Nadmierna subskrypcja 8288 do 1: najgorętsza oferta publiczna w Chinach trafia w boom ucieleśnionej sztucznej inteligencji

Chiński boom na roboty humanoidalne właśnie przyniósł jedno z najbardziej jednostronnych zamieszkań wokół IPO w ostatnich latach.

Unitree Robotics, producent robotów z Hangzhou znany z tańczących i ćwiczących kung-fu humanoidów, wycenił swoją ofertę na giełdzie w Szanghaju po 150,8 juana (22,35 USD) za akcję. Inwestorzy detaliczni złożyli ważne zapisy na 53,64 mld akcji. Do puli online przeznaczono tylko 9707 mln akcji, więc ostateczny współczynnik wygranej wyniósł tylko 0,0181%.

Mniej więcej jedna na 5525 osób otrzymała przydział.

Czym faktycznie jest „ucieleśniona AI”

Unitree i jej konkurenci należą do kategorii, którą chińscy urzędnicy i inwestorzy nazywają ucieleśnioną AI – czyli sztuczną inteligencją połączoną z ciałem fizycznym, zdolnym do poruszania się i odbierania bodźców w świecie rzeczywistym. To nie jest po prostu oprogramowanie zamknięte w chatbotach czy centrach danych.

To most pomiędzy dużymi modelami językowymi a maszynami chodzącymi po halach fabrycznych czy podnoszącymi pudełka. Pekin uznał ten sektor za priorytet, na co gwałtownie zareagował kapitał.

Inwestycje w branżę sięgnęły 47,09 mld juanów (6,95 mld USD) tylko w drugim kwartale, czyli są ponad dwa razy większe niż w poprzednim i przekraczają sześciokrotnie wynik sprzed roku, według danych firmy Xiniu.

Unitree już nie jest liderem rynku

Co ciekawe, firma, która wywołała szaleństwo wokół IPO, nie prowadzi rynku, który chce wykorzystać jako spółka giełdowa. AgiBot z Szanghaju dostarczył ok. 8400 humanoidów w pierwszej połowie 2026 roku, co dało mu 44% udziału w rynku globalnym, zgodnie z raportami firmy Smart Analytics Global.

Unitree dostarczyło ok. 5900 robotów, co dało firmie 31% udziału i drugie miejsce. Mimo to Unitree odnotowało wzrost dostaw o 170% rok do roku. Rozwój AgiBot wynika z obecności w trzech liniach produktowych: robotów dwunożnych pełnowymiarowych, kompaktowych i kołowych. Natomiast wolumen Unitree wciąż bazuje głównie na flagowym modelu G1, sprzedawanym do uniwersytetów i instytutów badawczych.

AgiBot nie ujawnia finansów, podczas gdy Unitree osiągnęło przychód 1,7 mld juanów i skorygowany zysk netto około 591 mln juanów w ubiegłym roku – to rzadki przypadek zysku w branży zwykle finansowanej przez fundusze VC.

USA patrzy z dystansu

Żadna z tych firm nie ściga się w pojedynkę. X Square Robot, Galbot i EngineAI także złożyły poufne wnioski o wejście na giełdę w Hongkongu. Dołączyły one do AgiBot, a cała branża liczy już ponad 100 chińskich spółek w sektorze humanoidów.

Chińscy producenci dostarczyli ponad 97% wszystkich humanoidów wysłanych na świecie w pierwszych sześciu miesiącach roku. Waszyngton odpowiedział ograniczeniami importu, aby spowolnić napływ tanich chińskich humanoidów do USA – taka postawa defensywna przypomina już znaną strategię z innych branż technologicznych.

Na początku miesiąca ograniczenia exportowe USA dotyczące chipów, które miały spowolnić chiński sektor AI, zamiast tego pomogły lokalnemu producentowi pamięci CXMT, który zanotował wzrost aż o 466% podczas debiutu na giełdzie w Szanghaju.

Najważniejsze pytanie dla inwestorów brzmi jednak, czy wzrost wolumenu przekłada się na gotowe, wdrożone roboty, czy kończy się na sprzęcie z etapu demo.

Unitree ma zaudytowane zyski potwierdzające jej skalę. AgiBot – prawdziwy lider rynku według liczby dostaw – nie ujawnił finansów. Ta luka w przejrzystości, a nie sam fakt zgłoszenia IPO, najprawdopodobniej będzie istotniejsza dla tych, którzy planują inwestować w zatłoczonym chińskim wyścigu robotów humanoidalnych.

BeInCrypto Polska - Nadmierna subskrypcja 8288 do 1: najgorętsza oferta publiczna w Chinach trafia w boom ucieleśnionej sztucznej inteligencji