Krytyka Strategy Saylora narasta: Chodzi o „elastyczność” strategii firmy

Strategy (dawniej MicroStrategy), największy korporacyjny właściciel Bitcoina (BTC), staje w obliczu narastającej krytyki. Krytyka Strategy nasiliła się po ogłoszeniu przez przewodniczącego Michaela Saylora kontrowersyjnej aktualizacji polityki emisji akcji.

Ruch ten usuwa długoletnie zabezpieczenie, które uniemożliwiało firmie sprzedaż akcji poniżej 2,5-krotności jej wartości aktywów netto (mNAV), co miało chronić akcjonariuszy przed rozwodnieniem.

Krytyka Strategy nabiera tempa – zaufanie inwestorów zachwiane przez elastyczność zamiast zabezpieczeń

W poście z 18 sierpnia Saylor powiedział, iż firma zaktualizowała swoje wytyczne dotyczące MSTR Equity ATM, aby zapewnić większą elastyczność w realizacji strategii firmy rynków kapitałowych.

Choć przedstawiono to jako krok w kierunku strategicznej elastyczności, zmiana wywołała gniew wśród inwestorów. Na podstawie opinii społeczności na X, użytkownicy oskarżają Saylora o łamanie obietnic i podważanie zaufania do zarządzania Strategy.

Ponadto, krytyka Strategy nasila się, ponieważ zmiana daje zarządowi możliwość emisji akcji w dowolnym momencie, niezależnie od wyceny. Dla wielu to oznacza odejście od wcześniejszych zobowiązań. CEO WhaleWire i analityk finansowy Jacob King napisał:

„Saylor wyciągnął dywan spod nóg. Ostrzegałem ludzi od miesięcy, iż jest to śliski, skorumpowany oszust. Okłamał inwestorów i obiecał, iż MSTR nie wyemituje akcji poniżej 2,5x mNAV.”

Według Kinga, ruch ten nastąpił po tym, jak premia Strategy spadła z 3,4x do 1,6x od listopada 2024. Dodatkowo, King twierdzi, iż ten spadek skłonił Saylora do restrukturyzacji na korzyść elastyczności zarządzania. King dodał:

„Co to oznacza? Teraz może rozwadniać akcjonariuszy, kiedy tylko mu to pasuje. To nigdy nie chodziło o Bitcoin; chodzi o to, iż Saylor chce zarobić.”

Inni inwestorzy podzielają to zdanie, podkreślając, iż podczas rozmowy o wynikach Strategy, Michael Saylor powiedział, iż nie będzie ATM poniżej 2,5 mNAV. Jednak teraz dają sobie pozwolenie na to, opierając się na jakimkolwiek subiektywnym, nieopublikowanym kaprysie, który sprawia, iż uważają to za dobry pomysł. Inwestor Simecka stwierdził:

„Nie jestem zadowolony z tego. To nie jest to, co było komunikowane 2 tygodnie temu podczas rozmowy o wynikach.”

W szczególności inwestor jest zaniepokojony zmianą Strategy i wycofaniem się z wcześniejszej obietnicy.

Czy wytyczne Strategy mogą zagrozić wiarygodności?

Członkowie społeczności pozostają sceptyczni, a krytyka Strategy narasta, gdy niektórzy nazywają to klasycznym ruchem Wall Street. choćby ci, którzy sympatyzują z misją Strategy skoncentrowaną na Bitcoinie, mają trudności z obroną tego zwrotu. Komentator kryptowalutowy based16z napisał:

„On się poddaje. Może to lepsze, ponieważ stara zapowiedź gwarantowała śmierć. Również zmiana nie budzi zaufania.”

Obserwatorzy rynku, tacy jak Daan Crypto Trades, podkreślili, iż zmiana przywraca „Saylor bid” do gry. Oznacza to, iż firma może sprzedawać akcje, aby kupować więcej Bitcoinów, gdy uzna to za korzystne.

Tymczasem krytyka inwestorów wykracza poza złamane obietnice Strategy. Niektórzy ostrzegają, iż zmiana polityki może zwiększyć ryzyko związane ze zmiennością Bitcoina. Jeden z użytkowników zauważył:

„Zaktualizowane wytyczne MSTR Equity… mogą potencjalnie zaszkodzić firmie, rozwadniając wartość akcji, podważając zaufanie inwestorów, wywierając presję na spadek ceny akcji i zwiększając ryzyko finansowe z powodu zależności od zmienności Bitcoina.”

Krytyka Strategy podkreśla rosnący podział między nieustępliwą strategią Bitcoin-first Saylora a akcjonariuszami, którzy obawiają się, iż zostaną poświęceni w tym procesie.

Jednak wcześniejsze wytyczne Strategy pozostawiały miejsce na ponowną ocenę, więc mają pełne prawo do wydania tych nowych wytycznych. Simecka zauważył, iż Strategy uwzględniło takie informacje i we wpisie na X napisał:

„MicroStrategy będzie okresowo przeglądać te progi mNAV i może aktualizować progi mNAV według własnego uznania.”

Tak więc, czy aktualizacja firmy to sprytny manewr finansowy, czy kosztowny cios w wiarygodność? Poprzez złagodzenie zabezpieczeń emisji akcji, Strategy ponownie rozpaliło debatę, czy ich strategia służy inwestorom, czy samemu Michaelowi Saylorowi. Coraz głośniejsza krytyka Strategy podkreśla, iż decyzja może pogłębić obawy o transparentność i długofalowe intencje spółki.

Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.

BeInCrypto Polska - Krytyka Strategy Saylora narasta: Chodzi o „elastyczność” strategii firmy