Nowy tydzień ale stare problemy? Wzrost napięcia na rynkach surowcowych

Nowy tydzień rozpoczął się od wyraźnego wzrostu napięcia na rynkach surowcowych. Ceny ropy gwałtownie zwyżkują po kolejnej eskalacji konfliktu między Stanami Zjednoczonymi a Iranem oraz nasileniu obaw o bezpieczeństwo transportu przez cieśninę Ormuz. Notowania ropy Brent wzrosły o 3,5 proc., do 78,70 USD. Podobnie wzrosła ropa WTI, naruszając poziom 74 USD za baryłkę.

Stany Zjednoczone i Iran kontynuują wymianę ataków rakietowych. Amerykańskie siły przeprowadziły czwarty atak na Iran w ciągu tygodnia, a Teheran odpowiedział uderzeniami w cele związane z USA i ich regionalnymi sojusznikami. Irańskie działania objęły między innymi obiekty w Jordanii i Katarze, a według doniesień także pozycje wojsk amerykańskich w Kuwejcie. Uszkodzona została również kuwejcka platforma wiertnicza, co stanowiło pierwsze od kilku tygodni bezpośrednie uderzenie w regionalną infrastrukturę energetyczną.

Władze Iranu ogłosiły zamknięcie cieśniny Ormuz „do odwołania”, choć amerykańskie dowództwo wojskowe zakwestionowało tę informację. Dla rynku ważniejsze od samej deklaracji pozostają jednak faktyczne warunki żeglugi. W poniedziałek ruch statków przez cieśninę niemal zamarł, mimo iż południowa trasa koordynowana przez Oman pozostawała dostępna. Obawy dotyczące dostępności surowców przełożyły się również na europejski rynek gazu. Ceny wzrosły choćby o 3,2 proc., po zwyżce o niemal 8 proc. w poprzednim tygodniu. Międzynarodowa Agencja Energetyczna ostrzegła, iż przedłużający się konflikt może utrudnić odbudowę globalnych zapasów surowców energetycznych. Jednocześnie dalsza eskalacja zmniejsza szanse na szybkie wznowienie rozmów między Waszyngtonem a Teheranem, choć obie strony przez cały czas deklarują gotowość do negocjacji po spełnieniu określonych warunków.

Gwałtowne reakcje cenowe

Jeszcze przed obecną falą napięć producenci z Zatoki Perskiej, w tym Zjednoczone Emiraty Arabskie, zwiększali sprzedaż ropy w następstwie wcześniejszych ustaleń. Część transportów realizowano jednak przy wyłączonych nadajnikach tankowców, co utrudnia ocenę rzeczywistej skali dostaw oraz śledzenie tras jednostek. W warunkach ograniczonej przejrzystości każda informacja o możliwych zakłóceniach może wywoływać gwałtowne reakcje cenowe. Drożejąca energia ponownie zwiększa ryzyko nasilenia presji inflacyjnej. Utrzymanie wysokich cen ropy i gazu może spowolnić dalszy spadek inflacji, ograniczyć przestrzeń banków centralnych do obniżania stóp procentowych oraz pogorszyć perspektywy światowej gospodarki. Na rynku obligacji spadły ceny amerykańskich papierów skarbowych, a rentowność obligacji dwuletnich osiągnęła najwyższy poziom od lutego 2025 roku. Jednocześnie złoto potaniało o 1,3 proc., do około 4065 USD za uncję, natomiast srebro straciło niemal 3 proc. i spadło w okolice 58,20 USD.

W najbliższych dniach inwestorzy będą śledzić nie tylko rozwój wydarzeń na Bliskim Wschodzie, ale także publikacje wyników amerykańskich spółek, dane o inflacji w USA oraz wystąpienie prezesa Rezerwy Federalnej przed Kongresem. Informacje te mogą istotnie zmienić oczekiwania dotyczące przyszłego poziomu stóp procentowych i kierunku notowań akcji oraz obligacji. Największym zagrożeniem dla rynków pozostaje w tej chwili nie samo formalne ogłoszenie zamknięcia cieśniny Ormuz, ale rzeczywiste ograniczenie transportu i możliwość kolejnych ataków na infrastrukturę energetyczną. Utrzymanie takiego scenariusza oznaczałoby dalszą presję na wzrost cen ropy i gazu, większą zmienność na giełdach oraz ponowne nasilenie obaw inflacyjnych.

Źródło: Krzysztof Kamiński, OANDA TMS Brokers