Michael Saylor dzieli Bitcoin na 4 plemiona, gdy Grayscale ostrzega przed pęknięciami w MicroStrategy

Michael Saylor opublikował ramy dzielące społeczność Bitcoin na cztery ideologie. Wzywa zwolenników do łączenia przekonania z powściągliwością, podczas gdy MicroStrategy odpiera krytykę związaną z ostatnią decyzją o sprzedaży Bitcoin.

Apel Saylora o dyscyplinę pojawił się kilka dni po tym, jak MicroStrategy sprzedało 32 BTC. Ten ruch ponownie rozbudził debatę na temat modelu lewarowanych zakupów firmy i szerszej zależności rynku od jednego korporacyjnego nabywcy.

Cztery obozy Bitcoin według Michaela Saylora

Ramy przedstawione przez Saylora wyróżniają cztery grupy. Każdy z obozów, jego zdaniem, chroni coś, co inni mogą zaniedbywać.

• Maksymaliści uważają Bitcoin za dominującą sieć monetarną.
• Kapitaliści chcą jego integracji z bankami, rynkami kredytowymi i skarbcami korporacyjnymi.
• Technolodzy postulują ostrożne ulepszanie protokołu.
• Fundamentaliści stawiają na samodzielną kontrolę środków i decentralizację oraz niezmienność bazy protokołu.

Centralne ostrzeżenie Saylora dotyczy skrajności. Maksymaliści mogą stać się lekceważący, kapitaliści lekkomyślni, technolodzy zbyt ingerować, a fundamentaliści tworzyć podziały.

Za zdrową drogę uznaje zdyscyplinowaną ekspansję i rzadkie zmiany w bazowej warstwie protokołu.

To połączenie jest wygodne. Pozycjonuje strategię firmy kupowania Bitcoin przez kredyt i rynki kapitałowe jako odpowiedzialny środek, nie zaś lekkomyślną skrajność wskazywaną przez krytyków.

„Warstwę bazową należy traktować jak świętą infrastrukturę.”

Obserwuj nas na X, aby na bieżąco śledzić najnowsze wiadomości

Phong Le odpowiada krytykom

Włodarze MicroStrategy wydają się przyjmować bardziej konfrontacyjny ton. CEO Phong Le stwierdził, iż około 80% krytyków firmy to „wieczni hejterzy”, atakujący dla rozgłosu, a tylko niewielka część warta jest reakcji.

Ta defensywa ma swoje tło. Zgłoszenie do organów nadzoru papierów wartościowych wykazało, iż firma sprzedała 32 BTC między 26 a 31 maja, by sfinansować dywidendy uprzywilejowane, płatne do 30 czerwca.

Kwota była niewielka – około 0,004% z posiadanych 843 706 BTC – ale miało to znaczenie symboliczne. Była to pierwsza sprzedaż Bitcoin przez MicroStrategy od grudnia 2022 roku.

Firma kupowała nieprzerwanie od pierwszego zakupu w sierpniu 2020 roku i wpisała w swoją tożsamość zasadę „nigdy nie sprzedawaj”. choćby symboliczna sprzedaż odświeżyła debatę o maksymalizmie Bitcoin oraz o tym, czy sprzedaż to zdrada idei.

Cena wszystko wyjaśnia. Firma sprzedała z ceną 77 135 USD za monetę, czyli tylko nieznacznie powyżej ich średniej ceny zakupu – 75 699 USD. Sprzedali więc niemal na zero, by utrzymać wypłatę dywidendy na podobnym poziomie.

Ramy i odpowiedzi na krytykę to nie czysta filozofia, ale raczej skoordynowana reakcja na rosnącą presję po sprzedaży i samej strategii.

Grayscale wskazuje ryzyko lewarowania

Nie cała presja pochodzi od hejterów. Szef działu badań Grayscale Zach Pandl stwierdził, iż sprzedaż spotęgowała obawy o lewarowany model akumulacji firmy. Twierdzi, iż słabsze ceny akcji uprzywilejowanych mogą podnieść koszty dywidend i wymusić kolejne sprzedaże.

„Firma sprzedała Bitcoin i odczuł to cały rynek. Największy na świecie skarbiec cyfrowych aktywów zbył 32 Bitcoin 1 czerwca. Prawdziwa historia to presja na lewarowany model i jej wpływ na BTC.”

Te zobowiązania już są napięte. Akcje preferencyjne STRC MicroStrategy spadły do ok. 95 USD, poniżej wartości nominalnej 100 USD. Firma mimo to utrzymała miesięczną dywidendę na poziomie 11,5%.

Akcje uprzywilejowane MicroStrategy. Źródło: Strategy

Utrzymująca się słabość może wymusić dalsze sprzedaże. Pandl ostrzegł, iż przed ustabilizowaniem ceny Bitcoin na stałym poziomie mogą być potrzebni nowi kupujący.

Dał jednak długoterminową nadzieję. Przesunięcie Bitcoin z rąk mocno lewarowanych inwestorów do bardziej zdywersyfikowanych bilansów, jak sugeruje Pandl, może z czasem wzmocnić rynek.

Matematyka potwierdza presję na wzrost. Bitcoin kosztował około 61 900 USD, czyli znacznie poniżej tej średniej ceny zakupu, co sprawia, iż udziały MicroStrategy są na minusie na papierze.

Wyniki cenowe Bitcoina. Źródło: BeInCrypto

Akcje MicroStrategy spadły o około 65% w ciągu ostatniego roku. To pogłębia obawy dotyczące słabości BTC i MSTR.

Strategia Saylora to częściowo filozofia, a częściowo obrona MicroStrategy. Ta firma działa na styku środowisk Maksymalistów i Kapitalistów.

BeInCrypto Polska - Michael Saylor dzieli Bitcoin na 4 plemiona, gdy Grayscale ostrzega przed pęknięciami w MicroStrategy