2 dni temu
Warszawa, 16.07.2025 (ISBnews) – Procesy dezinflacyjne w miesiącach wakacyjnych pogłębią się, a inflacja konsumencka CPI, zakładam, może wynieść 2,7-2,8% w lipcu (wobec 4,1% r/r w czerwcu), ocenił w rozmowie z ISBnews członek Rady Polityki Pieniężnej (RPP) Cezary Kochalski.
“W porównaniu z projekcją marcową ścieżka inflacji w projekcji lipcowej jest dużo korzystniejsza. W miesiącach wakacyjnych będziemy jeszcze mieli wyraźnie korzystniejsze odczyty inflacji” – powiedział Kochalski w rozmowie z ISBnews.
Jego ostrożny szacunek inflacji CPI wskazuje odczyt poniżej 3% r/r.
“W szacunku bardziej ostrożnym – inflacja CPI w lipcu wyniesie poniżej 3% r/r, ale idąc dalej – mógłbym powiedzieć, bardziej optymistycznie i ryzykownie – między 3% a choćby 2,5% – czyli ok. 2,7-2,8%, zakładam, możemy zobaczyć poziom inflacji CPI w lipcu” – powiedział członek RPP.
Według danych Głównego Urzędu Statystycznego (GUS), inflacja konsumencka wyniosła 4,1% w ujęciu rocznym w czerwcu br. W stosunku do poprzedniego miesiąca ceny towarów i usług wzrosły o 0,1%.
Jak wynika z lipcowej projekcji Narodowego Banku Polskiego (NBP), bilans czynników niepewności dla dynamiki inflacji CPI w horyzoncie projekcji jest zbliżony do symetrycznego. Inflacja konsumencka CPI wyniesie średnio – według centralnej ścieżki projekcji inflacyjnej – 3,9% r/r w br., 3,1% w 2026 r. i 2,4% w 2027 r.
W III kw. 2025 r. inflacja konsumencka wyniesie – według centralnej ścieżki projekcji inflacyjnej – 2,9%, – w IV kw. – 3,6%. W 2026 r. będzie to odpowiednio – w kolejnych kwartałach: 3,5%, 3,2%, 3,1% i 2,7%, zaś w 2027 r.: 2,6%, 2,5%, 2,3% i 2,1%.
NBP podał też, iż istotnym czynnikiem, który może mieć potencjalnie bardzo duży wpływ na ścieżkę cen energii i inflacji CPI w 2027 r., jest planowane rozszerzenie systemu handlu emisjami CO2 w państwach członkowskich UE na nowe sektory, tj. transport drogowy i budownictwo (EU ETS2).
Jak napisał bank centralny, “gdyby założyć pełne przełożenie cen uprawnień do emisji na ceny paliw, wówczas wzrost kosztów emisji tony CO2 o 10 zł przyczyniłby się bezpośrednio do podniesienia inflacji CPI o 0,08 pkt proc.”.
Inflacja bazowa (CPI po wyłączeniu cen żywności i energii) wyniesie – według centralnej ścieżki projekcji inflacyjnej – 3,4% r/r w br., 3,2% w 2026 r. i 2,6% w 2027 r., podał też NBP.
Renata Oljasz
(ISBnews)
