ceny zakupu w formie długu. Krótko po przejęciu europejski przemysł rowerowy pogrążył się w głębokim kryzysie. Duże nadwyżki zapasów, silna presja na marże ze względu na rabaty i spadająca sprzedaż wywarły na branżę znaczną presję. Wielu uczestników rynku nie przetrwało kryzysu, podczas gdy inni zostali uratowani poprzez sprzedaż swoich akcji inwestorom.
KKR, Teslin i inni pożyczkodawcy wspierali Accell w tej fazie, przekazując mu setki milionów euro lub zamieniając pożyczki na kapitał własny . Ostatecznie KKR i jego pożyczkodawcy stracili prawdopodobnie ponad miliard euro.
Mniejszościowy akcjonariusz Teslin, w obliczu rozczarowujących wyników, skorygował swój bilans i konsekwentnie obniżał wartość swoich udziałów w Accell – choćby całkowicie do końca roku, jak niedawno donosił „ Het Financieele Dagblad ”. KKR również podobno obniżył wartość swoich udziałów w Accell, ale nigdy oficjalnie nie ujawnił skali odpisu.
Accell liczy na lepszą koniunkturę na rynku
Accell uważa, iż jego sytuacja finansowa została „znacznie” wzmocniona dzięki umowie i nowej strukturze własnościowej. Rzecznik wyjaśnił po otrzymaniu zapytania, iż obecne zapotrzebowanie na finansowanie było „znacznie niższe” niż podczas poprzedniej rekapitalizacji. Ponieważ firma uważa, iż warunki rynkowe stopniowo się poprawiają, producent postrzega siebie „na dobrej drodze do generowania stabilnych przepływów pieniężnych”.
Aby obniżyć koszty i zwiększyć płynność finansową, firma zamknęła latem ubiegłego roku swoje zakłady produkcyjne w Holandii, przenosząc je na bardziej ekonomiczne Węgry. Wcześniej Accell zamknął również poszczególne zakłady produkcyjne w Niemczech i Wielkiej Brytanii. Rzecznik odmówił komentarza na temat tego, czy wielomarkowa grupa pozbędzie się kolejnych marek lub aktywów po sprzedaży marki rowerów tytanowych Van Nicholas i północnoeuropejskiej marki Nishiki.
