16 godzin temu
Najgorętszą rzeczą w sztucznej inteligencji (AI) nie jest ani chip, ani chatbot. To zobowiązanie pieniężne. Morgan Stanley przewiduje, iż firmy AI pozyskają 570 mld USD z rynku obligacji w 2026 roku.
Nvidia i Kimi K3, nowy chiński model Moonshot AI, dominują w nagłówkach. Tymczasem fundusze emerytalne i ubezpieczyciele cicho finansują ten rozwój.
Morgan Stanley zamienia rynek obligacji AI w maszynkę do opłat
Pieniądze przepływają w rekordowym tempie. Do 31 maja wyemitowano do 236 mld USD długu AI – to czterokrotnie szybciej niż w zeszłym roku, informuje Forbes tutaj.
Morgan Stanley przewidział ten trend. Według Bloomberg, tylko pod koniec 2025 roku poprowadził emisje obligacji AI o wartości 65 mld USD.
AI infrastructure boom is now fueled by bonds, not just tech giants. Morgan Stanley leads $65B in deals. Debt markets, not balance sheets, are now key AI drivers.
— Be_In_Headlines (@BIC_headlines) July 20, 2026W ciągu sześciu miesięcy uzyskał z tego tytułu 2,3 mld USD opłat – pokazują dane LSEG tutaj – wobec wcześniejszych 1,4 mld USD. Ten skok pozwolił wyprzedzić Goldman Sachs, ustępując jedynie JPMorgan Chase.
Na czym polega trik? Pakują wiarygodność kredytową giganta technologicznego i długoterminowe kontrakty na moc obliczeniową w obligacje, które kupują ostrożni inwestorzy.
JUST IN: Morgan Stanley overtakes Goldman Sachs as Wall Street’s top bank for AI debt deals after selling over $40B in AI infrastructure bonds.
This signals that the AI boom is increasingly being funded through Wall Street debt, with global AI-related borrowing expected to… pic.twitter.com/agxg4q3lnq
Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Poduszka bezpieczeństwa Google i ukryty dług Meta
TeraWulf potwierdza ten model. Dawny kopacz Bitcoin buduje teraz centra danych AI. Emisja obligacji o wartości 3,2 mld USD przyciągnęła 10 mld USD zamówień z rentownością 7,75%.
Dlaczego ten pośpiech wokół kopacza z ratingiem śmieciowym? Przez Google. Zgłoszenie do SEC potwierdza, iż Google gwarantuje 3,2 mld USD czynszów należnych od Fluidstack na kampusie TeraWulf w stanie Nowy Jork. Gdyby Fluidstack zaprzestał płatności, to Google je ureguluje. W zamian Google zyskał prawo do zakupu około 14% udziałów TeraWulf.
Cipher Mining uzyskał podobny układ, co spowodowało gwałtowne wzrosty akcji górników, przebijając choćby BTC.
Meta robi to samo, ale na większą skalę. Morgan Stanley zorganizował 27 mld USD dla Hyperion w Luizjanie — to największa prywatna umowa kredytowa w historii. Partner Blue Owl posiada 80%, dlatego dług nie jest wykazywany w sprawozdaniach Meta.
Inwestorzy obligacyjni zaczynają żądać zapłaty za cierpliwość
Chętnych zaczyna ubywać. W lutym inwestorzy kupili niemal pięć razy więcej obligacji Big Tech, niż oferowano. W lipcu – już mniej niż dwa razy więcej. Pod koniec 2025 roku ubezpieczenie długu Oracle kosztowało najwięcej od 2009 roku. Te obawy pokrywają się z szerszymi ostrzeżeniami przed bańką AI.
Wydatki jednak nie zwolnią. Centra danych potrzebują 2,9 bln USD do 2028 roku. Gotówka wielkich firm technologicznych pokrywa tylko połowę tej kwoty, szacuje Morgan Stanley.
Obligacje sfinansowały budowę kolei i boom telekomunikacyjny lat 90. Teraz budują AI. Każdy chip i każdy chatbot działa ostatecznie na pożyczone pieniądze. Ten, kto ustala cenę długu, decyduje, jak gwałtownie nadejdzie przyszłość.
BeInCrypto Polska - Morgan Stanley zamienił sztuczną inteligencję w najgorętszą obligacyjną transakcję na Wall Street
